Micron vs. SanDisk: Welche Speicheraktie eignet sich besser für eine langfristige Anlage, MU oder SNDK?

Micron verfügt über eine breitere Produktpalette und vermeidet so eine vollständige Abhängigkeit von einer einzelnen Speicherkategorie; das Geschäft von SanDisk ist stärker konzentriert und bietet bei steigenden NAND-Preisen eine höhere Gewinnelastizität, während die Gewinne bei fallenden Preisen schneller schrumpfen können.

Der Umsatz von Micron Technology im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erreichte 41,456 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von rund 346 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die GAAP-Bruttomarge lag bei 84,6 % und der Nettogewinn bei 28,243 Milliarden US-Dollar. Belastet durch einen Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen betrug der operative Cashflow in diesem Quartal 25,390 Milliarden US-Dollar und lag damit unter dem Nettogewinn.

Micron rechnet für das vierte Quartal mit einem Umsatz zwischen 49 Milliarden und 51 Milliarden US-Dollar. Bei HBM4 haben die Serienauslieferungen an Plattformen wichtiger Kunden begonnen, wobei HBM und High-End-DRAM den Produktmix verbessern. Ob sich die Bruttomarge von 84,6 % halten lässt, hängt weiterhin von den Speicherpreisen, der Angebots- und Nachfragedynamik sowie dem Produktmix ab.

Der Umsatz von SanDisk lag im Geschäftsjahr 2026 bei 20,248 Milliarden US-Dollar und stieg damit um 175 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn erreichte 11,433 Milliarden US-Dollar, nach einem Nettoverlust von 1,641 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und der operative Cashflow betrug 11,671 Milliarden US-Dollar. Die Zahlen von SanDisk beziehen sich auf das Gesamtjahr und lassen sich daher nicht direkt mit der Entwicklung von Micron in einem Einzelquartal vergleichen.

Die Erlöse im Rechenzentren-Segment von SanDisk kletterten im Jahresvergleich um 437 % auf 5,153 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie auf gleichzeitig steigende Auslieferungsmengen und Verkaufspreise pro GB zurückzuführen ist. Da das Geschäft stark auf NAND konzentriert ist, würde ein Rückgang der Flash-Speicherpreise den Umsatz und die Bruttomarge direkt beeinträchtigen.

Zum Ende des dritten Geschäftsquartals hielt Micron insgesamt 30,2 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, marktgängigen Wertpapieren und verfügungsbeschränkten Zahlungsmitteln, während sich die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten auf insgesamt 5,722 Milliarden US-Dollar beliefen. Die Netto-Kapitalausgaben lagen in diesem Quartal bei 7,1 Milliarden US-Dollar, und die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen auf 31,025 Milliarden US-Dollar.

SanDisk verfügte am Ende des Geschäftsjahres über 4,762 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, tilgte seine Laufzeitkredite vollständig und verzeichnete keine offenen Inanspruchnahmen im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilität; die Vorräte stiegen gegenüber 2,079 Milliarden US-Dollar Ende des Vorjahres auf 2,698 Milliarden US-Dollar.

SanDisk wies im Geschäftsjahr 2026 Ausgaben für Sachanlagen in Höhe von 177 Millionen US-Dollar aus, bezieht seine NAND-Wafer jedoch hauptsächlich über Flash Ventures, ein gemeinsam mit Kioxia betriebenes Joint Venture. SanDisk hält eine Beteiligung von 49,9 % an dem Joint Venture und übernimmt etwa die Hälfte der Fixkosten, rund 49,9 % bis 50 % der Kapitaleinlagen bei unzureichendem Cashflow sowie bestimmte Garantien für das Ausrüstungs-Leasing.

Daher sind die bilanziellen verzinslichen Verbindlichkeiten von SanDisk niedriger als die von Micron; zur Beurteilung des finanziellen Drucks müssen jedoch die Kapitaleinlage-, Beschaffungs- und Garantieverpflichtungen im Zusammenhang mit Flash Ventures berücksichtigt werden.

Zum Handelsschluss am 18. September 2026 lagen die TTM-KGVs von Micron und SanDisk laut Daten von StockAnalysis bei 22,9x bzw. 24,3x, und ihre geschätzten KGVs beliefen sich auf 7,0x bzw. 8,4x.

Die zukunftsgerichteten Bewertungen beider Unternehmen basieren auf einem deutlichen Anstieg der Speicherchippreise und -gewinne. Sollte sich das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage in der Branche abschwächen, könnten Gewinnprognosen und Bewertungsniveaus entsprechend angepasst werden.

Micron deckt HBM, DRAM und NAND ab, wobei zu den Wachstumstreibern Speicher für KI-Beschleuniger, Server-Arbeitsspeicher und Rechenzentrumsspeicher gehören. Das Geschäft von SanDisk konzentriert sich auf NAND, Enterprise-SSDs und andere Flash-Speicherprodukte, wodurch die operative Leistung empfindlicher auf NAND-Preise und die Nachfrage nach Rechenzentrumsspeichern reagiert.

Die Bilanzverschuldung und der Verschuldungsgrad von SanDisk sind niedriger als bei Micron, allerdings muss das Unternehmen auch Fixkosten, Investitionsausgaben und Garantien für Geräteleasing im Zusammenhang mit Flash Ventures tragen. Das Investitionsvolumen von Micron ist größer, und auch die Forderungen sind parallel zum Umsatzwachstum deutlich gestiegen.

Unter Berücksichtigung von Produktmix, Abdeckung der KI-Nachfrage und den aktuellen Bewertungen eignet sich Micron besser für eine langfristige Haltedauer; Anleger, die optimistisch gestimmt sind bezüglich eines anhaltenden Anstiegs der NAND-Preise sowie der Nachfrage nach Enterprise-SSDs und eine stärkere zyklische Volatilität tolerieren können, sollten SanDisk beobachten. Künftig sind vor allem die Veränderungen bei Speicherpreisen, Investitionsausgaben, Lagerbeständen, Forderungen und Aufträgen aus dem Rechenzentrumsbereich zu beobachten.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.