Anthropic Pre-IPO-Bewertung von 965 Milliarden übertrifft OpenAI zum ersten Mal. Sowohl Bewertung als auch annualisierter Umsatz überholt, wie stehen die IPO-Chancen von OpenAI?
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Anthropic hat in seiner aktuellen Finanzierungsrunde eine Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar erreicht und übertrifft damit OpenAI. Das Unternehmen verzeichnet ein starkes Umsatzwachstum, das voraussichtlich 50 Milliarden US-Dollar erreichen wird, und erwartet für das zweite Quartal die Profitabilität. Anthropic hat laut Branchenberichten einen signifikanten Marktanteil von OpenAI gewonnen, gestützt durch Produkte wie Claude Code. Gleichzeitig steht OpenAI internen Unstimmigkeiten und erheblichen Verlusten gegenüber, was Bedenken hinsichtlich eines bevorstehenden Börsengangs aufwirft. Beide Unternehmen streben für das laufende Jahr Börsengänge an, wobei Anthropic aufgrund seiner stärkeren Finanzkennzahlen und Marktposition als bevorzugtes Investmentziel gelten könnte.
TradingKey - Laut Bloomberg hat die aktuelle Finanzierungsrunde von Anthropic 65 Milliarden US-Dollar erreicht, was die Bewertung auf 965 Milliarden US-Dollar anhebt und OpenAI offiziell übertrifft. Letzteres schloss seine jüngste Finanzierungsrunde im März dieses Jahres mit einer Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar ab. Dies markiert den offiziellen Aufstieg von Anthropic zum weltweit wertvollsten KI-Startup.
Beide Unternehmen bereiten sich auf die erwarteten Börsengänge im weiteren Jahresverlauf vor. Medienberichten zufolge könnte OpenAI bereits vertraulich einen IPO beantragt haben und eine Notierung bereits für September anstreben. Auch Anthropic könnte bereits in diesem Herbst an die Börse gehen.
Da SpaceX jedoch bereits im Juni mit einer jüngsten Zielbewertung von 1,8 Billionen US-Dollar an die Börse gegangen ist – was den Kapitalmärkten Liquidität entziehen wird –, stehen die IPOs von Anthropic und OpenAI unter immensem Druck. Unter diesen Umständen wird derjenige, der den Sekundärmarkt zuerst erreicht, die bevorzugte Wahl des Marktes sein.
Aktuell hat Anthropic OpenAI nicht nur bei der Bewertung übertroffen, sondern auch sein annualisierter Umsatz hat 47 Milliarden US-Dollar erreicht und wird voraussichtlich bis Ende nächsten Monats 50 Milliarden US-Dollar überschreiten, verglichen mit einem annualisierten Umsatz von OpenAI von etwa 25 Milliarden US-Dollar im Februar. Welche Erfolgschancen hat OpenAI vor diesem Hintergrund?
Anthropic-Börsengang von Wall Street und Silicon Valley favorisiert; Fundraising übertrifft Erwartungen
Berichten zufolge wurde die aktuelle Finanzierungsrunde von Anthropic von Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks und Sequoia Capital angeführt, unter Beteiligung von D.E. Shaw & Co., Blackstone und DST Global. Jeder Lead-Investor steuerte mehr als 2 Milliarden US-Dollar bei.
Auch Tech-Giganten beteiligten sich. Google (GOOG) (GOOGL) hatte zuvor eine langfristige Investitionszusage von bis zu 40 Milliarden US-Dollar für Anthropic angekündigt, und seine milliardenschwere Beteiligung in dieser Runde ist Teil dieses Plans. Amazon (AMZN) investierte 5 Milliarden US-Dollar, was ebenfalls eine Fortsetzung seiner bisherigen Zusage darstellt. Die „Großen Drei“ der Speichergiganten – Micron (MU) , Samsung und SK Hynix beteiligten sich alle an dieser Runde. Das endgültige Volumen der Finanzierung von Anthropic übertraf das ursprüngliche Ziel von 30 Milliarden US-Dollar bei weitem.
Claude Code beflügelt Umsatzwachstum; erstmalige Profitabilität in diesem Quartal erwartet
Das Unternehmen erwartet für das zweite Quartal einen Umsatz von 10,9 Milliarden US-Dollar, was einer Verdoppelung des Wachstums gegenüber dem Vorquartal entspricht, und schickt sich an, im zweiten Quartal seinen ersten Gewinn zu erzielen, wobei der operative Gewinn auf bis zu 559 Millionen US-Dollar prognostiziert wird; es geht davon aus, bis 2028 die Gewinnschwelle zu erreichen, was die Reifung seines Geschäftsmodells signalisiert.
