FOKUS 4-SAPs Cloud-Prognosen für 2026 enttäuschen, Aktie erleidet größten Tagesverlust seit 2020

- von Leo Marchandon und Danilo Masoni

29. Jan - Der deutsche Softwarehersteller SAP SAPG.DE hat am Donnerstag mit seiner Cloud-Umsatzprognose für 2026 die Markterwartungen verfehlt. Die Aktie des Unternehmens fiel um 15 Prozent und verzeichnete damit den stärksten Rückgang an einem Tag seit Oktober 2020.

JPMorgan stellte fest, dass der Cloud-Backlog und die Umsatzprognose 2026 von SAP hinter den Erwartungen zurückblieben, was einen Ausverkauf auslöste, obwohl die Gesamtjahresperformance mit den Prognosen der Analysten übereinstimmte.

SAP war im März letzten Jahres kurzzeitig das größte europäische Unternehmen nach Marktkapitalisierung (link), gab die europäische Krone aber später im Jahr aufgrund von Bedenken über die potenziellen disruptiven Auswirkungen der künstlichen Intelligenz auf seinen Sektor wieder ab.

"SAP brauchte eine umfassende Beschleunigung, um gegen die schlechte Stimmung im Sektor anzukämpfen, und mit Puts und Takes in der Aktualisierung sehen wir, dass die Aktie unterdurchschnittlich abschneidet", sagte Citi-Analyst Balajee Tirupati.

pROGNOSE FÜR 2026 WIRD VERFEHLT

SAP erwartet, dass der Cloud-Umsatz im Jahr 2026 zwischen 23 Prozent und 25 Prozent wachsen wird. Noch kritischer ist, dass sich das aktuelle Wachstum des Cloud-Backlogs im Jahr 2026 leicht verlangsamen wird, nachdem es im Jahr 2025 noch 25 Prozent betrug, obwohl SAP davon ausgeht, dass sich das Wachstum des Gesamtumsatzes bis 2027 beschleunigen wird, da immer mehr Kunden auf Cloud-basierte Lösungen umsteigen.

Dominik Asam, CFO von SAP, sagte in einer Telefonkonferenz mit Analysten, dass dies eine stärkere Verlangsamung darstellt als erwartet.

Asam begründete die Verlangsamung mit der Verlagerung von Kunden auf größere Projekte, die eine längere Anlaufzeit benötigen, sowie mit der gestiegenen Nachfrage nach staatlichen Cloud-Lösungen aufgrund der geopolitischen Spannungen. Er sagte, dass diese Regierungs- und Verteidigungsgeschäfte längere Verkaufszyklen haben und aufgrund von Kündigungsklauseln oft nicht im Auftragsbestand auftauchen.

JPMorgan merkte an, dass die Investoren letztendlich auf den Cloud-Bestand und das Cloud-Umsatzwachstum schauen" und fügte hinzu, dass eine negative Marktreaktion zu erwarten sei.

Die Enttäuschung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Software-Aktien mit allgemeinem Gegenwind konfrontiert sind.

Nicolas David, Analyst bei Oddo BHF, sagte, der starke Rückgang spiegele "das allgemeine Misstrauen des Marktes gegenüber Software-Namen" wider, da die Anleger ihr Kapital in Halbleiter umschichten. "Im aktuellen Kontext darf man nicht einmal den kleinsten Teil verfehlen", sagte er.

JAHRESERGEBNISSE IM EINKLANG

Für das Gesamtjahr stieg der Cloud-Umsatz währungsbereinigt um 26 Prozent auf 21 Milliarden Euro, während der Cloud-Auftragsbestand um 30 Prozent auf 77,3 Milliarden Euro anstieg. CEO Christian Klein sagte, SAP Business AI habe sich zu einem Wachstumstreiber entwickelt und sei in zwei Dritteln des Cloud-Auftragseingangs im vierten Quartal enthalten.

SAP kündigte außerdem ein zweijähriges Rückkaufprogramm im Bewertung von bis zu 10 Milliarden Euro an.

Das Walldorfer Unternehmen hat das vergangene Jahr damit verbracht, alte Datenbankkunden in die Cloud zu verlagern und gleichzeitig ein 3,2 Milliarden schweres Restrukturierungsprogramm durchgeführt. Zu den wichtigsten Kunden im vierten Quartal zählten Dexco DXCO3.SA, Lockheed Martin LMT.N und Rolls-Royce [RIC:RIC:RROYC.UL].

(1 Dollar = 0,8341 Euro)