FOKUS 8-Paramount versüßt Warner Bros. das Gebot mit dem Angebot, die Kosten für die Auflösung von Netflix und andere Gebühren zu übernehmen

- von Harshita Mary Varghese und Aditya Soni

10. Feb (Reuters) - Paramount Skydance PSKY.O hat sein Angebot für Warner Bros Discovery WBD.O aufgestockt, indem es den Aktionären zusätzliches Bargeld für jedes Quartal anbietet, in dem das Geschäft nach diesem Jahr nicht zustande kommt, und sich bereit erklärt, die Auflösungsgebühr zu übernehmen, die der HBO-Eigentümer Netflix schulden würde, wenn er aussteigt.

Auch wenn Paramount sein Angebot pro Aktie nicht erhöht hat, ist dies der jüngste Versuch des Unternehmens, die Aktionäre von Warner Bros. (link) in seinem langwierigen Kampf mit Netflix um die Kontrolle über einige der wertvollsten TV- und Film-Assets der Welt (link) zu umwerben.

Paramount hat angeboten, den Aktionären eine "tickende Gebühr" von 25 Cent pro Aktie zu zahlen, die in jedem Quartal zwischen Anfang 2027 und dem Abschluss eines Geschäfts mit Warner Bros. etwa 650 Millionen Dollar in bar ausmachen wird, teilte das Unternehmen PSKY.O am Dienstag mit, was ein Zeichen für seine Zuversicht zu sein schien, relativ schnell ein Geschäft abzuschließen.

Das Unternehmen hat sein Gesamtangebot von 30 Dollar pro Aktie oder 108,4 Milliarden Dollar einschließlich Schulden nicht erhöht. Paramount erklärte jedoch, dass es die 2,8 Milliarden Dollar Abfindungsgebühr finanzieren würde, die Warner Bros. Netflix NFLX.O schulden würde, wenn das 82,7 Milliarden Dollar schwere Geschäft (link) für seine Studio- und Streaming-Assets scheitert.

Sowohl Netflix als auch Paramount (link) sind an Warner Bros. wegen seiner führenden Film- und Fernsehstudios, seiner umfangreichen Inhaltsbibliothek und seiner großen Franchises wie "Game of Thrones", "Harry Potter" und den DC-Comics-Superhelden Batman und Superman interessiert.

Paramount, Eigentümer von CBS (link), würde auch die Fernsehnetzwerke von Warner Bros. erwerben, zu denen CNN und TNT gehören. Diese Vermögenswerte würden vor der Netflix-Fusion in ein separat gehandeltes Unternehmen, Discovery Global, ausgegliedert.

Mehrere Analysten sagten, der Schritt signalisiere Paramounts Zuversicht, dass das Netflix-Geschäft die behördliche Prüfung nicht bestehen und es einen leichteren Weg zur Genehmigung haben würde, aber es könnte nicht genug sein, um Investoren zu überzeugen, die auf ein höheres Angebot warten (link).

"Es ist unwahrscheinlich, dass der versüßte Deal WBD von Netflix weg und zu Paramount hinbringt. Paramount wirft mit Spaghetti gegen die Wand und hofft, dass etwas hängen bleibt", sagte Ross Benes, Senior Analyst bei Emarketer.

"Abgesehen von einer Preiserhöhung ist Paramounts beste Chance, WBD zu stehlen, dass die Regulierungsbehörden Netflix blockieren."

Warner Bros. sagte, sein Verwaltungsrat werde das überarbeitete Angebot prüfen, hat aber seine Empfehlung zur Unterstützung des Netflix-Deals nicht geändert.

Netflix reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme. Die Aktien von Warner Bros. stiegen um 2 Prozent, während Netflix um 1,7 Prozent und Paramount um 1,3 Prozent im Nachmittagshandel zulegten.

bEDEUTENDE VERBESSERUNGEN

Paramount hat auch einige andere Maßnahmen vorgestellt, die direkt auf die Kritik des Vorstands von Warner Bros. an seinem Angebot abzielen.

Das Unternehmen erklärte, dass es den geplanten Schuldentausch von Warner Bros. unterstützen würde, indem es anbot, die potenzielle Gebühr in Höhe von 1,5 Milliarden Dollar für die Anleihegläubiger vollständig zu erstatten, ohne die separate Rückabwicklungsgebühr in Höhe von 5,8 Milliarden Dollar für Netflix zu reduzieren, falls der Fusionsvertrag mit Warner Bros. nicht zustande kommt.

