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【券商聚焦】華泰證券：AI時代綠電脫離傳統意義上的“垃圾電” 獲得價值重估的契機
金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年來“綠電直連”政策頻出，“算電協同”2026年更是首次被納入政府工作報告上升到國家新基建的戰略層面。與市場觀點的不同，市場普遍認爲算電協同是概念炒作，該機構認爲這是AI時代綠電脫離傳統意義上的“垃圾電”，獲得價值重估的契機。雖然綠電直連短期份額不會太高，但用戶的需求從本質上體現了可再生能源的市場價值，尤其在1）“十五五”我國“雙碳”戰略進一步升級，2）歐盟CBAM開始施行且3）能源安全迫切性提升後，可再生能源的綠色、安全和經濟性都會逐漸得到定價。AI推理時代，算力與電力的聯合調度在突破芯片瓶頸後有望成爲重要的命題。該機構認爲不管是“綠電直連”還是“算電協同”都是可再生能源的價值重估，綠電有望迎來1）估值修復+2）向成長股估值切換。推薦：1）低估風光運營商估值修，2）綠電產能高增速的綠髮電力和火轉綠企業（可再生能源佔比快速提升）。金吾財訊
7 小時前
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【券商聚焦】華泰證券：海峽管控逾月致亞洲石化鏈斷供加深
金吾財訊 | 華泰證券表示，霍爾木茲海峽管控逾月，石油斷供引發亞洲石化產業鏈普遍降負，成本抬升及供給收緊推動產品價格普漲。國際柴油及航煤價差大漲，乙烯/丙烯鏈因需求不足順價受阻，芳烴鏈則根據產品需求韌性不同表現分化。亞洲各國因石油戰略儲備水平及替代能源差異而面臨不同風險，中國供應鏈斷裂風險相對較低。與此同時，行業資本開支收縮與碳雙控將推動供給格局優化，此次斷供有望加速亞洲石化行業格局優化。伴隨後續局勢不確定性下降，下游補庫需求釋放，有望帶動化工品盈利改善。長期來看，此次事件將加速我國能源自主可控的戰略步伐，預計現代煤化工/綠氫/新能源等石油需求替代路線的發展進程有望加速，從而逐步降低對進口油氣的依賴。金吾財訊
7 小時前
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【券商聚焦】中信證券：預計保險板塊調整結束 積極把握行業發展重大機遇期
金吾財訊 | 中信證券表示，年初以來，保險板塊下跌原因包括：1）國家隊減持，打破單邊牛市預期；2）美國AI敘事衝擊保險中介；3）中東戰爭引發全球經濟滯漲預期； 4）保險公司權益倉位相對高位，2026年一季報將受到股市下跌影響。受以上因素影響，目前估值迴歸至歷史較低分位，按A股保險指數衡量，過去十年整體PB區間爲1-3倍，中位值爲1.75倍，目前靜態PB爲1.26倍，和整個板塊10%-15%ROE區間比，估值具有較大安全邊際；其中權重股中國平安靜態PB爲1倍，對應ROE爲13%-15%。歷史上看，低於1倍PB配置中國平安，估值都能迴歸到1倍PB以上，主要緣自保險公司資產負債表已經充分用公允價值定價，淨資產指標是可靠的衡量介入點指標。該機構指，2025年，保險板塊週期向上確立的邏輯爲：儲蓄存款向保險遷移，保險產品從傳統險轉向分紅險，市場份額向中大型保險公司集中，利率築底且債券收益率曲線陡峭化，疊加保險公司積極入市、分享牛市盛宴。和2025年比，2026年以來該機構認爲基本面長週期向上的趨勢進一步鞏固，包括：1）從負債端看，格局更加集中，負債成本進一步下降。2）從投資端看，股市和債市調整，爲保險公司資產配置提供良好機遇。3）同時，作爲戰略投資者，參與上市公司定向增發將是未來險資拓寬長期收益重要路徑。“十五五”規劃綱要突出商業保險地位，預計商業醫療險、長期護理險、個人養老金等均有相應政策支持，並有望帶動醫保商保協同、促進保險公司生態建設。預計保險板塊調整結束，積極把握行業發展重大機遇期，維持“強於大市”評級。重點關注市場格局進一步集中環境下的頭部保險公司。同時關注可能受益商業健康險政策的公司。金吾財訊
7 小時前
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【券商聚焦】中信證券：AI顛覆互聯網敘事過度悲觀
