Vor den Micron-Quartalszahlen, Aktien steigen vorbörslich um über 4 % bei zunehmendem Interesse am KI-Speicherzyklus

TradingKey – Der globale Speicherchip-Riese Micron Technology ( MU) steht kurz vor der Veröffentlichung seiner Finanzergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026, und die Stimmung an den Kapitalmärkten ist bereits sichtlich angespannt. Erst am Vortag verzeichnete der Aktienkurs von Micron einen kräftigen Rückgang von 13,2 %, obwohl sich die Aktie im heutigen vorbörslichen Handel um 4,66 % auf 110 USD erholen konnte.

Quelle: Google Finance

Micron hatte zuvor eine Prognose von rund 33,5 Milliarden USD Umsatz und einer Bruttomarge von etwa 81 % abgegeben, doch der Marktkonsens ist mit 34,66 Milliarden USD optimistischer, wobei einige Sell-Side-Analysten ihre Umsatzprognosen sogar auf bis zu 35,4 Milliarden USD hochgeschraubt haben. Im aktuellen Umfeld, in dem die Fehlertoleranz des Marktes extrem gering ist, reicht diese Erwartungslücke bereits aus, um erhebliche Kursschwankungen auszulösen.

Daten aus dem Optionsmarkt zeigen, dass Anleger nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen mit einer Kursschwankung der Micron-Aktie von etwa 14 % rechnen, was einer Veränderung des Marktwerts von über 150 Milliarden USD entspricht.

Ein Rückblick auf den März dieses Jahres zeigt, dass Micron hervorragende Finanzergebnisse vorlegte, die die Markterwartungen um 24 % übertrafen. Dabei erreichte der Umsatz 23,86 Milliarden USD und der Gewinn pro Aktie lag mit 12,20 USD weit über den erwarteten 8,79 USD. Doch selbst trotz dieser starken Performance gab der Aktienkurs des Unternehmens am ersten Handelstag nach der Veröffentlichung um 3,8 % nach.

Dieser Präzedenzfall verdeutlicht, dass das bloße Übertreffen der Gewinnwartungen nicht mehr ausreicht, um das Wohlwollen des Marktes zu sichern. Der Ausblick des Managements auf die nächsten beiden Quartale sowie dessen Kommentare zu langfristigen Vereinbarungen und Margentrends dürften weitaus mehr Gewicht haben als die reinen Ertragszahlen selbst.

Trotz der hohen kurzfristigen Marktvolatilität bewegen sich die Fundamentaldaten der Speicherindustrie weiterhin in einem historisch starken Bereich. Daten von TrendForce zeigen, dass die Vertragspreise für konventionelles DRAM im ersten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorquartal um 90 % bis 95 % in die Höhe geschnellt sind, was den größten Anstieg in einem einzelnen Quartal seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt.

Unterdessen bemüht sich Micron, die Auswirkungen der Volatilität im Rohstoffzyklus abzufedern, indem das Unternehmen mehrjährige, langfristige Vereinbarungen mit Kunden abschließt, die teilweise feste Preise vorsehen.

In der Telefonkonferenz zum vorangegangenen Geschäftsquartal erklärte das Management von Micron, dass das knappe Angebot an Speichern für Rechenzentren und KI-Anwendungen über das Jahr 2026 hinaus anhalten wird und das Unternehmen mittelfristig nur 50 % bis zwei Drittel der Nachfrage bestimmter Schlüsselkunden bedienen kann.

Die Anleger werden sich stark darauf konzentrieren, ob das Management an dieser Einschätzung festhält. Obwohl Engpässe bei Speichern in der Regel schwer schnell zu beheben sind – da der Aufbau neuer Kapazitäten oft Jahre dauert – und die Nachfrage nach KI-Chips keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt, führt die langfristige, stark zyklische Natur der Speicherchipbranche dazu, dass der KI-Superzyklus zwar die Nachfrageintensität verändern, die zyklischen Muster der Branche jedoch möglicherweise nicht völlig aufheben wird.

Zudem kündigte Micron nur zwei Tage vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen eine tiefgehende Kooperation mit Anthropic an. Diese umfasst eine mehrjährige Liefervereinbarung für Arbeitsspeicher und Datenspeicher, die gemeinsame Entwicklung von KI-optimierten Speicher-Subsystemen, eine direkte Beteiligung an der Series-H-Finanzierungsrunde von Anthropic sowie die vollständige interne Einführung von Claude-Modellen bei Micron, was dem Optimismus zusätzlichen Auftrieb verleiht.

Bemerkenswert ist, dass SK Hynix am 22. Juni Samsung Electronics überholte und gemessen an der Marktkapitalisierung zum wertvollsten börsennotierten Unternehmen Südkoreas aufstieg. Derzeit strebt das Unternehmen die Ausgabe von American Depositary Receipts (ADRs) an der Nasdaq an, um bis zu 33 Milliarden USD einzunehmen.

SK Hynix kontrolliert etwa 58 % des weltweiten Marktes für High-Bandwidth Memory (HBM). Sobald die US-Börsennotierung abgeschlossen ist, bietet sie amerikanischen Investoren einen direkten Zugang, um in den absoluten Marktführer im globalen HBM-Sektor zu investieren, und schafft damit eine attraktive börsennotierte Alternative im Wettbewerb mit Micron.