U.S.-Iran-Gespräche erzielen Durchbruch, Ölpreise brechen um mehr als 5 % ein, doch Markt steht weiterhin vor mehreren Variablen

Trump erklärte am vergangenen Freitag, dass die USA und der Iran "faktisch eine Einigung erzielt" hätten und die Straße von Hormus in der Folge wieder geöffnet werde, wobei die USA forderten, dass der Iran sein hochangereichertes Uran übergibt. Der Iran signalisierte jedoch Vorsicht und wies darauf hin, dass sich beide Seiten zwar in der Endphase eines Memorandums befänden, nukleare Fragen und Details zu Sanktionen jedoch nicht Teil der aktuellen Gespräche seien, und Chamenei angeordnet habe, dass kein angereichertes Uran ins Ausland versandt werden dürfe.

Die Märkte sind geteilter Meinung darüber, ob der Rückgang der Ölpreise ausreicht. Carl Weinberg, Gründer von High Frequency Economics, wies darauf hin, dass selbst bei einer Einigung zwischen den USA und dem Iran niemand wisse, wann der normale Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus wieder aufgenommen werde, die Ölpreise jedoch sicher nicht so bald sinken würden.

David Oxley, Chef-Rohstoffökonom bei Capital Economics, glaubt, dass die Ölpreise nur dann sinken werden, wenn sich die Fundamentaldaten des Ölmarktes erheblich verbessern – ein Zustand, der voraussichtlich bis 2027 anhalten wird. Max Layton, Leiter der Rohstoffforschung bei Citi, erklärte zuvor, dass die Ölpreise bis zur Klärung der Vereinbarung weiterhin von Nachrichten getrieben sein und stark schwanken werden.

Die Ölpreise werden zudem von den Fundamentaldaten belastet, da der globale Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe laut den am 6. Mai veröffentlichten Daten drei Monate in Folge im Kontraktionsbereich blieb und im Mai 49,2 verzeichnete. Die US-Benzinvorräte haben sich seit zwei aufeinanderfolgenden Wochen erhöht, liegen jedoch weiterhin etwa 2 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt.

Darüber hinaus hatten die Ölpreise zuvor aufgrund der Blockade der Straße von Hormus auf einem erhöhten Niveau notiert, was zu überfüllten Long-Positionen führte und den Druck für eine technische Korrektur erhöhte.

Auf der Angebotsseite sind die VAE am 1. Mai offiziell aus der OPEC+ ausgetreten, primär weil ihre Produktionskapazität (über 4,5 Millionen Barrel pro Tag) ihre Quote (3,447 Millionen Barrel pro Tag) weit übersteigt. Die kurzfristigen Auswirkungen werden durch die Blockierung der Meerenge begrenzt, doch sobald der Schiffsverkehr wieder aufgenommen wird, werden die VAE ihre Produktion ohne Einschränkungen schrittweise erhöhen, was einen Aufwärtsdruck auf die mittelfristigen Ölpreise ausübt.

Sieben wichtige OPEC+-Ölproduzenten beschlossen am 3. Mai, die tägliche Fördermenge im Juni um 188.000 Barrel zu erhöhen, was die erste Entscheidung seit dem Austritt der VAE darstellt. Das Bündnis wird am 7. Juni erneut zusammentreffen, wobei der Markt erwartet, dass die verbleibenden sieben Nationen ein moderates Tempo bei den Produktionssteigerungen beibehalten werden.

Wesentliche Streitpunkte zwischen den USA und dem Iran bleiben bestehen, insbesondere hinsichtlich der Entsorgung von angereichertem Uran und der Kontrolle über die Meerenge. Selbst wenn ein Memorandum unterzeichnet wird, würde es mindestens 6 bis 9 Monate dauern, bis die iranischen Rohölexporte wieder ein Niveau von über 2 Millionen Barrel pro Tag erreichen, da dies die Verifizierung durch die IAEO und die Zusammenarbeit des US-Kongresses erfordert. Hardliner der Republikaner haben Gesetzesentwürfe vorbereitet, die eine 60-tägige Überprüfungsfrist durch den Kongress vorschreiben, was bedeutet, dass zwischen dem "Abschluss eines Abkommens" und der "Aufhebung der Sanktionen" Monate vergehen könnten.

Darüber hinaus hat die Regierung Netanjahu erklärt, dass jedes Abkommen, das dem Iran den Verbleib von angereichertem Uran gestattet, "inakzeptabel" sei. Marktanalysten sind der Ansicht, dass das Risiko einer israelischen Intervention in den Ölpreisen kaum eingepreist ist; sollte es zu Militäraktionen kommen, könnten die Ölpreise rasch wieder ansteigen.

Trump selbst räumte ein, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Einigung bei "etwa fünfzig zu fünfzig" liege, und behielt sich die Option vor, militärische Maßnahmen wieder aufzunehmen. Unterdessen beharrt die iranische Seite darauf, dass die Straße von Hormus weiterhin vom Iran "kontrolliert" wird.

Die kommenden Tage werden ein kritisches Zeitfenster sein. Wie der Sprecher des iranischen Außenministeriums erklärte: "Wir müssen abwarten und genau beobachten, was in den nächsten drei bis vier Tagen konkret geschieht."

Insgesamt werden die Ölpreise in der kommenden Woche weiterhin zwischen Verhandlungsfortschritten, Signalen zur OPEC+-Politik und Nachfragedaten schwanken. Jegliche extremen einseitigen Wetten könnten beidseitigen Risiken ausgesetzt sein.

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