金吾財訊 | 中信證券表示，過去兩年，制約Agent規模化應用模型可靠性、推理成本、生態互通三大瓶頸均出現了實質突破，推動AI在電商、廣告、內容等互聯網核心場景進行更深的產品化部署，但同時，市場對現有互聯網平臺可能被顛覆的恐慌情緒與日俱增。該機構認爲AI的實際衝擊比市場預期溫和，制約因素來自三個層面：1）消費互聯網場景下AI的體驗增量被高估，與B端不同，購物、出行、餐飲等C端決策鏈路中可被AI大幅提效的重複性工作本就有限，而信息完整度、支付安全、平臺可靠性等核心問題在現有AI框架下尚未有效解決；2）AI替代的綜合成本帶來約束，決定現有平臺難以被全面重做，訂閱費用、維護投入、接口對接等隱性成本疊加後性價比顯著劣於直接接入成熟生態；3）大模型公司自身有能力邊界與規模不經濟現象，決定了大模型公司與垂直平臺合作而非替代的概率更高，上市後的盈利壓力亦將倒逼其聚焦核心能力。因此，該機構建議客觀、冷靜看待AI對互聯網板塊的影響，AI帶來的是結構性分化而非系統性顛覆。影響層面，一方面，AI通過提升用戶體驗、優化運營效率、開拓新業務場景三條路徑，爲互聯網平臺帶來可量化的業務增量；另一方面，AI原生產品對傳統搜索、內容分發等流量入口的替代效應正在顯現。壁壘層面，在上述喜憂參半的背景下，平臺能否在AI時代延續競爭護城河則是判斷投資價值的關鍵，該機構認爲擁有物理世界連接、強網絡效應、數據與算法積累以及優質內容IP的公司將在AI浪潮中脫穎而出。機遇層面，AI通過流量分流與去中介化，相當一部分商業價值將被截留在模型層而非流向現有平臺，但是部分互聯網平臺仍然有機會分享AI紅利，其共同特徵是處於AI直接替代的射程之外，但服務需求會隨AI滲透率提升而系統性擴張，廣告平臺、流媒體、雲計算等是典型代表。該機構按照競爭壁壘與AI機遇兩大要素，綜合定量與定性分析，該機構將覆蓋的重點美股互聯網公司分爲受益方、分歧點、避風港、受損方四大象限，其中部分公司更可能在本輪AI浪潮中受益。該機構認爲，AI在關鍵瓶頸上取得突破並加速落地，但AI顛覆互聯網敘事過度悲觀，主要源於消費場景下AI體驗增量有限、AI替代存在成本約束、大模型公司具有能力邊界。該機構建議聚焦具備物理世界鏈接、強網絡效應、數據與算法積累以及優質內容IP等AI時代競爭壁壘的公司，同時尋找需求隨AI滲透而擴張的方向。金吾財訊
7 小時前
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中遠海能MSCI ESG評級提升至BBB，可持續發展持續進階
近日，國際權威指數機構明晟(MSCI)正式啓用ESG 5.0評級模型並公佈最新評級結果，中遠海能成功實現評級躍升，首獲BBB評級，標誌着公司ESG治理和實踐獲得資本市場進一步認可。01治理築基｜安全護航公司將ESG理念深度融入治理、戰略與運營，爲系統提升奠定製度根基。公司構建了規範健全的治理架構，強化董事會參與ESG治理，同時系統深化風險管理，堅守商業道德，完善信息披露透明度。安全管理方面，公司積極推廣船舶智能管理平臺、AI主動安全系統等工具，以數字化、智能化手段推動安全管理從“事後處置”向“事前預警、智能防控”升級。02低碳轉型｜逐綠而行自2022年交付全球首艘LNG雙燃料VLCC起，公司綠...證券之星
7 小時前
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國際油市：油價下跌，市場對美國撤出對伊戰爭的預期升溫
路透北京4月2日 - 油價周四盤初下跌逾1美元，市場正等待美國總統特朗普發表全國講話，他的講話可能暗示美國將撤出對伊戰爭。0004GMT，布蘭特原油期貨LCOc1下跌1.16美元或1.15%，報每桶100美元。美國西德克薩斯中質油期貨CLc1下跌1.41美元或1.41%，報每桶98.71美元。這兩大指標油價上一交易日均收低。特朗普周三對路透表示，美國將“很快”結束對伊朗的戰爭。特朗普將於美東時間晚上9點(周四0100GMT)發表講話。IG市場分析師Tony Sycamore在一份報告中表示，“隔夜市場拋售加速，因有關伊朗衝突可能結束的希望升溫。”不過，Sycamore指出，美國撤離並不一定能保...路透社
7 小時前
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【隔夜市場回顧】昨日A股震盪反彈；美股指數延續升勢
