Der Ölversorgungsschock wird sich verschärfen, da die Lagerbestände weiter sinken, selbst wenn der Konflikt endet

- von Stephanie Kelly und Seher Dareen

LONDON, 06. Mai (Reuters) - Die Ölversorgung dürfte sich in den kommenden Wochen weiter verknappen, selbst wenn sich die USA und der Iran auf ein Friedensabkommen zur Beendigung ihres Konflikts einigen sollten, da es Wochen dauern wird, bis die Öllieferungen aus dem Persischen Golf wieder aufgenommen werden und die Raffinerien weltweit erreichen – daher werden die Ölkonzerne ihre Lagertanks weiter leeren, um die Spitzennachfrage im Sommer zu decken.

Die Welt hat vorübergehende Puffer – kommerzielle Lagerbestände, Öl auf dem Transportweg oder in Seelagern sowie Notreserven – genutzt, um den Schock des Krieges im Nahen Osten abzufedern. Die vollen Auswirkungen der Unterbrechung der Ölversorgung haben die Märkte und die Weltwirtschaft noch nicht erreicht, da es viele Monate dauern wird, bis die Produktion und die Exporte aus dem Nahen Osten wieder das Vorkriegsniveau erreichen, so Führungskräfte großer Energieunternehmen, Investmentbanken und Marktanalysten.

Der rasche Abbau der kommerziellen Vorräte und Notreserven erfolgt zu einer Zeit, in der die Lagerbestände normalerweise aufgefüllt werden, da sich Raffinerien und Einzelhändler auf die Spitzennachfrage während des Sommers auf der Nordhalbkugel vorbereiten. Das globale Energiesystem wird bald in eine Phase der Spitzennachfrage eintreten, in der es geschwächt ist, um den Verbrauchsanstieg durch Sommerverkehr, Luftfahrt, Landwirtschaft und Fracht zu bewältigen.

Dies würde das globale Energiesystem belasten und die Zeit verlängern, die Ölproduzenten und Raffinerien benötigen, um Versorgungsengpässe zu beheben und die hohen Kraftstoffpreise wieder auf das Vorkriegsniveau zu senken, so Führungskräfte und Analysten.

„Selbst wenn der Konflikt – und das hoffe ich – im Mai enden sollte, würden wir ihn mit eindeutig sehr niedrigen Lagerbeständen verlassen“, sagte Patrick Pouyanne, CEO von TotalEnergies TTEF.PA, letzte Woche. schätzt, dass der weltweite Abbau von Kohlenwasserstoffvorräten (link) von 10 bis 13 Millionen Barrel pro Tag dazu geführt hat, dass bereits mindestens 500 Millionen Barrel aus den Lagerbeständen verbraucht wurden .

Zum Vergleich: Die USA verfügen über Rohölvorräte von etwa 460 Millionen Barrel.

Anders Opedal, CEO von Equinor EQNR.OL, sagte am Mittwoch, dass es mindestens sechs Monate (link) dauern würde, bis sich der Markt wieder normalisiert, selbst wenn im Nahen Osten Frieden herrsche.

„BEISPIELLOSE STÖRUNG“

US-Präsident Donald Trump hat erklärt, dass die Preise schnell fallen würden, sobald der Konflikt beendet sei. Fortschritte bei den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran über ein Rahmenabkommen für einen Friedensvertrag führten am Mittwoch zu einem Rückgang der Brent-Rohöl-Futures um 7,8 Prozent auf 101,27 US-Dollar pro Barrel.

Zwar würden die Öl-Futures im Falle eines Abkommens wahrscheinlich schnell fallen, doch würde es einige Zeit dauern, bis die Preise für physisches Rohöl und Benzin wieder auf das Vorkriegsniveau sinken, da sich die Vorräte erst von einer der größten Versorgungsunterbrechungen der Geschichte erholen müssen. Analysten haben ihre Prognosen in diesem Jahr stetig angehoben, und eine Reuters-Umfrage von letzter Woche ergab, dass sie die Brent-Futures für 20 (link) auf durchschnittlich 86,38 US-Dollar pro Barrel schätzten – ein Anstieg gegenüber rund 62 US-Dollar pro Barrel im Januar.

Die Nachfrage dürfte nach Beendigung des Konflikts steigen, da Länder und Unternehmen weltweit ihre Lagerbestände wieder auffüllen und stillgelegte Produktionsanlagen wieder in Betrieb nehmen wollen – und einige Länder, die unter Versorgungsengpässen gelitten haben, beginnen mit dem Aufbau neuer Vorräte.

(link) Australien, das rund 80 Prozent seines Kraftstoffs importiert und seit Beginn des Konflikts unter Engpässen leidet, kündigte am Mittwoch Pläne an, 7,22 Milliarden US-Dollar für den Aufbau von Kraftstoffreserven auszugeben.

