SpaceX steigt um über 6 % nach 100-Milliarden-Dollar-Aktienfreigabe während Händler auf Bodenbildung setzen

Im Allgemeinen bedeutet der Ablauf umfangreicher Haltefristen für gesperrte Aktien einen plötzlichen Anstieg des Marktangebots, was den Aktienkurs leicht belasten kann. Die Kursentwicklung von SpaceX war dieses Mal jedoch relativ stabil, was darauf hindeutet, dass der Markt dieses Risiko bereits im Vorfeld vollständig eingepreist hatte.

Viele Marktteilnehmer sind der Ansicht, dass der deutliche Kursrückgang am Mittwoch selbst das Ergebnis von Positionsanpassungen im Vorfeld durch Fonds war. Einige Anleger hatten zuvor darauf gesetzt, dass Insider nach Ablauf der Haltefrist kollektiv Gewinne mitnehmen würden, und hatten daher frühzeitig Short-Positionen aufgebaut.

Als der Ablauf der Haltefristen tatsächlich begann, fiel der reale Verkaufsdruck weniger stark aus als vom Markt erwartet. Dies veranlasste wiederum einige Leerverkäufer dazu, ihre Positionen einzudecken, was den Aktienkurs stützte.

Charu Chanana, Chef-Anlagestrategin bei der Saxo Bank, erklärte, dass der deutliche Anstieg des Handelsvolumens darauf hindeutet, dass sich einige frühe Investoren tatsächlich für den Verkauf von Aktien entschieden haben. Die Tatsache, dass der Aktienkurs dennoch steigen konnte, zeige jedoch, dass die Kaufkraft des Marktes ausreicht, um das neue Angebot zu absorbieren. Sie glaubt nicht an eine wesentliche Verschlechterung der Fundamentaldaten des Unternehmens. Zudem verringere die Tatsache, dass der aktuelle Aktienkurs unter dem Emissionspreis bleibt, die Bereitschaft einiger Insider, sofort auszusteigen.

Obwohl die erste Tranche der gesperrten Aktien erfolgreich freigegeben wurde, bedeutet dies keineswegs, dass der Angebotsdruck damit vorüber ist.

Im Unterschied zu den meisten Unternehmen, die gesperrte Aktien 180 Tage nach dem Börsengang auf einen Schlag freigeben, hat SpaceX eine komplexere, gestaffelte Regelung für den Ablauf der Haltefristen gewählt. Dem Börsenprospekt zufolge wird das Unternehmen in Zukunft noch mehrere wichtige Meilensteine beim Ablauf der Haltefristen durchlaufen, wodurch in den kommenden Monaten kontinuierlich eine große Anzahl von Aktien auf den Markt drängen wird.

Der Meilenstein mit den weitreichendsten Auswirkungen steht dabei im Juni 2027 an. Zu diesem Zeitpunkt werden rund 6,4 Milliarden von Musk gehaltene Stammaktien der Klasse A für den Handel frei, was das Volumen der frei handelbaren Aktien am Markt weiter erhöhen wird.

Vor Ablauf dieser Haltefrist galt die Hauptsorge des Marktes den Leerverkäufern.

Daten von S3 Partners zeigen, dass bis zum Handelsschluss am Mittwoch etwa 36 % des Streubesitzes von SpaceX leerverkauft waren, wobei Leerverkäufer unrealisierte Buchgewinne von mehr als 9 Milliarden US-Dollar anhäuften. Einige Leerverkäufer wetteten dabei nicht gegen die Fundamentaldaten des Unternehmens, sondern setzten vielmehr darauf, dass der Ablauf der Haltefrist konzentrierte Gewinnmitnahmen auslösen und den Aktienkurs dadurch weiter nach unten ziehen würde.

Als der erwartete Verkaufsdruck jedoch ausblieb, gerieten einige Leerverkäufer unter Druck, ihre Positionen einzudecken.

Unterdessen flossen weiterhin Gelder von Privatanlegern gegen den Trend in die Aktie. Daten von Vanda Research zeigten, dass US-Privatanleger an dem Tag, an dem die Aktie nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen von SpaceX einbrach, in der ersten Handelsstunde netto Aktien im Wert von rund 22,7 Millionen US-Dollar erwarben. Dies war der dritthöchste Kapitalzufluss in einer ersten Handelsstunde seit dem Börsendebüt und deutet darauf hin, dass viele Anleger die Korrektur als Gelegenheit nutzten, sich neu zu positionieren.

Einige erfahrene Trader begannen ebenfalls, ihre Strategien umzustellen.

Daten von SpotGamma zeigen, dass am Donnerstag auf dem Optionsmarkt mehrere große Risk-Reversal-Trades – der Verkauf von Put-Optionen bei gleichzeitigem Kauf von Call-Optionen – abgeschlossen wurden. Diese Art von Strategie deutet in der Regel darauf hin, dass Anleger nicht auf einen rasanten Kursanstieg wetten, sondern vielmehr glauben, dass das Abwärtsrisiko begrenzt ist, und größeres Vertrauen in eine Erholung in den kommenden Monaten haben.

Bei einem dieser Geschäfte wurden Put-Optionen im Wert von rund 12 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit im nächsten Juni und einem Basispreis von 90 US-Dollar verkauft, während gleichzeitig Call-Optionen mit einem Basispreis von 220 US-Dollar gekauft wurden. Dies läuft im Wesentlichen auf die Wette hinaus, dass SpaceX in den nächsten zehn Monaten keinen weiteren starken Einbruch erleben wird, während das Aufwärtspotenzial für eine Verdoppelung des Aktienkurses erhalten bleibt.

Einige Charttechniker merkten zudem an, dass sich der Aktienkurs von SpaceX seit Ende Juli weitgehend um die Marke von 110 US-Dollar konsolidiert hat. Technische Indikatoren wie der RSI haben sich allmählich stabilisiert, und die implizite Volatilität ist parallel dazu zurückgegangen, was auf eine deutliche Verbesserung der Marktstimmung im Vergleich zur Zeit vor der Veröffentlichung der Geschäftszahlen hindeutet.

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