財報前瞻 | SK海力士市盈率跌至2倍、閃迪重挫40%！存儲“超級週期”真要落幕？華爾街喊話績前逢低建倉
華盛資訊10月22日訊，有着“AI風向標”之稱存儲行業近期大幅回調後，下週將迎來財報披露高峰期，SK海力士、三星電子、閃迪將公佈季度報告，投資者期望從中尋找“存儲超級週期”是否延續的重要信號。
據標普分析師數據，SK海力士Q3營收預期爲99.68萬億韓元，同比增加307%，淨利料同比暴增逾376%；閃迪2027財年Q1營收預期爲106.8億美元，同比增長362%。
（注：閃迪採用非自然年財年制度，其2027財年第一財季即指自然年26年Q3季度）
回顧閃迪過去4個財季表現，每股收益均超出市場預期，財報公佈後的股價變動平均爲±9.31%，最大漲幅爲+15.3%，最大跌幅爲-6.81%，股價當日上漲概率爲75%。
SK海力士市盈率跌至2倍！存儲股腰斬代表“超級週期”落幕？Q3季報重點關注兩大方向
回溯本輪存儲週期，由於AI算力需求持續爆發，2025年下半年起全球存儲芯片行業迎來量價齊升的“超級週期”，但隨着近期存儲價格持續處於高位且增速放緩，市場開始擔憂存儲超級景氣週期的持續性，板塊近期遭遇猛烈的拋售。
據華盛證券數據，SK海力士、閃迪、三星電子、美光科技等四家核心存儲股，自最高點均出現30-50%大幅回調，存儲ETF $DRAM 回撤幅度同樣超過40%，特別是近兩週急跌尤爲刺眼。
面對股價快速回調，市場對於“存儲超級週期”是否落幕質疑愈發強烈，而本次Q3財報季時間窗口，將是重塑投資者對存儲信心的大考節點，市場對板塊的的核心關注點已經從 "利潤有多高" 轉向 "景氣還能撐多久？"。
而景氣度背後，是AI需求可持續性；若核心AI巨頭Q3財報季公佈的資本開支延續增長，超大規模雲廠商的建設節奏不停，存儲漲價景氣度就能繼續傳導下去；而一旦 AI 投資降溫，如今鎖在長期協議裏的高價位庫存，反噬也會來得很快。
事實上，根據本月初期已經公佈的美光科技第四財季報告、三星電子Q3業績快報，其實已經驗證了存儲市場供應持續緊張的趨勢。三星電子Q3淨利潤更是首次突破100萬億韓元，同比暴增783%。
花旗預計，存儲器供應緊張情況將持續至2028年，SK海力士股價相當於預測未來12個月市盈率2.7倍，並未完全反映存儲器上行週期延長的潛力。美銀同樣指出，全球存儲總市場預計從2026年近1.0萬億美元上升到2030年2萬億美元以上，行業市值可能到10萬億美元，當前只有幾萬億美元，行業上行空間遠未結束。
華爾街大行集體發聲：存儲行業衰退擔憂過度！股價恐慌性調整後，建議逢低建倉
- 野村證券：存儲芯片供給瓶頸至少持續至2028年！三星電子、SK海力士列爲首選標的
野村證券發佈的研報中維持存儲芯片看多判斷，預判供給瓶頸至少持續至2028年，並將三星電子、SK海力士列爲首選標的。
- 摩根大通：建議投資者逢低建倉！風險收益比有利
摩根大通認爲，從中期視角看，風險收益比已經轉爲有利，建議投資者在近期回調中逢低建倉，押注存儲上行週期將“更久、更高”。但如果存儲供需繼續走弱、催化因素依舊缺失，或者財報季出現大範圍下修，摩根大通稱將撤回其觀點。
- 美銀：AI存儲衰退擔憂過度！股價挑戰已經脫離基本面
針對近期板塊大幅回調，美銀的結論是，市場對AI存儲繁榮轉向衰退的擔憂過度，近期股價調整已在很大程度上脫離基本面。深度修正像週期底部，但沒有轉入下行。目前，存儲股估值已經按週期底部定價，四季度指引能不能把基本面確認拉回上行，是接下來要盯的變量。
閃迪績後或現±13.5%波動！期權策略優選：跨式策略、Leaps CALL
據marketchameleon數據顯示，SK海力士、閃迪本次財報日股價預計波動分別爲9.31%、13.52%，隱含波動率IV分別爲67.70%、75.7%，其中閃迪IV百分位數僅爲12%，財報日期權策略參考：
①看多：單腿Leaps CALL
- 買入：DRAM_271217_C_60
- 策略目的：押注股價中長期走高+隱含波動率IV均值迴歸、提高資金利用率、時間價值衰減慢、滾倉容錯率高
②做多波動率IV：跨式策略
- 同時：同時買入SNDK_261030_C_1350 +買入SNDK_261030_P_1350
- 策略目的：相對低IV環境、資金效率高、最大損失固定且可控、無需判斷漲跌方向
③風險提示
- 以上期權示例僅作爲策略邏輯推演，不構成投資建議。投資者應根據自身風險承受能力審慎決策，獨立承擔交易風險。
- 期權交易存在時間價值損耗、隱含波動率大幅波動及流動性風險，極端行情下可能出現買賣價差擴大、平倉困難的情況。
- 財報、重大消息等事件可能引發標的價格跳空，導致策略直接觸及虧損區間。
聚焦相關投資標的
存儲股Q3財報將近，還有哪些相關概念股值得關注：
標的市場 | 標的類型 | 標的名稱 |
港股 | 正股 | 兆易創新、瀾起科技、江波龍 |
ETF | 南方兩倍做多海力士、南方兩倍做多三星、南方KOSPI、南方兩倍做空三星 | |
美股 | 正股 | 美光科技、閃迪、SK海力士、西部數據、希捷科技 |
行業ETF | $DRAM 、 $RAM 、 $DISK |
以下是SK海力士、閃迪相關ETF，投資者同樣可關注：
做多ETF | 做空ETF |
兩倍做多閃迪ETF：$SNXX | 兩倍做空閃迪ETF： $SNDQ |
兩倍做多SK海力士ETF：$SKUU | 兩倍做空SK海力士ETF： $SKDD |
各位投資者是否看好存儲股Q3財報表現？
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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。
