SK Hynix 1.000 % Jahreszuwachs nicht genug? Top-Wall-Street-Fonds erhöhen Beteiligungen, wird sich der Versorgungsengpass bei HBM-Chips weiter verschärfen?

Getrieben durch die explosionsartige Nachfrage nach KI-Chips durchläuft die globale Speicherchip-Industrie einen beispiellosen Superzyklus, wobei SK Hynix zweifellos der prominenteste Profiteur dieser Welle ist.

Als absoluter Marktführer im globalen HBM-Chip-Sektor entfielen auf SK Hynix im vierten Quartal 2025 57 % des weltweiten HBM-Umsatzes, während der Marktanteil bei den Auslieferungen sogar 62 % erreichte – weit vor Samsung mit 22 % und Micron mit 21 %. Die aus dieser Marktposition resultierende Preismacht hat es SK Hynix ermöglicht, angesichts von Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage Gewinnmargen weit über dem Branchendurchschnitt zu erzielen. Im ersten Quartal 2026 stieg die operative Marge von SK Hynix auf ein Rekordhoch von 72 % und übertraf damit sogar die des KI-Chip-Giganten NVIDIA.

Bemerkenswerterweise sind die HBM-Kapazitäten von SK Hynix für 2026 bereits vollständig von Kernkunden wie Microsoft, Google und NVIDIA aufgekauft worden, wobei einige Kunden sogar vollständige Anzahlungen im Voraus geleistet haben, um sich Kapazitäten zu sichern. Gegen Ende des Jahres 2026 werden diese mehrjährigen Lieferverträge ab dem nächsten Jahr in ihre Neufestsetzungsfenster für die Preisgestaltung eintreten.

Im aktuellen Verkäufermarkt, in dem das Angebot selbst für zahlungskräftige Abnehmer knapp bleibt, wird erwartet, dass SK Hynix von „explosiven Aufschlägen“ profitiert, die aus dem Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage resultieren, was die Bruttomarge und die Nettogewinnentwicklung direkt ankurbelt.

Selbst nach einer mehr als verzehnfachten Steigerung im vergangenen Jahr bleibt die Bewertung von SK Hynix attraktiv. Das erwartete KGV liegt derzeit bei nur etwa 7, weit unter den 27 des Philadelphia Semiconductor Index und den 10 von Micron. Dieser Bewertungsvorteil, kombiniert mit der anhaltenden Explosion des Bedarfs an KI-Rechenleistung, hat die Aufmerksamkeit erstklassiger Wall-Street-Fonds auf sich gezogen.

Während sich die KI-Technologie vom Training großer Modelle hin zur Inferenz agentischer KI entwickelt, wird die Nachfrage nach High Bandwidth Memory weiter steigen. SK Hynix hat bereits mit den Vorbereitungen für die Massenproduktion von HBM4-Produkten begonnen und plant, 12,9 Milliarden US-Dollar in eine Chip-Packaging-Anlage in Cheongju zu investieren, um seine Führungsposition im HBM-Sektor weiter zu festigen.

Branchenanalysten prognostizieren, dass der Superzyklus bei Speicherchips mindestens bis 2027 anhalten wird, und SK Hynix ist dank seiner technologischen Vorteile und seiner Kapazitätsplanung bestens aufgestellt, um in der kommenden Welle der KI-Infrastruktur eine noch zentralere Rolle einzunehmen.

Dieser KI-gesteuerte Preisanstieg bei Speicherchips schreibt die traditionelle zyklische Logik der Branche fundamental neu. Historisch gesehen konnte der Sektor für Speicherchips aufgrund seiner extremen Zyklizität, die oft durch das Muster „ein Jahr Gewinn, zwei Jahre Verlust“ gekennzeichnet war, an den Kapitalmärkten häufig keine hohen Bewertungen erzielen.

Bullen argumentieren jedoch, dass fortschrittliche Speicherchips, angeführt von HBM, den zyklischen Charakter der Speicherindustrie transformieren, da die Zunahme langfristiger Lieferverträge die Preisvolatilität effektiv glätten und ein günstigeres Angebots-Nachfrage-Umfeld schaffen wird.

Zugleich treibt der weltweite KI-gesteuerte Nachfrageschub nach Chips die südkoreanischen Exporte auf historische Höchststände. Aktuelle Daten des südkoreanischen Handelsministeriums zeigen, dass die Exporte im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 53,2 % auf 87,5 Milliarden US-Dollar in die Höhe geschnellt sind, was das stärkste Wachstum seit 1984 markiert und einen neuen Rekord für die monatlichen Gesamtexporte aufstellt.

Das explosive Wachstum der Chipexporte ist zum zentralen Motor dieses Trends geworden. Im Mai erreichten die südkoreanischen Exporte von Chips und verwandten Produkten 37,16 Milliarden US-Dollar – sie verdreifachten sich im Jahresvergleich fast und überschritten erstmals die Schwelle von 37 Milliarden US-Dollar. Dies ist zudem der dritte Monat in Folge, in dem die südkoreanischen Chipexporte ein Niveau von über 30 Milliarden US-Dollar gehalten haben.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.