Einbruch von mehr als 15 %; SpaceX-Marktwert droht unter 2 Billionen US-Dollar zu fallen, dieses Raumfahrtunternehmen soll Gerüchten zufolge mit Tesla fusionieren

TradingKey - Nachdem SpaceX ( SPCX) seine erste Emission von Investment-Grade-Anleihen angekündigt hatte, ließen Gerüchte über eine bevorstehende Fusion mit Tesla den Aktienkurs des Unternehmens erneut abrutschen.

Bei Redaktionsschluss lag SpaceX mit einem Minus von 15,45 % bei 156,41 USD und bewegte sich damit nahe einem Rutsch unter den Erstnotierungspreis von 150 USD, während die Marktkapitalisierung zuletzt bei 2,05 Billionen USD lag.

[Quelle: Google Finance]

Elon Musks Biograf Walter Isaacson hat öffentlich erklärt, dass eine Fusion zwischen Tesla und SpaceX absolut sinnvoll sei.

Dies deckt sich mit den Trends auf den Prognosemärkten: Daten der Kalshi-Plattform zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass beide Unternehmen bis Mai 2027 eine Fusion vollziehen, auf 57 % gestiegen ist und nach dem Börsengang von SpaceX weiter zulegt.

Hinter den Gerüchten über eine Fusion von Tesla und SpaceX stehen praktische Erwägungen sowohl auf operativer als auch auf Governance-Ebene.

Beide Unternehmen sind High-End-Fertigungsunternehmen, die stark durch KI-Technologie unterstützt werden. Derzeit führt die Aufteilung von Kernressourcen wie Talenten und Chips über verschiedene Einheiten hinweg nicht nur zu erheblichen Effizienzverlusten, sondern hat auch Compliance-Risiken durch Aktionärsklagen ausgelöst – eine frühere Klage in Delaware warf Musk vor, Kernressourcen im KI-Bereich von Tesla zu xAI abgezogen zu haben, das inzwischen in SpaceX integriert wurde.

Sollte die Fusion zustande kommen, würde dies solche Grauzonen in der Corporate Governance direkt bereinigen und Compliance-Risiken ausschalten. Dieser operative Weg deckt sich auch mit Musks konsequenter Philosophie bei Kapitaltransaktionen: Er betrachtet sein persönliches Vermögen eher als Industriekapital, das über verschiedene Industriezweige hinweg koordiniert und eingesetzt werden kann, und weniger als persönliches Vermögen, das auf eine Auszahlung abzielt.

Die Transaktionsstruktur und die Auswirkungen auf die Bewertung sind zum Kern der Meinungsverschiedenheiten am Markt geworden. Gemessen an der Größe ist der aktuelle Marktwert von SpaceX höher als der von Tesla mit 1,5 Billionen USD, was es wahrscheinlicher macht, dass das Unternehmen als Käufer auftritt; SpaceX ist jedoch nach wie vor unprofitabel, während Tesla weiterhin profitabel ist, was Unsicherheit in die Bewertung des Aktientauschs bringt.

Pessimistische Stimmen vermuten, dass die Fusion zu einer Verwässerung des Eigenkapitals der Tesla-Aktionäre um 28 % führen würde, und zusammen mit dem Konglomeratsabschlag läge der Gesamtmarktwert unter der einfachen Summe der beiden Unternehmen.

Optimistische Stimmen glauben hingegen, dass eine Fusion unter Gleichen zu einer Neubewertung von Tesla führen würde, was zusätzliche Marktkapitalisierung in Höhe von Hunderten Milliarden Dollar generieren und letztendlich eine Industrieholding im KI-Sektor schaffen würde. Als das kleinere Unternehmen wird der Aktienkurs von Tesla am stärksten vom endgültigen Aktientauschverhältnis beeinflusst werden.