金吾財訊 | 市場憧憬戰事即將結束，美股延續昨日升勢，科技股向好，納指升逾1%國內方面，A股昨日震盪反彈，逾4400只股份錄得上揚，滬深兩市成交額2.01萬億，較上一個交易日放量199億。港股走勢同步，惟尾盤升幅輕微收窄，但恒指升幅仍超2%。黃金、創新藥、醫療美容、CXO等板塊強勢；風電股、石油天然氣等板塊跌幅居前。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲1.46%，深成指漲1.7%，創業板指漲1.96%。港股：截至收盤，恒指漲2.04%，國企指數漲1.56%，恒生科技指數漲2.29%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報46565.74點，升224.23點，升幅0.48%。納斯達克指數收報21840.95點，升250.32點，升幅1.16%。標普500指數收報6575.32點，升46.80點，升幅0.72%。歐洲股市：英國富時100指數收報10364.79點，升188.34點，升幅1.85%。德國DAX指數收報23298.89點，升618.85點，升幅2.73%。法國CAC指數收報7981.27點，升164.33點，升幅2.10%。日韓股市：日經225指數收漲5.2%，報53,739.68點；韓國綜合指數收漲8.44%，報5478.70點。金吾財訊
7 小時前
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【灣區早參】香港2月零售業總銷貨價值同比上升19.3%；廣州3月二手住宅市場現“小陽春”
一、市場要聞1、香港2月零售業總銷貨價值同比上升19.3%香港政府統計處4月1日發表最新的零售業銷貨額數字。2026年2月的零售業總銷貨價值的臨時估計爲350億元，較2025年同月上升19.3%。2026年1月的零售業總銷貨價值的修訂估計較2025年同月上升5.5%。與2025年同期比較，2026年首兩個月合計的零售業總銷貨價值的臨時估計上升11.8%。截至2026年2月底的三個月，與先前三個月比較，經季節性調整的零售業總銷貨價值的臨時估計上升2.4%，而經季節性調整的零售業總銷貨數量的臨時估計則上升1.6%。2、香港出租車4月1日起須提供至少兩種電子支付渠道香港出租車電子支付新規定1日起正式實施。根據新規，香港所有出租車司機須統一提供電子繳費媒介，便利乘客繳付車費，同時乘客仍可選擇現金支付。新規要求出租車司機須提供至少兩種電子支付渠道。其一爲二維碼支付渠道，可選用支付寶、微信支付或中銀香港BoC Pay；其二爲非二維碼支付渠道，可選用八達通、信用卡或香港快速支付系統“轉數快”。司機可根據運營實際自主選定繳費方式，並須在車窗指定位置張貼標識，明示已開通的電子繳費媒介，方便乘客辨識。違者最高可判監禁6個月及罰款5000港元。3、4月澳門文體盛事精彩不斷據新華社報道，4月，澳門將接連推出文化體育嘉年華、全民閱讀活動周、文化藝術展演等豐富活動，推動活力澳門、文化澳門、幸福澳門建設。澳門特區政府文化局、體育局4月1日在澳門文化中心舉辦新聞發佈會，介紹有關活動情況。4、深圳3月一二手住宅總網籤量7898套，環比上漲117%樂有家研究中心公佈的最新數據顯示，2026年3月深圳一二手住宅總網籤量7898套，環比上漲117%，是近11個月裏的最高值。其中，樂有家門店簽約量逼近2024年“929”政策實施後的峯值水平。5、廣州3月二手住宅市場現“小陽春”3月廣州二手住宅市場呈現明顯的“小陽春”行情。據廣州市房地產中介協會4月1日發佈的二手住宅交易月報，3月廣州市二手住宅網籤突破一萬套，環比增幅超1.4倍，各行政區表現均高度活躍。上述月報顯示，3月廣州市二手住宅網籤套數和麪積分別爲10785套、105.33萬平方米，環比分別大幅增長141.38%和129.52%。6、一季度廣深港高鐵跨境客流突破800萬人次深圳鐵路部門1日發佈的統計數據顯示，一季度廣深港高鐵累計運送跨境旅客816.5萬人次，較去年同期增加121.7萬人次，同比增長17.5%。據瞭解，隨着清明節及香港公衆假期臨近，廣深港高鐵作爲返鄉祭祖的首選交通方式，將迎來跨境出行高峰。據深圳鐵路部門預計，4月3日至7日，廣深港高鐵運送跨境旅客將達到60餘萬人次，同比增長10.6%。其中，香港發往內地旅客預計達29.7萬人次，內地發往香港旅客預計達30.6萬人次，往返客流基本持平。二、公司新聞1、腦動極光(06681)宣佈，集團已於近期正式成爲北京前沿腦機接口研究院的戰略合作單位，攜手推進腦機接口關鍵技術臨牀轉化。