FOKUS 6-Devon und Coterra fusionieren zu einem 58 Milliarden Dollar schweren US-Schieferriesen

- von Pooja Menon und Sumit Saha

02. Feb (Reuters) - Das in Oklahoma City ansässige Unternehmen Devon Energy DVN.N und das in Houston ansässige Unternehmen Coterra Energy CTRA.N fusionieren in einem reinen Aktiendeal, um zu einem Large-Cap-Produzenten mit einer Spitzenposition im Permian Basin zu werden, da sich die Schiefergasbetreiber konsolidieren, um Kosten zu senken und die Größe zu erhöhen.

Die am Montag getätigte Transaktion zur Schaffung eines Unternehmens mit einem Unternehmenswert von 58 Milliarden USD ist die größte in diesem Sektor, nachdem Diamondback 2024 Endeavor Energy Resources für 26 Milliarden USD gekauft hat.

Die Konsolidierung erfolgt in einer Zeit, in der die weltweite Ölschwemme und die zunehmende Wahrscheinlichkeit, dass mehr venezolanische Barrel auf den Markt kommen, die Rohölpreise in den USAunter Druck setzen und die Gewinnspannen der Schieferölproduzenten beeinträchtigen.

Auch wenn sich die Fusionen und Übernahmen in diesem Sektor im Jahr 2025 abgekühlt haben (link), versuchen die Schieferproduzenten weiterhin, Größenvorteile zu erzielen, indem sie die Kosten pro Barrel senken und die Bohrpisten in reiferen Becken wie Permian und Anadarko erweitern.

Der CEO von Devon, Clay Gaspar, wird das fusionierte Unternehmen leiten, während der CEO von Coterra, Tom Jorden, nicht-exekutiver Vorsitzender werden wird.

Die Aktien von Coterra sind seit der ersten Meldung über die Übernahmegespräche am 15. Januar (link) um fast 14 Prozent gestiegen, während Devon um etwa 6 Prozent zugelegt hat. Die Coterra-Aktien fielen am Montag um 2,4 Prozent und folgten damit dem Rückgang der Ölpreise um etwa 5 Prozent.

Nach einer Berechnung von Reuters hat das Geschäft einen Eigenkapitalwert von 21,4 Milliarden Dollar. Gemäß den Bedingungen erhalten die Coterra-Aktionäre 0,70 Devon-Aktien für jede gehaltene Aktie. Devon wird rund 54 Prozent des kombinierten Unternehmens besitzen.

"Der Zusammenschluss ist für beide Aktionäre positiv, da er zwei hochwertige Unternehmen zu einer größeren Einheit zusammenführt, die in der heutigen volatilen Energiebranche ein größeres Investoreninteresse wecken dürfte", sagte Gabriele Sorbara, Analyst bei Siebert Williams Shank & Co.

Devon und Coterra streben bis 2027 jährliche Einsparungen in Höhe von 1 Milliarden USD vor Steuern an und planen, die Renditen für die Aktionäre durch höhere Dividenden und ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von mehr als 5 Milliarden USD zu steigern.

Die Investmentgesellschaft Kimmeridge, ein bekannter aktivistischer Investor im Energiesektor, erklärte, dass das Unternehmen die Fusion unterstütze, da sie einen Mehrwert für die Aktionäre schaffen könne.
Die Firma sagte, der Deal würde bedeuten, dass sich die Unternehmen enger zusammenschließen und sich mehr auf das Delaware-Becken konzentrieren.

Kimmeridge wartet nun darauf, dass Coterra seine Kandidatenliste offenlegt und den Fusionsantrag einreicht, um zu erfahren, wie der Verwaltungsrat von Coterra das Geschäft bewertet hat.

Die Unternehmen werden auch durch die Kombination und Entwicklung ihrer KI-Fähigkeiten Gewinne erzielen.

"Eine Größenordnung dieser Art eröffnet operative und finanzielle Vorteile, die Betreibern mit einer geringeren Größe einfach nicht zur Verfügung stehen", sagte Devon-CEO Clay Gaspar in einer Telefonkonferenz mit Analysten.

"Es gibt uns die Möglichkeit, die Margen durch betriebliche Effizienz in unserer sich überschneidenden Anlagenbasis zu erhöhen."

Investoren haben oft an solchen Kombinationen gezweifelt, die lediglich auf Skaleneffekte abzielen, aber der Zusammenschluss von Devon und Coterra hat einen strategischen Grund, sagte Andrew Dittmar, Hauptanalyst bei Enverus Intelligence Research, und verwies auf das Potenzial für 700 Millionen Dollar an Kapitaloptimierung und Margenverbesserungen.

"Der Zusammenschluss von Devon und Coterra zeigt, dass die Konsolidierungswelle in den USA noch nicht abgeschlossen ist... Da es nur noch wenige offensichtliche Ziele gibt, wird die Suche nach dem richtigen Partner zum richtigen Zeitpunkt wahrscheinlich ein langsamer, methodischer Prozess sein."

OPERATIONEN IN WICHTIGEN BECKEN

Devon und Coterra sind in mehreren großen Schieferformationen der USA tätig, mit sich überschneidenden Positionen im Delaware-Teil des Permian Basin in Texas und New Mexico sowie im Anadarko Basin in Oklahoma.

Es wird erwartet, dass die Produktion im Jahr 2026 mehr als 1,6 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag betragen wird. Mehr als die Hälfte der Produktion und des Cashflows würden aus dem Delaware Basin kommen, wo das kombinierte Unternehmen etwa 750.000 Nettoacker im Kern des Gebiets besitzen wird.

Devon sagte, dass das kombinierte Portfolio mehr als 10 Jahre an hochwertigem Inventar bieten würde, einschließlich des größten Anteils an Break-Even-Bohrungen unter 40 US-Dollar.

Der Abschluss der Fusion wird für das zweite Quartal 2026 erwartet, danach wird das kombinierte Unternehmen den Namen Devon beibehalten.

Während das Unternehmen eine wichtige Präsenz in Oklahoma City beibehalten wird, wird der Hauptsitz in Houston angesiedelt und das Führungspersonal dorthin verlagert.