FOKUS 3-Brasilianische Fluggesellschaft Azul beantragt Chapter 11 zur Umstrukturierung der Schulden

- von Gabriel Araujo

28. Mai (Reuters) - Die brasilianische Fluggesellschaft Azul AZUL.N hat am Mittwoch in den Vereinigten Staaten Konkursschutz nach Chapter 11 beantragt , wie sie in einer Wertpapieranmeldung mitteilte, nachdem sie monatelang versucht hatte , ihre größtenteils aus der Pandemiezeit stammenden Schulden umzustrukturieren.

Mit diesemSchritt, der eine mögliche Fusion mit dem Konkurrenten Gol GOLL4.SA zunichte machen könnte, ist die Fluggesellschaft die jüngste lateinamerikanische Fluggesellschaft (link), die nach den schwerwiegenden Auswirkungen der COVID-19-Krise auf die Branche Konkurs angemeldet hat.

Diein Sao Paulogehandelten Azul-Aktien fielennach der Anmeldung um bis zu 12 Prozent , bevor sie ihre Verluste eindämmten und am Nachmittag mit einem Minus von rund 3 Prozent gehandelt wurden. Die Aktie ist seit Jahresbeginnum 70 Prozentgefallen .

Die Umstrukturierung beinhaltet die Zusage einer Finanzierung in Höhe von 1,6 Milliarden USD während des gesamten Prozesses, die Streichung von Schulden in Höhe von mehr als 2 Milliarden USD und die Zusage einer Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von bis zu 950 Mio. USD nach dem Ausstieg, so die Fluggesellschaft.

"Wir hatten zu viele Schulden in unserer Bilanz, die hauptsächlich von Covid stammten. Wir haben jetzt die Möglichkeit, das alles zu bereinigen", sagte Chief Executive John Rodgerson in einem Interview mit Reuters.

Azul teilte mit, dass es mit den wichtigsten Finanzakteuren, einschließlich der bestehenden Anleihegläubiger, dem Flugzeugleasinggeber AerCap AER.N und den strategischen Partnern United Airlines UAL.O und American Airlines AAL.O Vereinbarungen zur Unterstützung der Umstrukturierung getroffen hat.

"Wir glauben, dass wir noch vor Ende des Jahres aus dem Unternehmen aussteigen können", sagte Rodgerson. "Der Ausstieg ist manchmal der schwierigste Teil dieses Prozesses. Wir beginnen also bereits mit dem Gedanken an den Ausstieg und verlassen das Unternehmen mit einer gesicherten Finanzierung."

Azul folgt damit Aeromexico (link), der kolumbianischen Avianca (link) und ihren beiden größten Konkurrenten, Gol und LATAM (link) Airlines LTM.SN, die alle Insolvenz angemeldet haben .

"Diese Entwicklung ist keine große Überraschung", so die Analysten von JPMorgan in einer Mitteilung an ihre Kunden. Sie erklärten, dass das Insolvenzverfahren zu einer erheblichen Verwässerung des Eigenkapitals führen dürfte und stuften ihre Empfehlung für die Aktie von "Neutral" auf "Untergewichten" herab

STEIGENDE ZINSZAHLUNGEN

Azul hat im vergangenen Jahr mit dem Leasinggeber (link) eine Vereinbarung über die Streichung von Schulden in Höhe von 550 Mio. USD im Tausch gegen eine Kapitalbeteiligung von rund 20 Prozent sowie eine Vereinbarung mit den Anleihegläubigern (link) getroffen, um weitere 500 Mio. USD aufzubringen.

Aber Faktoren wie hohe Kosten, Probleme in der Lieferkette, die die Auslieferung von Flugzeugen und Wartungspläne verzögern, sowie ein schwächerer brasilianischer Real BRBY haben das Unternehmen unter Druck gesetzt.

"Was ich 2019 an Zinsen zu zahlen hatte, hat sich bei einer 50 Prozent schwächeren Währung verzehnfacht", sagte Rodgerson.

United und American haben sich bereit erklärt, bis zu 300 Mio. USD zu investieren, um ein Bezugsrechtsangebot zu unterstützen, mit dem die Schuldnerfinanzierung der Fluggesellschaft zurückgezahlt werden soll, wenn sie aus dem Konkurs herauskommt.

Die Nettoverschuldung von Azul stieg bis zum Ende des ersten Quartals im Jahresvergleich um 50 Prozent auf 31,35 Milliarden Reais (Dollar 5,6 Milliarden), wobei der Verschuldungsgrad von 3,7 im Vorjahr auf 5,2 anstieg.

Der jüngste Schlag kam letzten Monat, als eine Kapitalerhöhung hinter den Erwartungen zurückblieb und die Azul-Aktien unter Druck setzte.

Die Ratingagenturen Fitch und S&P stuften kürzlich die Kreditwürdigkeit von Azul herab, wobei letztere auf ein erhöhtes Ausfallrisiko hinwies.

Azul erklärte, dass es seinen Betrieb und seine Verkäufe während des Chapter 11 normal weiterführen werde.

Der Insolvenzantrag nach Chapter 11 durchkreuzt wahrscheinlich Azuls Pläne für einen möglichen Zusammenschluss (link) mit dem Konkurrenten Gol, wodurch eine dominante Fluggesellschaft (link) in Lateinamerikas Volkswirtschaft Nr. 1 entstanden wäre, die Rodgerson einst als "nationaler Champion" anpries.

"Wir glauben, dass die Konsolidierungsgespräche mit Gol auf Eis gelegt werden sollten, bis Azul aus dem Insolvenzverfahren herauskommt", sagte JPMorgan.

(1 Dollar = 5,6377 Reais)