Das Unternehmen teilte außerdem mit, dass es am Montag die Einhaltung der zweiten Aufforderung des US-Justizministeriums bestätigte, was eine 10-tägige Wartezeit auslöste, und dass es bereits die Genehmigung für Auslandsinvestitionen in Deutschland erhalten hat. Das Unternehmen fügte hinzu, dass es derzeit Gespräche mit den Kartellbehörden in den USA, der Europäischen Union und Großbritannien führt.

"Wir machen bedeutsame Verbesserungen - wir untermauern dieses Angebot mit Milliarden von Dollar und bieten den Aktionären Sicherheit in Bezug auf den Bewertung, einen klaren regulatorischen Weg und Schutz vor Marktschwankungen", sagte Paramount-CEO David Ellison in einer Erklärung.

Paramount hat außerdem die persönliche Garantie des Oracle ORCL.N-Mitbegründers Larry Ellison auf 43,3 Milliarden Dollar erhöht und erwartet, das Geschäft mit 54 Milliarden Dollar Schulden der Bank of America BAC.N, Citigroup C.N und Apollo APO.N zu finanzieren.

Der konkurrierende Bieter forderte die Direktoren von Warner Bros auf, das geänderte Angebot zu einem potenziell besseren Vorschlag zu erklären und die Verhandlungen wieder aufzunehmen.

UNSICHERHEIT UM DISCOVERY GLOBAL

Paramount erklärte, es sei bereit, mit dem Verwaltungsrat von Warner Bros. "vertragliche Lösungen" zu erörtern, um der Möglichkeit zu begegnen, dass sich die finanzielle Leistung von Discovery Global weiter verschlechtern könnte, als dies für das lineare Netzwerkgeschäft prognostiziert wird.

Das Unternehmen hat argumentiert, dass das Angebot von Netflix die Aktionäre von Warner Bros. einer erheblichen Unsicherheit aussetzt, da die Höhe der Barmittel, die sie erhalten würden, vollständig von der finanziellen Lage von Discovery Global zum Zeitpunkt der Abspaltung abhängt.

Paramount schätzt, dass bei einer Ausgliederung von Discovery Global mit einer ähnlichen Hebelwirkung wie bei der Ausgliederung des größten Teils der NBCUniversal-Kabelnetzwerke von Comcast an Versant VSNT.O die Barzahlung von Netflix für das Geschäft auf 23,20 Dollar pro Aktie fallen würde.

Das von David Ellison geführte Unternehmen hat die Frist für sein Übernahmeangebot bis zum 20. Februar verlängert, um den Anlegern mehr Zeit zu geben, sie davon zu überzeugen, dass sein Angebot für das Hollywood-Studio einem konkurrierenden Angebot von Netflix überlegen ist. Allerdings hat Warner Bros. das Angebot von Paramount wiederholt abgelehnt.

Berichten zufolge untersucht das US-Justizministerium (link) im Rahmen seiner aufsichtsrechtlichen Prüfung des Geschäfts, ob Netflix wettbewerbswidrige Praktiken anwendet.

Netflix hat darauf hingewiesen, dass auf Googles YouTube mehr Zeit auf US-Fernsehern verbracht wird als auf anderen Streaming-Diensten.

Für Netflix könnte der Zugang zu Warner Bros' Markenzeichen - von "Friends" bis "Batman" - dem Unternehmen die kulturelle Feuerkraft verleihen, um eine neue Welle von Streaming-First-Spinoffs, Prequels und Fortsetzungen zu entwickeln.

Außerdem würde Netflix damit zum weltweit größten Streaming-Anbieter mit rund einer halben Milliarde Abonnenten.

Warner Bros. wird ein spezielles Investorentreffen abhalten, um über den Netflix-Deal abzustimmen, wobei der Streaming-Pionier mitteilte, dass das Treffen voraussichtlich im April stattfinden wird.

Netflix war im vergangenen Monat zu einem reinen Barangebot für Warner Bros übergegangen, ohne seinen Preis von 82,7 Milliarden Dollar zu erhöhen.

Der Verwaltungsrat von Warner Bros. hat erklärt, dass das Fusionsangebot von Netflix dem von Paramount vorzuziehen sei, da die Investoren eine Beteiligung an dem separat gehandelten Unternehmen Discovery Global behalten würden.