EU-Gasmarkt steht angesichts umfangreicher Leerverkäufe vor winterlichen Risiken – ING

Was Erdgas betrifft, so zeigen die jüngsten Positionierungsdaten, dass Investmentfonds ihre Netto-Longposition in TTF in der letzten Woche um 24,8 TWh auf 21,4 TWh reduziert haben. Dies ist die geringste Netto-Longposition seit März 2024, so die ING-Rohstoffexperten Ewa Manthey und Warren Patterson.

Investoren verstärken Positionen für EU-Emissionszertifikate

"Die Brutto-Leerverkaufsposition der Fonds liegt bei einem Rekordhoch von etwas mehr als 393 TWh, obwohl die europäische Bilanz im Winter 2025/26 anfällig bleibt, da die Speicher zu 83% gefüllt sind, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 92%. Die großen Brutto-Leerverkäufe bergen ein gewisses Positionierungsrisiko im Markt, insbesondere wenn es im Laufe der Heizperiode zu Überraschungen kommt."

"Angesichts der Stärke des Marktes für EU-Zertifikate (EUAs) in der letzten Woche ist es keine Überraschung, dass Investmentfonds ihre Netto-Longposition in EUAs um 2,6k Kontrakte auf 96,5k Kontrakte erhöht haben - die größte Position seit Mai 2021. Und angesichts der weiteren Stärke der EUAs in dieser Woche ist es wahrscheinlich, dass die Fonds ihre Netto-Longposition nur noch weiter ausgebaut haben. Die Aussichten für den EUA-Markt bis 2026 sind konstruktiv, wobei sich das Angebot im nächsten Jahr deutlich verknappen dürfte."