Warum die Walmart-Aktie um 9 % einbrach, nachdem die Ergebnisse die Umsatzerwartungen übertrafen?

Im zweiten Quartal des am 31. Juli 2026 beendeten Geschäftsjahres 2027 stieg der Gesamtumsatz von Walmart im Jahresvergleich um 5,9 % auf 187,937 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Markterwartungen von 186,87 Milliarden US-Dollar; das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,81 US-Dollar und übertraf ebenfalls die Schätzungen der Analysten von 0,74 US-Dollar.

Das Betriebsergebnis des Unternehmens erreichte 9,383 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 28,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während sich die Bruttomarge im Jahresvergleich um 0,96 Prozentpunkte auf 25,4 % ausweitete. Der Nettoumsatz von Walmart US stieg um 3,5 % auf 125,2 Milliarden US-Dollar, wobei das Betriebsergebnis um 20,6 % auf 8,1 Milliarden US-Dollar zulegte. Der weltweite E-Commerce-Umsatz wuchs im Jahresvergleich um 23 %, angetrieben durch einen Anstieg von 24 % im US-E-Commerce-Geschäft, und diente weiterhin als wesentlicher Umsatztreiber.

Die starke Quartalsentwicklung veranlasste Walmart zudem dazu, seine Prognose für das Gesamtjahr anzuheben. Das Unternehmen rechnet nun für das Geschäftsjahr 2027 mit einem Anstieg des Nettoumsatzes von 4 % bis 5 %, verglichen mit der vorherigen Prognose von 3,5 % bis 4,5 %; für das bereinigte Betriebsergebnis wird ein Zuwachs von 7 % bis 8,5 % erwartet, verglichen mit der bisherigen Spanne von 6 % bis 8 %.

Trotz des Übertreffens der Erwartungen bei mehreren Kennzahlen hob der Markt die Bewertung von Walmart nicht an, sondern konzentrierte sich stattdessen auf Themen wie das sich verlangsamende Wachstum im US-Kerngeschäft, den Druck auf die Konsumausgaben sowie eine mögliche Belastung künftiger Gewinnmargen.

Im zweiten Quartal stiegen die flächenbereinigten Umsätze von Walmart U.S. ohne Kraftstoffe um lediglich 2,6 % und blieben damit hinter den Erwartungen der Wall Street von 3,7 % bis 3,8 % zurück, was das langsamste quartalsweise Wachstum seit 2020 markierte. Diese Kennzahl verlangsamte sich das zweite Quartal in Folge und erwies sich als die enttäuschendste Zahl für Anleger in diesem Quartalsbericht.

Das Apothekengeschäft gehörte zu den Hauptbelastungsfaktoren, da die staatliche Arzneimittelpreispolitik die Einnahmen aus bestimmten rezeptpflichtigen Medikamenten belastete, während auch die durch GLP-1-Therapien getriebene Wachstumsdynamik der vergangenen zwei Jahre allmählich nachließ.

Unterdessen verlangsamte sich das Wachstum der Kundenfrequenz in den US-Filialen von Walmart auf 1,5 %, und der durchschnittliche Bonwert stieg um lediglich 1,1 % – deutlich unter den im Vorjahreszeitraum verzeichneten 3,1 %. Die Verbraucher kaufen zwar weiterhin ein, achten jedoch genauer auf die Preise und schränken bestimmte Ermessensausgaben ein.

Hohe Kraftstoffpreise belasteten die Haushaltsbudgets zusätzlich. John David Rainey, Finanzvorstand von Walmart, erklärte, dass Benzinpreise von über 4 US-Dollar pro Gallone eine spürbare psychologische Wirkung auf die Verbraucher haben und sie zu stärkeren Abwägungen bei verschiedenen Gütern des täglichen Bedarfs veranlassen. Das Unternehmen rechnet derzeit damit, dass die Kraftstoffkosten um etwa 2 Milliarden US-Dollar höher ausfallen werden als bislang prognostiziert, was nicht nur die Kaufkraft der Kunden beeinträchtigt, sondern auch die eigenen Logistik- und Vertriebskosten von Walmart in die Höhe treibt.

Als größter Einzelhändler der Vereinigten Staaten gilt Walmart seit Langem als wichtiges Barometer für das Konsumklima. Dass das flächenbereinigte Umsatzwachstum auf ein Sechsjahrestief gefallen ist, signalisiert, dass selbst Walmart mit seinem Tiefpreisvorteil den Druck der nachlassenden Konsumausgaben zu spüren beginnt.

Um preisbewusste Konsumenten anzusprechen, plant Walmart, Zollerstattungen von rund 2,9 Milliarden US-Dollar für Preissenkungen bei etwa 11.000 Artikeln zu nutzen, darunter Rindfleisch, Getränke, Snacks und allgemeine Handelswaren. Das Unternehmen hofft, für ein höheres Absatzvolumen kurzfristig auf Gewinne zu verzichten und seinen Marktanteil weiter auszubauen.

