FOKUS 7-Kone schließt einen 34-Milliarden-Dollar-Deal zur Übernahme von TKE ab und wird damit zum weltweit größten Aufzugshersteller

- von Anne Kauranen und Soren Jeppesen

HELSINKI, 29. Apr (Reuters) - Der finnische Aufzugshersteller Kone KNEBV.HE hat sich bereit erklärt, den deutschen Konkurrenten TK Elevator (TKE) für 29,4 Milliarden Euro (34,4 Milliarden US-Dollar) zu übernehmen, wodurch der weltweit größte Aufzugshersteller entstehen würde.

Da die Branche mit einer nachlassenden Nachfrage in China zu kämpfen hat und anderswo nach Wachstum sucht, würde der Deal Kone an dem US-Konkurrenten Otis OTIS.N vorbeiziehen lassen, einen europäischen Marktführer schaffen und die Präsenz des Unternehmens in Amerika stärken, wo TKE stärker vertreten ist.

„Wir brauchen mehr wachsende Unternehmen in der globalen Spitzenklasse“, sagte der finnische Ministerpräsident Petteri Orpo am X.

Der Deal mit den Private-Equity-Eigentümern von TKE, Advent International und Cinven, sowie weiteren Investoren ist laut LSEG-Daten eine der größten Übernahmen in Europa seit Jahren und die größte Sell-Side-Private-Equity-Transaktion in Europa seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1980.

Das fusionierte Unternehmen würde mehr als 100.000 Mitarbeiter und einen Jahresumsatz von über 20 Milliarden Euro haben.

STÄRKE IN DER WARTUNG, GRÖSSE IN DEN USA

Die Aktien von Kone fielen um 5 Prozent auf den tiefsten Stand seit August, während die Aktien des deutschen Unternehmens Thyssenkrupp TKAG.DE, das einen Anteil von 16,2 Prozent an TKE hält, um 8,7 Prozent stiegen.

Der Deal birgt sowohl Risiken bei der Umsetzung als auch kartellrechtliche Risiken, so die Brokerfirma RBC in einer Mitteilung an ihre Kunden.

„Kurz gesagt befürchten wir, dass die Argumente für Kone – branchenführendes Wachstum, starke Umsatzentwicklung und gesunde Margenausweitung – nun für die nächsten zwei Jahre oder länger von der TKE-Transaktion überschattet werden“, schrieb RBC.

Die Fusion würde Kone Größe im Bereich Wartung und Modernisierung verschaffen – den profitabelsten Teilen seines Aufzugsgeschäfts – und zudem seine Präsenz in den USA stärken. Kone ist in Europa und Asien stark vertreten, während Nordamerika rund ein Drittel des Umsatzes von TKE ausmachte.

Aufzugshersteller wurden in den letzten Jahren von einem anhaltenden Einbruch des einst boomenden chinesischen Immobilienmarktes getroffen. Die Fusion würde laut Kone zu Kosteneinsparungen von schätzungsweise 700 Millionen Euro jährlich führen.

„Was die Synergien als Prozentsatz des Umsatzes des übernommenen Unternehmens angeht, ist dies ein ziemlich beeindruckender Deal“, sagte Panu Laitinmaki, Aktienanalyst bei der Danske Bank.

KARTELLRECHTLICHE HÜRDEN

Gemessen am Marktwert würde das fusionierte Unternehmen Otis mit einem Bewertung von 29,7 Milliarden US-Dollar und das Schweizer Unternehmen Schindler SCHP.S mit einem Bewertung von 36,2 Milliarden US-Dollar überholen.

Die japanischen Unternehmen Mitsubishi Electric 6503.T und Hitachi 6501.T sind zwar größer, doch Aufzüge machen nur einen Teil ihres Geschäfts aus.

Analysten rechnen mit einer kartellrechtlichen Prüfung, da der Markt bereits stark konzentriert ist, und das Unternehmen gab an, dass es 12 bis 18 Monate dauern könnte, bis die Transaktion abgeschlossen ist.

Die Europäische Kommission sei noch nicht informiert worden, sagte ein Sprecher.

Schindler hat bereits angekündigt, die Fusion bei der „ (link) “ anzufechten.

Kone ist zuversichtlich, die Genehmigung zu erhalten, und fügte hinzu, dass der finnische Konzern eine Ausstiegsgebühr zahlen müsste, sollten seine Eigentümer den Deal ablehnen, sagte CEO Delorme in einer Telefonkonferenz.

BAR- UND AKTIENDEAL

Kone wird bei Abschluss der Transaktion 5 Milliarden Euro in bar zahlen und weitere 270 Millionen neue Aktien im Bewertung von rund 15,2 Milliarden Euro ausgeben, was 33,8 Prozent aller ausgegebenen Aktien und 18,3 Prozent der Gesamtstimmen entspricht.

Darüber hinaus wird Kone die verzinslichen Nettoschulden von TK Elevator in Höhe von rund 9,2 Milliarden Euro übernehmen, die es refinanzieren will.

Die neuen Aktien werden von einem Unternehmen namens Vertical Topco gehalten, das sich im Besitz von Advent und Cinven sowie Thyssenkrupp und anderen Investoren befindet.

Der Vorsitzende von Kone, der finnische Milliardär Antti Herlin, wird nach Abschluss der Transaktion neue Aktien im Bewertung von rund 1 Milliarde Euro erwerben, wodurch sichergestellt wird, dass er weiterhin mehr als 50 Prozent der Stimmrechte an dem fusionierten Unternehmen kontrolliert.

Kone-Aktionäre mit rund 74,3 Prozent der Gesamtstimmen haben zugestimmt, die Transaktion zu unterstützen.

TRANSAKTION LANG VORBEREITET

Kone hat TKE schon seit Jahren im Visier und unterbreitete dem Unternehmen vor sechs Jahren ein unverbindliches Angebot in Höhe von 17 Milliarden Euro, bevor es dieses aufgrund kartellrechtlicher Risiken zurückzog.

Der Deal scheiterte auch, weil der damalige Eigentümer von TKE, Thyssenkrupp, eine Vorauszahlung von 2,5 Milliarden Euro verlangte, obwohl eine Verzögerung von einem Jahr zu erwarten war, bevor Kone die Kontrolle über das Unternehmen übernommen hätte, wie der ehemalige CEO von Kone später berichtete.

Thyssenkrupp verkaufte sein Aufzugsgeschäft im Jahr 2020 für 18,7 Milliarden Dollar an Advent International und Cinven, die derzeitigen Eigentümer von TKE.

Reuters berichtete im vergangenen Jahr unter (link), dass die Eigentümer von TKE auch einen möglichen Börsengang in den USA als Alternative zu einem Verkauf in Erwägung zogen.

(1 US-Dollar = 0,8546 Euro)