(link) Die Europäische Kommission erklärte im vergangenen Monat, sie werde prüfen, ob die EU-Vorgabe, wonach die Länder Ölreserven für mindestens 90 Tage vorhalten müssen, um eine spezifische Anforderung für Flugkraftstoff erweitert werden soll.

Seit Ende Februar, als der Krieg begann, sind die Vorräte rapide gesunken. Die weltweiten Lagerbestände dürften bis Ende Mai von derzeit 101 Tagen und 105 Tagen Ende Februar auf etwa 98 Tage des Bedarfs sinken, teilte Goldman Sachs diese Woche mit und warnte, dass sich die Puffer an raffinierten Produkten „schnell einem sehr niedrigen Niveau nähern“. (link)

Bislang hat die Welt laut Rystad Energy rund 600 Millionen Barrel an Ölvorräten verloren. Bis sich die Versorgung wieder normalisiert – vorausgesetzt, die Normalisierung des Schiffsverkehrs beginnt Ende Mai –, wird die Welt 1,2 bis 2,0 Milliarden Barrel an Vorräten verloren haben, was 16 bis 27 Prozent der weltweiten Vorräte vor dem Krieg entspricht, sagte Claudio Galimberti, Chefökonom bei Rystad Energy.

(Auch die weltweiten Gasvorräte haben durch die Stilllegung der Produktion in Katars Flüssigerdgas-Anlage (LNG-) sowie durch Kriegsschäden einen schweren Schlag erlitten. Der Versorgungsausfall werde sich auf insgesamt 30 bis 50 Millionen Tonnen LNG belaufen, was 7 bis 11 Prozent der weltweiten Jahresversorgung entspreche, so Galimberti.

„Den meisten ist klar, dass der Markt angesichts der beispiellosen Störungen der weltweiten Öl- und Erdgasversorgung die vollen Auswirkungen davon noch nicht zu spüren bekommen hat“, sagte Darren Woods, CEO von Exxon Mobil XOM.N, letzte Woche in einer Analystenkonferenz. (link)

Die US-Benzinvorräte (link) würden bis zum Spätsommer auf rund 198 Millionen Barrel sinken – den niedrigsten Stand für diese Jahreszeit seit Beginn der Aufzeichnungen, prognostizierte Morgan Stanley. Am 1. Mai lagen die US-Benzinvorräte bei knapp 220 Millionen Barrel, dem niedrigsten Stand für diese Jahreszeit seit 2014, wie Regierungsdaten zeigten. Steigende Exporte zur Deckung der Nachfrage aus Ländern mit Versorgungsengpässen haben den Abbau beschleunigt.

Europa könnte bereits im Juni mit einer Verknappung von Flugbenzin (link) konfrontiert sein, wenn die unterbrochenen Lieferungen aus dem Nahen Osten nicht vollständig ersetzt werden, warnte die Internationale Energieagentur.

Irland verfügte laut einer Mitteilung von Goldman Sachs, die letzte Woche veröffentlicht wurde, nur über eine Vorratsreichweite von 10 Tagen für Flugbenzin.

In Asien fielen die Rohölimporte im April gegenüber dem Vorjahr um 30 Prozent auf den niedrigsten Stand seit 2015, wie Kpler mitteilte, was das Ausmaß der Versorgungsstörungen in der weltweit größten Ölverbraucherregion unterstreicht.

(link) Die Onshore-Heizölvorräte in Singapur, einem wichtigen Bunker-Hub, fielen in der Woche bis zum 29. April auf ein fast einjähriges Tief, da sowohl die Importe als auch die Exporte zurückgingen, wie Daten letzte Woche zeigten.

EINE LANGSAME ERHOLUNG

Selbst wenn die Versorgungswege wieder geöffnet werden, wird sich das globale Energiesystem nicht schnell erholen, sagten Führungskräfte und Analysten.

Woods sagte, es werde ein bis zwei Monate dauern, bis sich der Ölfluss nach der Wiederöffnung der Straße von Hormus normalisiert, da sich die Rückstände im Schiffsverkehr erst abbauen müssen. Im Durchschnitt benötigen Schiffe 30 Tage für die Fahrt vom Nahen Osten in die Europäische Union und 40 Tage von dort in die USA.

Unterdessen werde die Beeinträchtigung der Raffineriekapazitäten im Nahen Osten die Erholung der Versorgung behindern, sagte Willie Walsh, der Chef der International Air Transport Association, da in der Region fast zwei Millionen Barrel pro Tag an Raffineriekapazität stillstehen. Kraftstoff aus dem Nahen Osten ist entscheidend für die Deckung der Nachfrage in Afrika, Asien und Europa.