Der jüngste Bericht von SemiAnalysis, einem Forschungsunternehmen für Halbleiter- und KI-Infrastruktur, zeigt, dass der aktuelle annualisierte Umsatz von Anthropic gegenüber etwa 9 Milliarden US-Dollar Ende letzten Jahres fast um das Fünffache gestiegen ist, was bedeutet, dass das Unternehmen in nur wenigen Monaten täglich etwa 96 Millionen US-Dollar an ARR hinzugewonnen hat. Venture-Capital-Geber, die die Finanzdaten des Unternehmens geprüft haben, erklärten, dass ein solches Wachstum beispiellos sei, obwohl die Firma nicht weniger als 200 Börsengänge von Softwareunternehmen untersucht hat.
Der wichtigste Wachstumsmotor des Unternehmens war zuletzt Claude Code, ein im vergangenen Mai eingeführtes KI-Agent-Produkt für die Programmierung; bis Februar dieses Jahres erreichte der annualisierte Umsatz des Geschäftsbereichs 2,5 Milliarden US-Dollar und wächst weiter.
Seit Januar 2026 haben sich die wöchentlich aktiven Nutzer von Claude Code verdoppelt, wobei die Nutzung durch Unternehmen mehr als die Hälfte des Umsatzes beisteuerte. Der SemiAnalysis-Bericht zeigt, dass 8 der Fortune-10-Unternehmen bereits Firmenkunden von Claude sind, und die Zahl der Kunden mit jährlichen Ausgaben von über 100.000 US-Dollar bzw. 1 Million US-Dollar ist im vergangenen Jahr deutlich gewachsen. In Bezug auf den Marktanteil zeigen US-Unternehmensdaten, die vom Ramp Economics Lab verfolgt werden, dass der Anteil von Anthropic an den kombinierten Unternehmensausgaben für OpenAI und Anthropic von 10 % Anfang 2025 auf über 65 % bis Februar 2026 gestiegen ist, was auf eine massive Abwanderung von Nutzern von OpenAI zu Anthropic hindeutet.
Obwohl der Umsatz und die Bewertung von Anthropic sprunghaft angestiegen sind, hat das Unternehmen die Kontrolle über seine Bruttomargen nicht vernachlässigt. Die Bruttomarge der Inferenz-Infrastruktur von Anthropic ist von 38 % vor einem Jahr auf über 70 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass das Wachstumsmodell des Unternehmens sehr gesund ist.
Sowohl bei der Bewertung als auch beim Umsatz überholt: Kann OpenAI noch gewinnen?
Neben schwachen Finanzdaten und einer deutlichen Verschiebung der Marktstimmung hin zu den Wettbewerbern von OpenAI sind auch interne Reibereien innerhalb der Führungsebene ein zu berücksichtigender Faktor. Laut Business Insider ist die CFO von OpenAI, Sarah Friar, besorgt über den Zeitpunkt eines Börsengangs (IPO) und hat in den letzten Monaten Vorbehalte gegenüber den Plänen geäußert, OpenAI bis Ende dieses Jahres an die Börse zu bringen. Berichten von The Information zufolge wurde Friar von wichtigen Sitzungen ausgeschlossen; zudem habe sie angedeutet, nicht daran zu glauben, dass das Unternehmen bis 2026 bereit für einen IPO sein werde. Dies unterstreicht die internen Unstimmigkeiten und Machtkämpfe innerhalb der Führungsebene bezüglich des Börsengangs.
Während das Wettrüsten bei den KI-Ausgaben zum Standardansatz der Branche geworden ist, konzentriert sich der Markt zunehmend auf die Kapitalrendite (Return on Investment). OpenAI meldete kürzlich massive Verluste mit einer bereinigten operativen Marge von -122 % im ersten Quartal – was bedeutet, dass das Unternehmen für jeden US-Dollar Umsatz 1,22 US-Dollar verliert. Dies dürfte dazu führen, dass der Markt die enormen Kapitalausgaben in Frage stellt, insbesondere im Vergleich zu Anthropic. Während Anthropic sein rasantes Wachstumsmomentum beibehält, stagniert ChatGPT von OpenAI und verfehlt das zuvor gesetzte Ziel von einer Milliarde wöchentlich aktiven Nutzern. Angesichts dieses Kontrasts könnte der Sekundärmarkt Anthropic als reiferes KI-Investmentziel betrachten und sich von OpenAI abwenden.
Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
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