LIVE-MÄRKTE-Auswirkungen der Herabstufung durch Moody's: gedämpfter Appetit auf Staatsanleihen, verstärkter finanzpolitischer Druck

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AUSWIRKUNGEN DER HERABSTUFUNG DURCH MOODY'S: GEDÄMPFTER APPETIT AUF STAATSANLEIHEN, VERSTÄRKTER FINANZPOLITISCHER DRUCK

Die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten durch Moody's am späten Freitag (link) - von Aaa auf Aa1 - hat die Befürchtungen über das Ausmaß des US-Haushaltsdefizits wieder aufleben lassen, während ein Gesetzesentwurf, der das Defizit noch weiter aufblähen soll, seinen Weg durch die Kammern des Capitol Hill nimmt.

Während die Anleger die endgültige Form des Gesetzentwurfs abwarten, hat das Wells Fargo Investment Institute (WFII) einen Vermerk veröffentlicht, in dem es die seiner Meinung nach wichtigsten Erkenntnisse der Anleger aus der Herabstufung zusammenfasst.

Zunächst weist das WFII-Research-Team unter der Leitung des Anleiheanalysten Jon North darauf hin, dass die Maßnahme von Moody's, die mit dem Versäumnis, die Einnahmen zu erhöhen oder die Ausgaben strukturell zu kürzen", sowie mit dem anhaltenden Anstieg der Staatsverschuldung und der Zinszahlungsquoten" begründet wird, das Rating in Einklang mit den beiden anderen großen Rating-Agenturen - S&P und Fitch - bringt, die die Kreditwürdigkeit der USA 2011 bzw. 2023 herabgestuft haben.

Der WFII rechnet mit minimalen Auswirkungen der Herabstufung auf den Markt und sagt, dass "das Risiko einer Haushaltskrise gering zu sein scheint". Er fügt hinzu, dass der daraus resultierende Aufwärtsdruck auf die Renditen von Staatsanleihen als Referenz für die meisten US-Kredite "auch die Zinssätze für Verbraucherkredite, einschließlich Hypotheken und Kreditkarten, erhöhen könnte, was sich auf Haushalte und Unternehmen auswirken würde"

Zu den weiteren negativen Auswirkungen der Herabstufung gehört ein nachlassender globaler Appetit auf US-Schatzpapiere. Der WFII sagt: "Während die Nachfrage nach Staatsanleihen wahrscheinlich stark bleiben wird, könnte unserer Meinung nach eine geringere Nachfrage aus dem Ausland - die sich bereits nach den Zollankündigungen von Präsident Donald Trump abzeichnet - den fiskalischen Druck verschärfen."

"Politisch könnte die Herabstufung als Rückschlag für die Trump-Administration empfunden werden und die Debatten über die Finanzpolitik verschärfen", schreiben North und sein Team.

Als Orientierungshilfe für festverzinsliche Anleger bevorzugt WFII mittelfristige Laufzeiten (3- bis 7-jährige Anleihen), die seiner Meinung nach "attraktive Renditen bieten und das Durationsrisiko reduzieren."

(Stephen Culp)

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