STICHWORT-Fünf Erkenntnisse aus der GameStop-Wette des "Big Short"-Investors Burry

27. Jan (Reuters) - Michael Burry hat eine Position in dem Videospielhändler GameStop GME.N bekannt gegeben. Er spielt die Wahrscheinlichkeit eines weiteren großen Short Squeeze herunter und vergleicht den CEO Ryan Cohen mit dem legendären Investor Warren Buffett.

Für Burry, dessen vorausschauende Wette gegen den US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise 2008 in Michael Lewis' Buch "The Big Short" und dessen Verfilmung festgehalten wurde, signalisiert die Wette erneutes Interesse an der Aktie.

Burry hatte die Aktie 2018 gekauft, seine Position aber Wochen vor dem Short Squeeze von 2021 verkauft, der sie zum ultimativen "Meme Stock"-Liebling machte.

Hier sind fünf Kernaussagen aus Burrys Analyse, die er am Montag auf seinem Substack "Cassandra Unchained" veröffentlichte:

DIE WAHRSCHEINLICHKEIT EINES MASSIVEN SHORT SQUEEZE IST GERING

Burry sagte, es sei unwahrscheinlich, dass die Aktie eine Wiederholung des explosiven Short Squeeze von 2021 erleben werde, und wies damit eine Kernüberzeugung der Meme-Stock-Loyalisten von GameStop zurück.

"Der Bewertung liegt nicht in einem weiteren großen Short Squeeze... was auch nicht wahrscheinlich ist. Zumindest geben die am häufigsten zitierten Theorien, die auf ein solches Ergebnis abzielen, für mich nicht viel her", sagte er.

Die Aktien von GameStop stiegen im Januar 2021 um mehr als 1.600 Prozent , als sich Einzelhändler zusammenschlossen und bärische Investoren zwangen, ihre Wetten rückgängig zu machen.

AKTIE IST EINE WETTE AUF COHEN

Die GameStop-Aktie ist größtenteils eine Wette auf Cohens Fähigkeit, den Bargeldbestand des Unternehmens in Wachstumschancen zu verwandeln, so Burry.

"Ryan macht aus Zitronen Limonade. Er hat ein mieses Geschäft und melkt es so gut er kann, während er das Phänomen der Meme-Aktien ausnutzt, um Barmittel zu beschaffen und auf eine Gelegenheit zu warten, ein wirklich wachsendes Cash-Cow-Geschäft im großen Stil zu kaufen."

Er verglich Cohen mit Warren Buffett, der Berkshire Hathaway BRKa.N von einem kämpfenden Textilunternehmen in ein Investmentkonglomerat verwandelt hat.

"Ich denke, er (Ryan) tut das, was Warren Buffett tat und was ich tue. Im Wesentlichen wartet er geduldig. Im Gegensatz zu mir macht er es mit einem börsennotierten Unternehmen, was nach allem, was bisher bekannt ist, sehr schwierig ist", sagte Burry.

COHENS VERGÜTUNGSPLAN DEUTET AUF GEPLANTE ÜBERNAHMEN HIN

Anfang dieses Monats stellte GameStop ein Vergütungspaket im Bewertung von etwa 35 Milliarden Dollar für Cohen vor.

Der Plan enthält jedoch hochgesteckte Ziele für den CEO, der einen bedeutenden Wandel herbeiführen und den Marktwert des Unternehmens um mehr als das Zehnfache steigern müsste.

"Das ist der Deal, den ich mir wünschen würde, wenn ich mehr Besitz hätte, auf einem wachsenden, riesigen Haufen Bargeld säße und eine transformative Akquisition oder Akquisitionen plante", sagte Burry.

SAMMLERSTÜCKE SIND VIELLEICHT NICHT GENUG

GameStop ist Partnerschaften mit Videospielherstellern eingegangen, um exklusive Versionen von Spielen, Sammlerstücken und Merchandising-Artikeln zu verkaufen und Kunden in seine digitalen und physischen Läden zu locken.

Letztes Jahr hat das Unternehmen Power Packs auf den Markt gebracht, ein Sammelkartenprodukt und eine Plattform, die nach eigenen Angaben sehr gefragt waren.

Burry sagte jedoch, dass der wahre Bewertung des Geschäfts woanders liegt.

"Ich sehe in den Power Packs bestenfalls einen kleinen Beitrag zum Shareholder Value", sagte er.

DIE AKTIE IST TEUER, ABER ATTRAKTIV

Burry sagte, er zahle etwas mehr für GameStop, als die Vermögenswerte des Unternehmens Bewertung seien, aber er sehe immer noch ein attraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis.

"Eine Long-Position bei GameStop ist fast so asymmetrisch wie es heutzutage bei US-Stammaktien möglich ist", sagte er.