Cerebras Systems-Aktien steigen drei Tage in Folge, Rückkehr auf 240 $: Strategische Partnerschaft mit CrowdStrike geschlossen, CS-3-Inferenzgeschwindigkeit übertrifft Nvidia um das 15-Fache

Das zentrale Verkaufsargument von Cerebras lautet: die weltweit schnellste KI-Inferenz.

Nach Unternehmensangaben kann die Geschwindigkeit seines CS-3-Systems in bestimmten Szenarien der Modellinferenz bis zu 15-mal so hoch sein wie die von Nvidias ( NVDA)-GPUs. Nach Berechnungen des unabhängigen Marktforschungsunternehmens SemiAnalysis sind die Gesamtkosten des CS-3 im Inferenz-Szenario von Llama 3 70B um 32 % niedriger als die des B200 von Nvidia, während die End-to-End-Latenz um das bis zu 21-Fache reduziert wird. Cerebras ist derzeit der einzige Hersteller, der Wafer-Scale-Chips in Serienproduktion fertigt, und ist führend bei den Benchmarks für die Inferenzgeschwindigkeit, obgleich Nvidia den gesamten Markt für KI-Rechenleistung weiterhin dominiert.

Dieser Geschwindigkeitsvorteil ist im Zeitalter von KI-Agenten besonders kritisch. Prognosen zufolge werden die Arbeitslasten bei der KI-Inferenz bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 79 % wachsen und damit die Wachstumsrate beim Training von 25 % weit übertreffen. Inferenz-Szenarien erfordern Latenzzeiten von unter 50 Millisekunden. Eine Studie von Akamai zeigt, dass 64 % der befragten Unternehmen Antwortzeiten von weniger als 250 Millisekunden verlangen und 50 % die Latenz als größte Herausforderung bei der Skalierung betrachten. Mit dem Übergang in das Agenten-Zeitalter müssen KI-Modelle mehrere Schritte nacheinander verarbeiten und abschließen, wobei sich die Latenz jedes einzelnen Schritts sequenziell addiert – was das Wachstumspotenzial für schnelle Inferenzlösungen weiter freisetzt.

Unterdessen hat das Unternehmen Verträge im Wert von über 20 Milliarden US-Dollar mit OpenAI unterzeichnet, und mehrere GPT-Modelle laufen derzeit auf dem CS-3-System. Ab dem ersten Quartal 2026 werden die mit dem OpenAI-Vertrag verbundenen Rechenzentrumskosten mit einem Aufschlag von 3 % an OpenAI weitergegeben.

Darüber hinaus ist Cerebras eine Partnerschaft mit Amazon eingeginen, um dessen Trainium-Chips mit dem CS-3 zu kombinieren, mit dem Ziel, schnellere Inferenzlösungen anzubieten. Jeder Kunde, der Amazon Web Services (AWS) nutzt, kann KI-Modelle unter Verwendung der Rechenleistung von Cerebras ausführen – Amazon bringt dabei die Rechenkapazität und einen bestehenden Kundenstamm ein, während Cerebras einen der leistungsstärksten Inferenz-Chips bereitstellt.

Es ist jedoch bemerkenswert, dass Cerebras in seinem ersten Finanzbericht nach dem Börsengang eine Geschäftsentwicklung vorlegte, die von einem rasanten Umsatzwachstum, aber anhaltenden Verlusten geprägt war.

In diesem Zeitraum belief sich der Gesamtumsatz des Unternehmens auf rund 194 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 94 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dabei verzeichnete der Umsatz mit Cloud-Diensten ein Plus von 178 % im Jahresvergleich und fungierte als Hauptwachstumsmotor, während der Hardware-Umsatz (CS-3) um 59 % gegenüber dem Vorjahr zulegte. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Hardware-Umsatz in den nächsten Quartalen weiter sinken wird, da der Großteil seiner Hardwarekapazität in der Cerebras Cloud bereitgestellt wird, um die Großaufträge zu erfüllen.

Dennoch bleibt das Unternehmen unprofitabel und verbuchte einen Nettoverlust von 2,48 Millionen US-Dollar sowie einen operativen Verlust (Non-GAAP) von 3,5 Millionen US-Dollar. Erheblicher wiegt jedoch, dass das Unternehmen für die kommenden Quartale mit einem Rückgang der Gewinnmargen im Bereich Cloud-Dienste um 10 bis 15 Prozentpunkte rechnet, da es massiv in den Ausbau der Rechenkapazitäten investiert.

Insgesamt hat Cerebras mit seiner einzigartigen Wafer-Scale-Chiparchitektur im Bereich der KI-Inferenz einen technologischen Weg eingeschlagen, der sich deutlich von dem von Nvidia unterscheidet, und seinen kommerziellen Wert durch Partnerschaften mit OpenAI, Amazon und CrowdStrike unter Beweis gestellt. Hinter dem starken Wachstum verbirgt sich jedoch die Realität anhaltender Verluste, einer hohen Verschuldung und unter Druck stehender Gewinnmargen. Vor dem Hintergrund einer sicheren, explosionsartigen Zunahme der Nachfrage nach KI-Inferenz wird die Frage, ob Cerebras bei der Skalierung die Profitabilität erreichen kann, die entscheidende Variable für seinen Anlagewert sein.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.