債券市場經歷慘烈9月，預示10月可能更加黯淡
要點
彭博美國綜合債券總回報指數（Bloomberg U.S. Aggregate Total Return Index）9月份預計將下跌超過2.5%，創下自4月份以來最大的單月跌幅。
自2000年以來，10月平均而言一直是該指數表現最差的月份，而且該指數經常出現9月和10月連續下跌的情況。
美聯儲本月早些時候再次加息，這是三年來首次加息，因爲通脹一直高於其2%的目標。
9月對債券市場而言是一個慘烈的月份。如果歷史可以作爲參考，那麼10月可能會更加糟糕。
隨着美國國債市場結束多年來表現最差的一個季度，彭博美國綜合債券總回報指數——通常被稱爲 AGG——9月份下跌超過2.5%，根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），這是該指數至少自4月30日以來最大的單月跌幅。
根據追溯至2000年的表現數據，截至今年目前，9月已經成爲AGG平均表現第二差的月份。唯一平均跌幅更大的月份是10月。
自2000年以來，AGG在9月份出現下跌後，往往會緊接着在10月份繼續下跌——Janney固定收益策略師Guy LeBas指出，這種季節性趨勢在過去10年中變得更加明顯。AGG曾在2016年、2018年、2020年、2021年、2022年和2023年連續出現9月和10月下跌。
不過，LeBas表示，投資者可能不應該對這些季節性信號解讀過度。說到債券市場潛在的痛點，投資者有很多因素需要擔憂。
通脹已經連續五年高於美聯儲2%的目標，而這一事實促使美聯儲在9月份開始加息，這是其三年來首次加息。
人工智能基礎設施建設所帶來的投資熱潮，也正在加劇對投資資本的競爭，而這些資本原本可能會流入美國國債市場。
與此同時，美國經濟和勞動力市場正在重新加速的跡象，使投資者對持有債券等更加安全資產的興趣降低。幾年前看起來幾乎不可避免的經濟衰退最終並沒有到來。
“我不認爲9月和10月這兩個月有什麼特別神奇的地方，除了少數幾個隨機出現的運氣不佳時期之外。”LeBas在接受採訪時表示。
不過，這一切痛苦的另一面是：更高的收益率使債券對投資者而言變得更加具有吸引力。
Crescent Grove是一家服務高淨值客戶的財富管理公司，該公司首席投資官Andrew Krei表示，財富管理人士最近接到了更多客戶打來的電話，詢問債券市場中的投資機會。
“我認爲，人們看到5%、6%、7%這樣的收益率，就會覺得這看起來非常有吸引力，尤其是在股票市場經歷瞭如此強勁的一輪上漲之後。”Krei在接受採訪時表示。
更高的收益率意味着投資者可以獲得更高的定期收益。這可以幫助抵消新買家可能面臨的賬面損失——如果未來收益率繼續上升的話。
而這種情況確實很有可能發生。
LeBas指出，債券市場通常會受到變化緩慢的宏觀經濟趨勢的強烈影響。
例如，多年來，投資者一直在警告美國財政赤字不可持續所帶來的風險。但債券市場專家告訴MarketWatch，直到最近，這些擔憂纔開始真正影響債券價格。
“如果這些數據能夠告訴你任何有關債券市場動能的信息，那就是：經濟環境中的長期變化可能會持續數個月。”LeBas表示。
