Goldpreis gewinnt wieder an Aufwärtsdynamik, steht vor Rückkehr in den Bullenmarkt: Welche Goldaktien lohnt es sich zu beobachten?

Newmont zählt zu den weltweit größten Goldproduzenten mit einem Förderziel für 2026 von rund 5,26 Millionen Unzen Gold und einer AISC-Prognose von etwa 1.680 US-Dollar pro Unze. Aufgrund der enormen Goldförderung hat jeder Anstieg des Goldpreises absolut gesehen erhebliche Auswirkungen auf den Umsatz und den freien Cashflow des Unternehmens.

Dem jüngsten Finanzbericht zufolge beginnen sich die hohen Goldpreise bereits im Cashflow widerzuspiegeln. Im zweiten Quartal förderte das Unternehmen rund 1,3 Millionen Unzen Gold und erwirtschaftete einen freien Cashflow von etwa 2,2 Milliarden US-Dollar. Zudem genehmigte Newmont ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 6 Milliarden US-Dollar und behielt den Rahmen für die jährliche Bardividende von rund 1,1 Milliarden US-Dollar bei.

Wenn Anleger daher nach einer führenden Goldaktie suchen, die stark mit dem Goldpreis korreliert, eine beträchtliche Größe aufweist und eine hohe Cashflow-Generierung bietet, ist NEM eine äußerst repräsentative Wahl. Die wesentlichen Risiken ergeben sich aus dem Minenbetrieb, steigenden Energiekosten und einem deutlichen Rücksetzer des Goldpreises.

Die größte Stärke von AEM liegt in der Kostenkontrolle und der hervorragenden Bilanzqualität.

Die Goldproduktion des Unternehmens für 2026 wird voraussichtlich etwa 3,3 bis 3,5 Millionen Unzen betragen, bei einer AISC-Prognose von rund 1.400 bis 1.550 US-Dollar pro Unze. Im zweiten Quartal lagen die tatsächlichen AISC bei etwa 1.459 US-Dollar pro Unze und damit deutlich unter dem im selben Zeitraum erzielten Goldpreis von rund 4.483 US-Dollar pro Unze, wodurch das Unternehmen einen rekordhohen vierteljährlichen freien Cashflow von rund 1,335 Milliarden US-Dollar erwirtschaften konnte.

Ein weiterer Vorteil von AEM ist die Bilanz. Zum Ende des zweiten Quartals 2026 verfügte das Unternehmen über liquide Mittel von rund 3,464 Milliarden US-Dollar, wobei der Netto-Cash-Bestand etwa 3,267 Milliarden US-Dollar erreichte, während die Gesamtverschuldung lediglich bei rund 197 Millionen US-Dollar lag. Starke Cash-Reserven bedeuten, dass das Unternehmen selbst bei Schwankungen des Goldpreises über eine hohe Kapazität für Investitionen und Aktionärsrenditen verfügt.

Bei Goldaktien sind steigende Goldpreise zwar durchaus wichtig, was die Gewinnelastizität jedoch wirklich bestimmt, ist häufig die Frage, ob die Kosten kontrolliert werden können. Bei steigenden Goldpreisen verstärken niedrigere Kosten die Gewinne; bei fallenden Goldpreisen erhöhen niedrige Kosten und eine geringe Verschuldung die antizyklische Resilienz des Unternehmens.

Wenn Anleger daher eine langfristige Allokation in Goldminenaktien anstreben, anstatt der maximalen kurzfristigen Goldpreiselastizität nachzujagen, ist AEM besonders repräsentativ.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Goldproduzenten arbeitet WPM in erster Linie nach einem Edelmetall-Streaming-Modell: Das Unternehmen stellt Bergbauunternehmen Vorabkapital zur Verfügung und erhält im Gegenzug das Recht, einen Teil der künftigen Gold-, Silber- und sonstigen Metallproduktion zu einem im Voraus festgelegten Preis zu erwerben.

Dieses Geschäftsmodell bedeutet, dass WPM den Großteil der Personal-, Energie- und Ausrüstungskosten einer Mine nicht direkt trägt, was das Unternehmen im Vergleich zu traditionellen Bergbaukonzernen weniger anfällig für die Kosteninflation im Bergbau macht.

Derzeit hält WPM Streaming- und Royalty-Vereinbarungen für 22 aktive Minen, 20 Entwicklungsprojekte sowie 15 Explorations- und sonstige Projekte. Das Unternehmen rechnet für 2026 mit einer Goldäquivalentproduktion von rund 860.000 bis 940.000 Unzen und prognostiziert bis 2030 einen Anstieg auf etwa 1,2 Millionen Unzen – ein Zuwachs von rund 50 % gegenüber dem Niveau von 2026.

Mit den steigenden Edelmetallpreisen hat sich auch der Cashflow des Unternehmens deutlich verbessert. Im zweiten Quartal 2026 erzielte WPM einen Rekordumsatz von rund 929 Millionen US-Dollar, einen Nettogewinn von 543 Millionen US-Dollar sowie einen operativen Cashflow von 650 Millionen US-Dollar.

Das wesentliche Merkmal von WPM ist das doppelte Engagement sowohl in Gold als auch in Silber, gepaart mit einem vergleichsweise kapitalarmen Geschäftsmodell. Für Anleger, die am Bullenmarkt für Edelmetalle partizipieren und gleichzeitig die typischen Kosten- und Betriebsrisiken des Bergbaus begrenzen möchten, ist WPM daher eine beachtenswerte Alternative.

Sollte Gold wieder in einen mittel- bis langfristigen Bullenmarkt eintreten, stehen diese drei Unternehmen im Wesentlichen für drei unterschiedliche Anlagestrategien.

Für Anleger, die von weiterhin stark steigenden Goldpreisen ausgehen und eine höhere Sensitivität gegenüber dem Goldpreis anstreben, steht Newmont im Fokus. Die enorme Goldförderung führt dazu, dass sich höhere Goldpreise rasch im Cashflow niederschlagen, allerdings müssen Anleger auch höhere operative Minen- und Kostenrisiken in Kauf nehmen.

Anleger, die Wert auf Unternehmensqualität und ein langfristiges Engagement legen, können sich auf AEM konzentrieren. Niedrigere AISC, ein robuster freier Cashflow und eine Netto-Cash-Bilanz verleihen dem Unternehmen bei steigenden Goldpreisen eine starke Profitabilität und bieten zugleich einen besseren Schutz bei Rücksetzern des Goldpreises.

Anleger, die traditionelle Bergbaurisiken reduzieren und sich gleichzeitig bei Gold und Silber engagieren möchten, sollten WPM in Betracht ziehen. Das Streaming-Modell ermöglicht es dem Unternehmen, von steigenden Edelmetallpreisen zu profitieren, ohne die meisten operativen Minenkosten direkt tragen zu müssen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.