集團將與研究院及其他戰略合作企業共同推進多模態神經疾病數據庫、神經電生理大模型及閉環神經調控類腦機接口產品等關鍵方向的聯合研發，構建醫工交叉、產學融合的創新生態。2、中寶新材(02439)宣佈，配售最多2億股股份，佔擴大後股本約16.67%，配售每股0.228港元，較4月1日收市價0.285港元折讓約20%，所得款項總額約4560萬港元，淨額估計約4540萬港元，擬用於採購生產材料，研發新產品，及推廣該公司產品。3、奇瑞汽車(09973)公佈，於2026年3月的五大品牌總銷量爲22.845萬輛汽車，較去年同期增加約15%。今年首3個月累計銷量約26.612萬輛，較去年同期下跌3.1%。4、賽力斯(09927)公佈，3月汽車銷量約2.75萬輛，按年上升11.68%。其中，新能源汽車銷量約2.2706萬輛，按年升20.74%。今年首三個月汽車銷量約8.84萬輛，按年上升29.37%。5、蔚來(09866)公佈，3月交付3.5486萬輛汽車，同比增長136%。有關交付包括旗下蔚來品牌的高端智能電動汽車2.249萬輛，旗下樂道品牌的家庭智能電動汽車6877輛，以及旗下螢火蟲品牌的智能電動高端小車6119輛。截至3月31日，公司累計汽車交付量達108.1057萬輛。6、比亞迪股份(01211)公佈，2026年3月汽車銷量約30.0222萬輛，按年下跌20.45%。去年首3個月累計汽車銷量約70.0463萬輛，按年下跌30.01%。7、吉利汽車(00175)宣佈，集團於3月的汽車總銷量爲233,031部，與去年同期持平。金吾財訊
7 小時前
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4月2日證券之星早間消息匯總：宇樹科技、中科宇航被抽中首發企業現場檢查
宏觀要聞：據新華社消息，中共中央政治局常委、國務院總理李強3月30日至4月1日在四川調研。他強調，要深入貫徹落實習近平總書記關於綠色發展和建設能源強國的重要論述，實施好能源安全新戰略，堅持創新引領，發揮資源稟賦優勢，持續擴大綠電供給，着力推進新型電網建設，加快能源結構調整優化，爲經濟社會高質量發展提供有力支撐。中國人民銀行等四部門聯合召開科技金融工作交流推進會。會議強調，有關部門、機構要繼續加強有關部門、地方政府、金融機構等各方協同互動，擴大信息共享，加快建設技術要素市場，提高金融資源配置效率。增強科技金融服務專業能力，豐富適應高新技術領域特點的金融產品。發揮好科技創新和技術改造再貸款、金融資...證券之星
7 小時前
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對沖基金3月回撤創逾四年新高，因伊朗戰爭衝擊市場--高盛
路透紐約/香港4月1日 - 高盛周三在客戶報告中表示，受伊朗戰爭引發的市場震盪衝擊，全球股市遭受重創，拖累全球多家最大型資金管理公司的績效，導致全球對沖基金上月遭遇了2022年1月以來最嚴重的月度回撤。對沖基金通常以跑贏大盤為目標，並通過超額回報來證明其收費的合理性，但今年第一季度，多種投資策略均表現不佳。在此期間，標普500指數.SPX 下跌4.63%，納斯達克100指數.NDX 下跌4.87%。對於在2025年表現極為亮眼的對沖基金而言，這無疑是一次慘痛的跌回現實。“2026年3月是近年來對對沖基金行業而言挑戰較大的月份之一，”多家族辦公室Erlen Capital Management的...路透社
7 小時前
外匯
《匯市簡訊》美元兌日圓維持盤整，靜候特朗普發表講話
0015GMT - 在特朗普總統發表全國講話前，美元兌日圓維持盤整亞洲時段目前EBS報價158.55-77，完全處於昨日158.28-159.00的波動區間內特朗普將暗示中東衝突結束？與伊朗達成某種協議？市場在演講前如坐針氈，反應可能朝任何方向發展關鍵水平：3月30日高點160.47，3月19日低點157.51技術面方面，上方有下行的小時圖一目均衡雲區 159.07-51200和100小時移動均線分別位於159.24和159.40期權方面，今日157.20-50有12億美元到期，159.00有9.18億美元此外，159.50-55總計7.35億美元，159.75為8.58億美元，160.00...路透社
7 小時前
商品
委內瑞拉石油出口六個月來首次突破100萬桶/日--航運數據
