WDHLG-ROI-Hohe Steuererstattungen in den USA mildern die Folgen für den Energiesektor. Aber nicht für lange: McGeever

- von Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 22. Apr (Reuters) - Der 15. April , der Stichtag für die Steuererklärung in den USA, löst oft sowohl Angst als auch Vorfreude aus - auf den Verwaltungsaufwand bei der Einreichung der Steuererklärung und auf die Aussicht auf einen Geldsegen . In diesem Jahr könnte die Erstattung wesentlich höher ausfallen als sonst, und der Zeitpunkt könnte nicht besser gewählt sein.

Die Steuerrückerstattungen sind derzeit 17 Prozent höher als im letzten Jahr, was den Verbrauchern bis Ende Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum einen Geldsegen in Höhe von 50 Milliarden Dollar bescheren dürfte, so die Wirtschaftsexperten von Goldman Sachs.

Dies dürfte den Verbrauchern und der Wirtschaft insgesamt einen dringend benötigten Auftrieb geben, nachdem die Kraftstoffpreise nach dem Ausbruch des Iran-Krieges (link) vor zwei Monaten in die Höhe geschnellt waren.

In der Tat schienen sich die Verbraucher bereits im letzten Monat auf ihre erwarteten Erstattungen zu stützen, um dem Rekordanstieg der Benzinpreise zu begegnen. Die Einzelhandelsumsätze (link) stiegen im März viel stärker als erwartet, wie die Zahlen am Dienstag zeigten .

Diese Widerstandsfähigkeit veranlasste die Atlanta Fed, ihre GDPNow-Modellschätzung für das Wachstum im ersten Quartal von 0,9 Prozent auf 1,2 Prozent auf Jahresbasis zu erhöhen - die erste Aufwärtskorrektur seit einem Monat.

Dies ist ein kleiner, aber willkommener Aufschwung. Zu Beginn des Jahres waren die Aussichten für die Verbraucher noch recht rosig, doch der Iran-Krieg hat sie seither erheblich eingetrübt, so dass die Wachstumsprognosen gesenkt werden mussten.

Die Frage ist nun, wie lange der durch die Erstattungen ausgelöste Aufschwung anhalten wird.

Die Verbraucherausgaben dürften im April stark sein. Große, einmalige Rückerstattungen werden in der Regel als diskretionäres Einkommen betrachtet und daher eher schnell ausgegeben als gespart, insbesondere wenn die Haushalte an anderer Stelle mit deutlich höheren Kosten konfrontiert sind.

Aber dieser Zeitplan bedeutet auch, dass der Schub schnell abklingen könnte, wenn der Energiepreisschock anhält und die Verbraucher gezwungen sind, auf ihre Ersparnisse zurückzugreifen, die in den letzten Monaten bereits aufgezehrt wurden (link).

AUFZEHRUNG DER RABATTE

Die Wirtschaftsexperten von Morgan Stanley ziehen eine ernüchternde Bilanz. Sie gehen davon aus, dass der durchschnittliche Anstieg der Steuererstattungen den Benzinpreisanstieg nur dann ausgleichen wird, wenn der durchschnittliche Tankstellenpreis in diesem Jahr nicht mehr als 3,60 Dollar pro Gallone beträgt. Dieser Bewertung liegt immer noch bei über 4,00 Dollar.

Wenn die Preise nicht bald stark fallen, werden die Rückerstattungen an der Zapfsäule verschluckt. Laut Oxford Economics könnte das Wachstum der Verbraucherausgaben im zweiten Quartal trotz der Rückerstattungen schwach ausfallen und möglicherweise unter 1 Prozent fallen.

Die Ökonomen von Goldman sind auch nicht optimistisch, dass die Verbraucher den höheren Preisen an den Zapfsäulen lange standhalten können, bevor sie ihre Ausgaben einschränken.

In ihrem Basisszenario geht man davon aus, dass der Preis für Rohöl der Sorte Brent LCOc1 bis zum Jahresende auf 80 Dollar pro Barrel sinken wird - von einem Durchschnittspreis von rund 100 Dollar seit Ausbruch des Krieges am 28. Februar, gegenüber 70 Dollar am Vortag -, was den Verbrauchern einen jährlichen Gegenwind von 70 Milliarden Dollar beschert. Bei den derzeitigen Preisen wird dieser Gegenwind auf 140 Milliarden Dollar pro Jahr geschätzt.

NICHT SO SCHNELL

Aber noch ist es nicht an der Zeit, die Kapitulation des US-Verbrauchers zu fordern.

Die Bilanzen der Durchschnittshaushalte sind in guter Verfassung, vor allem, weil sich die Aktienkurse als so widerstandsfähig erweisen. Vorhersagen über den Niedergang des US-Verbrauchers in den letzten Jahren haben die Stärke dieses "Vermögenseffekts" stets unterschätzt.

Darüber hinaus ist das reale Haushaltseinkommen laut Motio Research das höchste seit Einführung der Datenreihe im Jahr 2010, wobei das durch die Pandemie verzerrte Jahr 2020 nicht berücksichtigt wurde.

Zwar zeigt ein am Mittwoch vom Kearney Consumer Institute veröffentlichter Verbraucherstressindex, dass sich 37 Prozent der US-Verbraucher im ersten Quartal durch Schulden und Ersparnisse gestresst fühlten, gegenüber 10 Prozent im letzten Quartal des vergangenen Jahres. Ein anhaltender Trend in den letzten Jahren ist jedoch die große Diskrepanz zwischen den Gefühlen der Verbraucher und der tatsächlichen Auswirkung der Ängste auf ihre Ausgaben.

Verbraucher in den unteren Einkommensschichten sind natürlich viel stärker gefährdet, da sie einen größeren Teil ihres Einkommens für Energie ausgeben. Sie sind jedoch nur für einen begrenzten Teil der Gesamtausgaben in den USA verantwortlich, so dass die wirtschaftlichen Schlagzeilen auch dann stark bleiben können, wenn große Teile der Bevölkerung ernsthaft in Schwierigkeiten sind.

Letzten Endes dürften die Steuerrückerstattungen den Schmerz der höheren Preise an den Zapfsäulen hinauszögern, aber - wie bei allem anderen in der Krise - ist die Frage, wie lange dies anhalten kann.

(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines kolumnist für Reuters)

Merken Sie sich den Termin vor: Am 23. April um 1300 GMT/9 a.m. EDT nehmen die ROI-Kolumnisten Mike Dolan und Jamie McGeever an einer Webinardiskussion mit dem Titel "Markets Unpacked with Reuters Open Interest: Überdenken Sie sichere Häfen in unsicheren Zeiten" Klicken Sie hier, um sich anzumelden. (link)

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