LIVE-MÄRKTE-Der nächste Goldrausch der KI findet in der Sanitärtechnik statt, nicht bei den Prozessoren

04. Mai - Willkommen bei der Echtzeit-Berichterstattung über die Märkte, präsentiert von Reuters-Reportern. Teilen Sie uns Ihre Meinung mit unter markets.research@thomsonreuters.com

DER NÄCHSTE GOLDRAUSCH DER KI LIEGT IN DER SANITÄRTEchnik, NICHT IN DEN PROZESSOREN

Während die größten Namen der KI – Amazon.com AMZN.O, Alphabet GOOGL.O, Meta META.O, Microsoft MSFT.O und natürlich Nvidia NVDA.O – nach wie vor die Schlagzeilen dominieren und eine Marktkapitalisierung von Billionen Dollar aufweisen, verlagert sich das eigentliche Marktgeschehen still und leise an andere Orte. Investoren stecken ihr Geld zunehmend in kleinere, weniger bekannte Unternehmen, die sich mit den Problemen hinter den Kulissen befassen, die die KI behindern.

In einer am späten Freitag veröffentlichten Mitteilung formulierte es Philip Palumbo, Gründer, CEO und Chief Investment Officer bei Palumbo Wealth Management, so: Der erste große KI-Engpass waren die Chips von Nvidia, die das „Gehirn“ der künstlichen Intelligenz bilden. Doch das explosive Wachstum der KI hat Rechenzentren dazu gezwungen, weitaus schneller als je zuvor zu skalieren, und nun sind die Grenzen physikalischer Natur. Energieverwaltung, Kühlsysteme und Netzwerkgeschwindigkeit – also die „Muskelkraft“ hinter der KI – sind zu den eigentlichen Engpässen geworden und rücken zunehmend in den Fokus sowohl der Branche als auch der Investoren.

Das KI-Wettrüsten geht mittlerweile über den bloßen Kauf der fortschrittlichsten Chips hinaus. Es geht zunehmend darum, genügend reale Infrastruktur aufzubauen, um diese Chips zu betreiben, und genau hier stoßen Hyperscaler allmählich an harte physikalische Grenzen. Laut Palumbo ist das der Grund, warum Unternehmen, die diese Probleme lösen, sich zu den neuen KI-Favoriten der Wall Street entwickeln.

Zu den größten Druckpunkten zählen Netzwerke und Verbindungen, Stromerzeugung und Kühlung sowie die Lieferketten, die wichtige Komponenten in die Rechenzentren liefern. Und es hat nicht lange gedauert, bis die Märkte dies erkannt haben.

Diese Engpässe spiegeln sich bereits in der Aktienperformance wider. Akteure im Bereich Energieinfrastruktur wie Vertiv VRT.N, Stromerzeuger wie Bloom Energy BE.N, Netzwerkspezialisten wie Astera Labs ALAB.O und Credo CRDO.O sowie Unternehmen aus dem Optikbereich wie Lumentum LITE.O und Ciena CIEN.N haben den Gesamtmarkt übertroffen.

Nachfolgend finden Sie eine Nachbildung von Palumbos Grafik, die diesen Wandel verdeutlicht, indem sie die Performance dieser Aktien seit Jahresbeginn mit dem Magnificent Seven ETF MAGS.K vergleicht. Bislang ist der MAGS im Jahr 2026 nur um rund 1 Prozent gestiegen, während diese Aktien Kursgewinne zwischen mehr als 20 Prozent und mehr als 225 Prozent verzeichneten.

Palumbos allgemeine Schlussfolgerung ist bemerkenswert: Der weltweite Wettlauf um die Vorherrschaft im Bereich der KI vollzieht sich in einem Tempo, das es bisher noch nicht gegeben hat. Innovationen, die früher Jahrzehnte dauerten, vollziehen sich heute innerhalb von Jahren und belasten die physische Infrastruktur enorm. Während Software und Technik schnell skaliert werden können, ist dies bei Transformatoren, Fabriken und Rohstoffen schlichtweg nicht möglich. Und deshalb fließt die nächste Welle von KI-Investitionen – auch wenn die Hyperscaler weiterhin im Rampenlicht stehen – in die Unternehmen, die die Grundlagen schaffen und die physischen Engpässe beseitigen, die KI erst möglich machen.

(Terence Gabriel)

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