Herausragende Quartalszahlen aber Aktien stürzen um über 10 % ab. Oracle fällt unter 180 $, Panikverkäufe an der Wall Street oder ungerechtfertigter Ausverkauf?

TradingKey - Oracles massive Investitionsausgaben lösen zahlreiche Risiken aus und zwingen Anleger dazu, Aktien vorsorglich im Voraus zu verkaufen.

Während des vorbörslichen Handels am 11. Juni (Ostküstenzeit) stürzte Oracle ( ORCL) um bis zu 11 % ab und erreichte mit 117 $ den tiefsten Stand seit dem 20. Mai. Nach Börsenschluss am gestrigen Tag veröffentlichte Oracle Ergebnisse, die die Erwartungen auf breiter Front übertrafen; allerdings löste die Prognose für die Investitionsausgaben im neuen Geschäftsjahr Marktbesorgnis aus.

Oracle-Aktienkurschart, Quelle: TradingView

Den Finanzberichtsdaten zufolge belief sich der Umsatz von Oracle im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 auf 19,18 Milliarden $, was leicht über der Markterwartung von 19 Milliarden $ lag, während der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) 2,11 $ erreichte und damit die Analystenschätzungen von 1,89 $ deutlich übertraf.

Überraschenderweise erreichten die Gesamtausgaben von Oracle für das Geschäftsjahr 2026 55,7 Milliarden $ und übertrafen damit die zuvor geschätzten 50 Milliarden $. Noch beunruhigender ist, dass das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2027 mit einem Anstieg der gesamten Investitionsausgaben auf 95 Milliarden $ rechnet (bei Nettoausgaben von ca. 70 Milliarden $ nach Abzug von Kundenvorauszahlungen). Dies liegt rund 40 % über der Wall-Street-Schätzung von 67,7 Milliarden $ und entspricht fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr.

Aus finanzieller Sicht werden solch aggressive Investitionsausgaben von Oracle unweigerlich mehrere negative Auswirkungen haben, was wiederum den Aktienkurs erheblich belasten wird:

(1) Der Bau von KI-Rechenzentren und der Kauf von Nvidia ( NVDA)-Chips erfordern massive Barzahlungen im Voraus, was den Cashflow schwächen wird. Unter diesen Umständen muss Oracle Schulden aufnehmen oder Eigenkapital ausgeben, um die hohen Ausgaben zu finanzieren; erstere erhöhen die fixen Zinsaufwendungen, während letztere den Gewinn pro Aktie verwässern und sogar den potenziellen Verkaufsdruck am Markt direkt erhöhen könnten.

(2) Gekaufte Server und Rechenzentren werden nicht sofort als Aufwand verbucht, sondern in den nächsten drei bis fünf Jahren in Abschreibungen umgewandelt, was die Nettogewinnmarge des Unternehmens direkt drücken wird – ein Faktor, der sich ebenfalls im Aktienkurs widerspiegeln wird. Tatsächlich hat der CFO ausdrücklich gewarnt, dass „mit der Inbetriebnahme einer großen Anzahl neuer Rechenzentren die Bruttomargen im Geschäftsjahr 2027 einen strukturellen Rückgang verzeichnen werden“.

Darüber hinaus könnten die massiven Investitionsausgaben von Oracle nicht-finanzielle Risiken auslösen, wie etwa eine Herabstufung des Kreditratings durch S&P oder Moody's. Sollte zudem eine KI-Blase tatsächlich platzen, könnte Oracle mit Risiken durch Überkapazitäten und schnelle Hardware-Abschreibungen konfrontiert werden, was den Aktienkurs weiter unter Druck setzen würde. Angesichts dieser Risiken sehen sich Oracle-Anleger gezwungen, ihre Aktien vorab zu veräußern, um potenzielle Verluste zu begrenzen.