HANDELSTAG-Dünne Luft

- von Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 05. Mai (Reuters) - Der S&P 500 und der Nasdaq stiegen am Dienstag auf neue Höchststände (link) und ritten dabei auf der Welle des Optimismus rund um den Boom der künstlichen Intelligenz. Starke Gewinne, niedrigere Ölpreise (link) und die Erleichterung darüber, dass der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran hält, trugen ebenfalls zur positiven Stimmung bei.

In meiner heutigen Kolumne (link) befasse ich mich mit dem Zyklus an der Wall Street – himmelhohe Erwartungen an Gewinne und Renditen, die die Preise immer weiter in die Höhe treiben – und frage, ob dieser „Boom-Kreislauf“ möglicherweise auch den Keim für eine Trendwende und einen potenziell turbulenten „Doom-Kreislauf“ in den kommenden Monaten sät.

Falls Sie mehr Zeit zum Lesen haben, hier sind ein paar Artikel, die ich Ihnen empfehle, um die heutigen Ereignisse an den Märkten besser einordnen zu können.

1. USA: Waffenstillstand mit dem Iran hält trotz Feuergefecht über der Straße von Hormus (link)

2. Trump hat die OPEC zerschlagen. Er könnte es bereuen: Bousso (link)

3. EXKLUSIV – USA bereiten Visumsanktionen gegen China wegen Migrantenfrage vor, sagt Beamter (link)

4. Der Kauf von Staatsanleihen durch Banken ist das kleinere Übel (link)

5. Australiens Zentralbank will nach rasanten Zinserhöhungen eine Pause einlegen (link)

Die wichtigsten Marktbewegungen des Tages

• AKTIEN: Neue Höchststände für den MSCI All Country Index, den S&P 500, den Nasdaq und Taiwan. Der MSCI Asia ex-Japan gibt nach dem Rekordhoch vom Montag nach, Europa (link) legt deutlich zu, der FTSE 100 (link) verliert jedoch 1,4 Prozent.

• SEKTOREN/AKTIEN: Alle 11 Sektoren im S&P 500 legen zu. Technologie +1,6 Prozent, Rohstoffe +1,7 Prozent. Der Referenzindex für Halbleiter (SOX) steigt um 4,2 Prozent auf ein neues Rekordhoch, +55 Prozent in den letzten sechs Wochen. Intel (link) +13 Prozent, nun +170 Prozent in den letzten sechs Wochen.

• Devisen: Dollar nahezu unverändert, Yen (link) rutscht zurück auf 158/$. Indiens Rupie (link) auf Rekordtief, aber die meisten Währungen aus Schwellenländern erhalten eine Atempause – BRL, MXN, HUF alle +1 Prozent. Bitcoin +2 Prozent über 81.000 Dollar.

• ANLEIHEN: Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen erreicht 5,79 Prozent, den höchsten Stand seit 1998. US-Renditen geben um 2–4 Basispunkte nach, die Kurve flacht leicht ab.

• ROHSTOFFE/METALLE: Öl- (link) t -4 Prozent, Gold- (link) t +1 Prozent.

Die heutigen Schwerpunkte

Die Misere der langfristigen Anleihen

Von den drei wichtigsten Anlageklassen in den Industrieländern – Aktien, Anleihen und Währungen – zeichnet sich eine als klarer Verlierer des globalen Energieschocks ab: Anleihen. Die Renditen kurzfristiger Anleihen steigen im Einklang mit dem Preisdruck und den Erwartungen an die Geldpolitik, doch die größere Sorge gilt wohl dem langen Ende der Kurve.

Die Rendite 30-jähriger britischer Staatsanleihen erreichte am Dienstag 5,79 Prozent – den höchsten Stand seit 1998; die Rendite 30-jähriger US-Anleihen liegt mit über 5,00 Prozent nur 15 Basispunkte von einem neuen 23-Jahres-Hoch entfernt; die Rendite 30-jähriger japanischer Anleihen ist weniger als 15 Basispunkte von einem Allzeithoch entfernt. Pensions-, Versicherungs- und Staatsfonds werden in Versuchung geraten, doch es scheint, als forderten andere Anleger noch höhere Renditen, um die wachsenden fiskalischen und Inflationsrisiken zu tragen.

Durchbruch bei den Breakevens

Die marktbasierten Inflationserwartungen in den USA kühlten sich am Dienstag ab, als die Ölpreise fielen, doch ist nicht damit zu rechnen, dass diese Atempause von Dauer sein wird. Da der durchschnittliche Benzinpreis an der Tankstelle fast 4,50 USD pro Gallone erreicht und die Prognosen für den durchschnittlichen Ölpreis im Jahr 2026 nun bei 100 USD pro Barrel liegen, dürfte der Preisdruck anhalten.

Die Breakeven-Rate für fünfjährige TIPS hat diese Woche 2,82 Prozent überschritten – den höchsten Stand seit August 2022 – und die Breakeven-Rate für zehnjährige TIPS hat zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren die 2,50 %-Marke erreicht. Man kann die Genauigkeit der Breakevens zwar anzweifeln, doch das Signal, das sie aussenden, ist ziemlich eindeutig.

Alphabet-Jubel

Googles Muttergesellschaft Alphabet steht kurz davor, Nvidia als wertvollstes Unternehmen der Welt zu überholen – eine Position, die sie zuletzt vor einem Jahrzehnt kurzzeitig innehatte. Ihr jüngster Aufstieg ist bemerkenswert und ein klarer Beweis dafür, dass KI nicht mehr nur ein „Einheitsgeschäft“ ist.

Die Aktien sind in den letzten sechs Wochen um fast 45 Prozent gestiegen und legten am Tag nach der Veröffentlichung deutlich stärkerer Cloud-Wachstumszahlen und -Prognosen als erwartet um 10 Prozent zu. Investoren sind viel kritischer bei der Einschätzung, wo die KI-Investitionsorgie ihrer Meinung nach Früchte tragen wird und wo nicht. Und im Moment ist Alphabet der Liebling der Hyperscaler.

Was könnte die Märkte morgen bewegen?

• Entwicklungen im Nahen Osten (link)

• NEUE KÖPFE am Energiemarkt

• Inflations (en aus Südkorea im April)

• Reden der EZB-Vorstandsmitglieder Claudia Buch, Philip Lane und Piero Cipollone

• Erzeugerpreisinflation in der Eurozone (. März)

• PMI-Daten für die Eurozone (, April, endgültig)

• Europäische Unternehmensergebnisse, darunter Arm Holdings und Novo Nordisk

• (PMI für den Dienstleistungssektor und der Gesamt-PMI im Vereinigten Königreich – Veröffentlichung im April, endgültige Zahlen)

• Kanadische PMIs () April)

• US-ADP-Beschäftigungszahlen (. April)

• Zu den geplanten Rednern der US-Notenbank gehören der Präsident der Fed von Chicago, Austan Goolsbee, und der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem

• Zu den US-Unternehmensergebnissen gehören Disney, Uber, Apollo und Warner Bros

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Die geäußerten Meinungen sind die des Autors. Sie spiegeln nicht die Ansichten von Reuters News wider, das sich gemäß den Vertrauensgrundsätzen (link) zu Integrität, Unabhängigkeit und Unvoreingenommenheit verpflichtet hat.