Bei dieser Zollerstattung handelt es sich jedoch um einen einmaligen Ertrag, während der Gewinndruck durch die Preissenkungen länger anhalten könnte. Obwohl Preissenkungen dazu beitragen, die Kundenfrequenz zu steigern, könnte die Profitabilität von Walmart in den nächsten Quartalen beeinträchtigt werden, wenn das Mengenwachstum nicht ausreicht, um den Rückgang der Bruttomarge auszugleichen.

Unterdessen verstärkte die vom Management vorgelegte Prognose für das dritte Quartal diese Sorgen weiter. Walmart rechnet im dritten Quartal mit einem Nettoumsatzwachstum von 3 % bis 3,75 %, was unter der Prognose der Wall Street von 4,8 % liegt; das bereinigte Ergebnis je Aktie soll voraussichtlich 0,62 bis 0,64 US-Dollar betragen, womit es ebenfalls die Analystenschätzungen von 0,68 US-Dollar verfehlt.

Da das dritte Quartal sowohl das Geschäft zu Schulbeginn als auch den Anlauf zum Jahresend-Feiertagsgeschäft abdeckt, ist seine Entwicklung für das Gesamtergebnis besonders entscheidend. Die schwächere Prognose deutet darauf hin, dass die im zweiten Quartal vorgenommenen Preissenkungen zusammen mit den steigenden Treibstoffkosten die kurzfristigen Gewinne weiter belasten könnten.

Zwar hob Walmart seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr von 2,75 bis 2,85 US-Dollar auf 2,80 bis 2,87 US-Dollar an, blieb damit jedoch immer noch hinter den Markterwartungen von rund 2,90 US-Dollar zurück.

Quelle: TradingView

Ein Blick auf den Tageschart zeigt, dass die Aktien von Walmart an einem einzigen Tag um 9,15 % einbrachen und bei 103,84 US-Dollar schlossen, was von einem deutlichen Anstieg des Handelsvolumens begleitet wurde. Dies deutet eher auf einen ausgeprägten Kapitalabverkauf hin als auf einen routinemäßigen Rücksetzer bei geringem Volumen. Die Aktie durchbrach nicht nur ihre jüngste Aufwärtstrendlinie nach unten, sondern fiel auch unter ihren 20-Tage-Durchschnitt bei 112,50 US-Dollar und ihren 60-Tage-Durchschnitt bei 114,50 US-Dollar, was den kurzfristigen Trend wieder auf bärisch drehte.

Fibonacci-Erweiterungen zeigen, dass der Aktienkurs unter das 0,5er-Niveau bei 104,12 US-Dollar gefallen ist, wobei die nächste wichtige Unterstützung nahe 100,83 US-Dollar liegt und die Marke von 100 US-Dollar zudem als starke psychologische Schlüsselmarke fungiert. Sollte diese Region halten, könnte die Aktie eine technische Gegenbewegung aus dem überverkauften Bereich vollziehen. Sollte sie jedoch in der Folge unter hohem Volumen unter 100,83 US-Dollar fallen, könnte sich das Kursziel nach unten weiter auf 96,14 US-Dollar verschieben, wobei im Extremfallszenario ein Abgleiten in den Bereich von 90 bis 92 US-Dollar möglich ist.

Was das Momentum betrifft, ist der 14-Tage-RSI auf 29,78 gefallen und befindet sich damit im klassisch überverkauften Bereich. Dies deutet darauf hin, dass das Risiko, kurzfristig Short-Positionen hinterherzulaufen, steigt und die Aktie jederzeit eine Erholung aus dem überverkauften Zustand vollziehen könnte. Ein RSI-Wert von unter 30 bedeutet jedoch nicht, dass bereits ein Boden erreicht ist. Der Indikator verbleibt deutlich unter seinem gleitenden Durchschnitt von 49,80, ohne bisher eine bullische Divergenz auszubilden oder eine Umkehr durch ein erneutes Überschreiten der 30er-Marke zu bestätigen. Daher sollte jede Erholung derzeit lediglich als schwache Gegenbewegung betrachtet werden.

Auf der Oberseite liegt der Fokus zunächst auf der Zone von 104,12 bis 107,42 US-Dollar. Erst mit der Rückeroberung von 107,42 US-Dollar kann die Aktie den Druck des Ausbruchs nach unten vorerst mildern. Ein weiterer Widerstand liegt bei 111,49 US-Dollar, während der von den 20-Tage- und 60-Tage-Durchschnitten gebildete Bereich von 112,50 bis 114,50 US-Dollar als entscheidendere Widerstandszone nach oben dient. Nur eine Erholung über diese Zone unter hohem Volumen würde dem kurzfristigen Trend die Chance geben, wieder an Stärke zu gewinnen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.