路透4月1日 - 船舶追蹤數據顯示，委內瑞拉3月石油出口量自9月以來首次突破100萬桶/日，主要得益於對印度煉油廠的銷售以及貿易商向加勒比地區運送石油用於儲存。自今年1月加拉加斯與華盛頓達成一項標誌性協議以來，委內瑞拉的石油銷量一直在上升。根據協議，委內瑞拉在美方監督下向美國及其他目的地供應原油和油品。 該協議允許維多公司（Vitol）和托克（Trafigura）等貿易商處理大部分銷售業務。美國能源巨頭雪佛龍CVX.N也增加了出口量。3月共有60艘船舶駛離委內瑞拉，運載原油和油品109萬桶/日，以及約36萬噸的石化產品和石油副產品。數據顯示，2月份委內瑞拉石油和油品出口量平均為每日73.7萬桶...路透社
7 小時前
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【特約大V】郭家耀：外圍氣氛改善 投資者繼續關注地緣局勢發展 料指數有望上試25,500點阻力
金吾財訊 | 美股週三繼續造好，市場憧憬中東戰爭接近尾聲，油價顯着回落，刺激大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息維持於4.32厘水平，金價表現向上，油價則由高位回落。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日上升，滬綜指高開高走，收市上升1.5%，重上3,900點水平，滬深兩市成交額亦有所增加。港股跟隨外圍反彈，指數高開後持續升勢，一度高見25,400點水平，尾市升幅稍爲回順，大市成交繼續活躍。藍籌股普遍上升，科技股走勢向上，金融股亦表現理想。金屬價格回升，金礦股亦跟隨向上。外圍氣氛改善，投資者繼續關注地緣局勢發展，預料指數有望上試25,500點阻力，下方支持在24,500點附近。行業消息中海油(00883)早前發佈2025年業績，淨利潤減少11.5%至1,220億元人民幣，公司持續增儲上產、提質增效，部分抵消油價下降的不利影響。公司營業收入3,982億元人民幣，較上年同期減少5.3%，主要是油氣銷量上升、國際市場油價下降的影響。末期股息每股0.55元，較去年同期減16.7%。2025年度股息合計1.28元，下滑8.6%。公司表示，建議2025年至2027年全年股息支付率不低於45%。2025全年桶油主要成本爲27.9美元/桶油當量，較上年同期下降2.2%。布倫特原油均價68.2美元/桶，同比下跌約14.6%。2025年，公司16個新項目順利投產。在產油田效益開發成效突出，儲量動用率、採收率持續攀升，自然遞減率保持穩定。全年油氣淨產量再創新高，達7.773億桶油當量，大幅增長7%。海洋油氣已成爲中國油氣增儲上產的核心力量。其中，原油成長5.8%；天然氣大幅成長11.6%，爲公司盈利提供動力。公司深化穩油控水，規模化應用智慧注採技術，協助中國海上油田自然遞減率降至9.5%，維持較好水平。在海外，南美洲、北美洲等多個專案產量維持成長，已成爲公司產量成長的重要來源。2026年，中海油專注油氣主業，持續追求有效益的產量，全年產量目標爲7.8至8億萬桶油當量。在支持產量穩步增長的同時，2026年資本支出預算保持穩定，爲1,120至1,220億元人民幣。中海油成本控制表現理想，產量持續增長，不受油價波動而影響策略，長線增長前景仍樂觀。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
7 小時前
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《匯市簡訊》亞洲前瞻：聚焦特朗普全國講話，市場寄望中東局勢緩和
路透4月2日 - 多個金融中心的投資者將迎來長周末，此前中東停火希望在周三提振了市場風險偏好，這一初現端倪的趨勢眼下將面臨關鍵考驗，即美國總統特朗普將於周四0100GMT發表的全國講話。特朗普聲稱美國將“很快”撤出伊朗的言論引發的市場熱情，因各方說法不一以及伊朗方面予以否認而有所降溫。特朗普表示伊朗曾尋求停火，但除非德黑蘭停止封鎖霍爾木茲海峽，否則他不會考慮；伊朗對此予以駁斥。儘管如此，厭倦戰爭的投資者仍推高了股價，同時美國經濟報告凸顯出經濟韌性並提振了市場情緒。美股周三收高，美國公債和美元走軟，金屬價格上漲，而油價回落。亞洲地區周四的數據發布日程相對清淡。交易員將關注印度央行周三宣布的加強打...路透社
7 小時前
