NZD hält sich trotz gemischter Arbeitsmarktdaten gut - BBH

NZD/USD konsolidiert die jüngsten Gewinne um 0,6000. Die neuseeländischen Q1-Arbeitsmarktdaten waren gemischt und sprechen immer noch für eine weitere Lockerung der RBNZ, berichten die BBH FX-Analysten.

RBNZ deutet weitere Zinssenkungen an

„Die Arbeitslosenquote lag in Q1 unerwartet unverändert bei 5,1%. Der Konsens ging von einem Anstieg um 0,2 Prozentpunkte auf 5,3 % aus, während die RBNZ 5,2 % in Aussicht gestellt hatte. Andere Daten deuten jedoch auf eine schwächere Nachfrage nach Arbeitskräften hin. Die Unterauslastungsquote stieg um 0,1 Pkt. auf 12,3 % (den höchsten Stand seit Q3 2020), und die Erwerbsquote fiel um 0,1 Pkt. auf 70,8 % (den niedrigsten Stand seit Q2 2021). Außerdem kühlte sich das Lohnwachstum stärker ab als erwartet. Die privaten Löhne stiegen um 0,4 % q/q (Konsens: 0,5 %, RBNZ-Prognose: 0,6 %) ggü. 0,6 % in Q4 und verlangsamten sich auf ein jährliches Tempo von 2,6 % (niedrigster Wert seit Q3 2021) ggü. 3 % in Q4.“

Auf ihrer Sitzung am 8. April senkte die RBNZ den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,50 % und wies darauf hin, dass sie „Spielraum hat, den Leitzins gegebenenfalls weiter zu senken“. Die RBNZ warnte, dass „die kürzlich angekündigten Erhöhungen der globalen Handelsschranken die Aussichten für die globale Wirtschaftstätigkeit schwächen. Alles in allem schaffen diese Entwicklungen Abwärtsrisiken für die Aussichten der wirtschaftlichen Aktivität und der Inflation in Neuseeland“. Der Swap-Markt preist Zinssenkungen um 75 Basispunkte in den nächsten sechs Monaten ein, so dass der OCR seinen Tiefpunkt bei 2,75 % erreichen wird. Das Risiko besteht darin, dass die RBNZ die OCR an das untere Ende ihrer Schätzung einer neutralen Spanne von 2 % bis 4 % herabsetzt.“

„Die RBNZ hat ihren halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht veröffentlicht und gewarnt, dass die Risiken für die Finanzstabilität aufgrund des Handelskriegs gestiegen sind. Erfreulicherweise stellte die RBNZ auch fest, dass die Banken in einer starken finanziellen Position sind, um mögliche Kreditausfälle zu bewältigen.“