Wie wird sich die erste zweistufige Bergung auf die SPCX-Aktie auswirken, während der Testflug von SpaceX Starship 15 näher rückt?

Der am meisten beachtete Aspekt dieser Mission ist der erste Versuch von SpaceX, beide Teile der Rakete bei einem einzigen Flug zu bergen.

Etwas mehr als zwei Minuten nach dem Start wird sich die Starship-Oberstufe vom Super-Heavy-Booster trennen. Nach Abschluss seines Boostback-Burns soll der Booster rund 6 Minuten und 35 Sekunden nach dem Start zur Starbase zurückkehren, wo er von den mechanischen Armen des Startturms aufgefangen wird. SpaceX hat bereits dreimal frühere Versionen des Super-Heavy-Boosters geborgen, doch bei dieser Mission kommt das verbesserte V3-Modell zum Einsatz, dessen Rückkehr zum Startplatz erst noch verifiziert werden muss.

Die eigentliche Bewährungsprobe stellt allerdings die Starship-Oberstufe dar. Das Raumfahrzeug wird während der mehr als 22 Stunden dauernden Mission die Erde etwa 14-mal in einer Höhe von rund 275 Kilometern umrunden, bevor es wieder in die Atmosphäre eintritt und versucht, zur Starbase zurückzukehren. Es muss nicht nur den bei Orbitalgeschwindigkeit entstehenden hohen Temperaturen standhalten, sondern auch eine Reihe von Manövern absolvieren, darunter das Wenden, das Abbremsen und das präzise Anfliegen des Startturms.

SpaceX hat bislang noch nie eine Starship-Oberstufe geborgen, und Flug 15 markiert den ersten offiziellen Versuch des Unternehmens, dies zu erreichen. Das Raumfahrzeug wird erst dann für die Rückkehr freigegeben, wenn die Bodenteams bestätigen, dass das Hitzeschutzsystem, die Lageregelung, die Landezündung sowie die Systeme für den Turmanflug einwandfrei funktionieren; sollte ein kritischer Parameter eine Anomalie aufweisen, wird das Unternehmen stattdessen eine kontrollierte Wasserung in einem vorab festgelegten Meeresgebiet durchführen.

Ein weiteres zentrales Ziel von Flug 15 ist es, 26 Starlink-V3-Satelliten der nächsten Generation in eine niedrige Erdumlaufbahn zu bringen. Jeder Satellit verfügt über eine ausgelegte Downlink-Kapazität von rund 1 Tbit/s, wobei drei von ihnen zudem mit Kameranutzlasten ausgestattet sind, um den Zustand des Hitzeschilds von Starship im Orbit zu überwachen.

Starlink V3 ist sowohl größer als auch schwerer als die aktuellen, von der Falcon 9 gestarteten V2-Mini-Satelliten und daher stärker auf die Nutzlastkapazität von Starship angewiesen. SpaceX geht davon aus, dass ein ausgereiftes Starship bei einem einzigen Start bis zu rund 60 V3-Satelliten befördern könnte, was potenziell etwa das 20-Fache der Netzwerkkapazität einer einzelnen Falcon-9-Mission hinzufügen würde.

Genau deshalb ist Starship für die finanziellen Aussichten von SpaceX von so entscheidender Bedeutung. Obwohl bei der Falcon 9 der Erststufen-Booster bereits wiederverwendet werden kann, wird die Oberstufe nach jeder Mission nach wie vor verworfen. Starship hingegen ist auf eine vollständige Wiederverwendbarkeit beider Stufen ausgelegt. Sollten in Zukunft verlässliche, regelmäßige Wiederholungsflüge gelingen, könnte das Unternehmen theoretisch die Kosten pro Start senken, die Wiederstartintervalle verkürzen und das Gesamtvolumen der jährlich in den Orbit beförderten Satelliten steigern.

Für Starlink bedeutet eine höhere Bereitstellungseffizienz, dass SpaceX Satelliten schneller ersetzen, die Netzabdeckung erweitern und bestehenden Nutzern mehr Kapazität zur Verfügung stellen kann. Mit wachsender Nutzerbasis könnten auch die pro Start generierten zusätzlichen langfristigen Abonnementeinnahmen steigen und so die Skaleneffekte für das Satelliten-Internetgeschäft weiter verstärken.

Der Wert des Starship-Programms lässt sich nicht allein an den aktuellen Umsätzen des Startgeschäfts von SpaceX messen.

Laut den Ergebnissen des Unternehmens für das dritte Quartal 2026 erreichte der Gesamtumsatz von SpaceX 14,6 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu beliefen sich die Erlöse aus dem Startgeschäft auf rund 1,8 Milliarden US-Dollar. Oberflächlich betrachtet macht das Startgeschäft keinen herausragenden Anteil am Gesamtumsatz aus; dies spiegelt jedoch den strategischen Wert von Starship für die anderen Geschäftsbereiche des Unternehmens nicht vollständig wider.

Dies liegt daran, dass SpaceX eigene Raketen für den Start von Starlink-Satelliten einsetzt, wodurch im Startgeschäft keine externen kommerziellen Umsatzerlöse generiert werden, wie es bei kommerziellen Startdienstleistungen für externe Kunden der Fall ist. Eine isolierte Betrachtung der Umsätze der Startsparte könnte daher den Beitrag der Raketentechnologie zum Starlink-Geschäft unterschätzen.

Sollte Starship eine Wiederverwendbarkeit mit höherer Frequenz erreichen, wird SpaceX in der Lage sein, mehr Satelliten zu geringeren Grenzkosten bereitzustellen, die Netzwerkkapazität von Starlink auszubauen und mehr Privat-, Unternehmens- und Regierungskunden zu bedienen. Mit der Erweiterung des Satellitennetzwerks dürfte auch die von SpaceX vermarktbare Kommunikationskapazität steigen und so das Umsatzwachstum im Konnektivitätsgeschäft vorantreiben.

Wenn sowohl der Super-Heavy-Booster als auch die Starship-Oberstufe erfolgreich vom Startturm aufgefangen werden, wird SpaceX erstmals beweisen, dass ein vollständiges orbitales Trägersystem über die Fähigkeit zur zweistufigen Bergung verfügt. Infolgedessen könnte der Markt seine Erwartungen an die Startfrequenz von Starship, das Bereitstellungstempo von Starlink V3 sowie die langfristige Kostenstruktur vorab anpassen, und die SPCX-Aktie könnte zudem einen höheren Bewertungsaufschlag erhalten.

Flug 15 kann zwar wichtige technische Signale liefern, reicht für sich genommen jedoch nicht aus, um den langfristigen Wert der SpaceX-Aktie zu bestimmen. Anleger müssen zudem das anschließende Turnaround-Tempo von Starship, die tatsächlichen Kosten pro Mission, das Nutzer- und Umsatzwachstum von Starlink sowie die Frage beobachten, ob das Unternehmen technologische Durchbrüche in einen stabilen Cashflow ummünzen kann.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.