美國8月通脹漲幅低於預期，爲美聯儲提供喘息空間

美國8月份通脹漲幅低於預期，而此前一個月的價格壓力也低於此前公佈的數據，這可能降低美聯儲在10月份再次加息的緊迫性。

不過，今年再次加息的可能性仍然存在。美國商務部週三公佈的報告顯示，上個月消費者支出大幅增長。儘管美國與以色列對伊朗發動的戰爭推高了能源價格，但到目前爲止，美國經濟似乎仍保持韌性。由於柴油價格創下歷史新高，經濟學家原本預計通脹將維持在高位。

金融市場降低了對美聯儲下個月進一步收緊貨幣政策的押注。

“8月份低於擔憂水平的價格數據，可能會給美聯儲爭取一些時間，以等待更多數據，並在10月28日的會議上暫緩行動；但通脹仍處於較高水平，加上消費者和經濟保持韌性，都意味着美聯儲年底前再次加息的可能性依然存在。”BMO資本市場高級經濟學家Sal Guatieri表示。

美國商務部經濟分析局（BEA）表示，個人消費支出價格指數（PCE）上個月上漲0.3%，7月份經下調後的漲幅爲0.1%。接受路透調查的經濟學家此前預計，PCE價格指數8月份將上漲0.4%；此前公佈的7月份漲幅爲0.2%。

當月通脹主要受到汽油價格反彈4.4%的推動。食品價格保持不變。

截至8月底的12個月內，PCE通脹率上漲3.4%，7月份經下調後的同比漲幅同樣爲3.4%。此前數據顯示，7月份PCE通脹率同比上漲3.7%。BEA調整了PCE價格指數中軟件及配件、投資組合管理費和法律服務價格的計算方法，這也是同比通脹率被下調的原因。

BEA還對追溯至2021年的通脹數據進行了修訂。

剔除波動較大的食品和能源成分後，PCE價格指數環比上漲0.2%，7月份經下調後的漲幅爲0.1%。此前估計7月份所謂的核心PCE通脹率上漲0.2%。

上個月，通脹還受到交通服務成本上漲1.4%的推動，同時餐館和酒吧服務以及酒店住宿成本也出現了較爲明顯的增長。

8月份核心PCE通脹率同比上漲3.0%，7月份經下調後的同比漲幅同樣爲3.0%。此前最初估計截至7月底的12個月內，核心通脹率上漲3.3%。

計算方法的調整使核心PCE通脹率下降了約36個基點，超過經濟學家此前預計的20至30個基點。其中，大部分下調來自投資組合管理服務。

美國央行以PCE價格指數作爲衡量其2%通脹目標的重要指標。

“僅僅兩個月的數據不足以說明出現了新的趨勢，尤其是8月份的月度數據重新加速上漲。”桑坦德美國資本市場首席美國經濟學家Stephen Stanley表示。“不過，至少存在一些理由讓我們稍微更加樂觀一些。至少，美聯儲可以更加謹慎地進行加息，而且可能不需要大幅提高利率，就能夠推動通脹率向目標水平下降。”

加息預期降溫

本月，美聯儲將基準隔夜利率上調至3.75%至4.00%的區間，這是三年來首次加息，並暗示未來幾個月還可能進一步提高借貸成本。

10月份加息的可能性因紐約聯儲主席John Williams週二的講話而下降。Williams表示，他認爲進一步採取行動“沒有緊迫性”。

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，金融市場目前預計美聯儲在10月27日至28日會議上加息的概率約爲41.5%，低於數據公佈前的51.5%，也低於週一的70%。

華爾街股市走高。美元兌一籃子貨幣走弱。美國國債收益率下降。

更高的通脹和借貸成本可能會抑制消費者支出。

美國經濟諮商會（Conference Board）週二公佈的一項調查顯示，9月份消費者信心大幅下滑至近12年半來的低點。不過，目前還沒有跡象表明消費者已經開始削減支出。

BEA表示，佔美國經濟活動超過三分之二的消費者支出上個月大幅增長0.9%，7月份經下調後的漲幅爲0.1%。此前估計7月份消費者支出增長0.2%。

經通脹調整後，消費者支出增長0.6%。這意味着，在第二季度（4月至6月）經濟以年化3.8%的速度增長之後，消費者支出仍有望推動經濟在本季度繼續實現強勁增長。

強勁的消費者支出也幫助推動經濟在第二季度實現2.2%的增長速度。

與人工智能基礎設施建設相關的企業投資也爲國內生產總值（GDP）提供了支撐，其中企業設備支出連續一個季度實現兩位數增長。

消費者支出還受到人工智能驅動的股市上漲的支撐，同時家庭也在動用儲蓄，並減少爲未來可能出現的意外情況而預留的資金。

對數據進行年度修訂後顯示，美國家庭擁有的儲蓄高於此前估計，同時收入水平也高於此前估計，這解釋了消費者支出爲何能夠保持韌性。

不過，8月份收入僅增長0.2%，扣除稅收後的收入增長0.3%。

經通脹調整後，可支配收入保持不變。

儲蓄率從7月份的4.6%下降至4.1%，創2022年11月以來最低水平。

“隨着汽油價格上漲導致實際勞動收入增速放緩，我們仍然對未來幾個月的消費支出保持謹慎，因爲支出仍面臨一些不利因素。”花旗集團經濟學家Veronica Clark表示。

本季度強勁消費者支出預計將對GDP增長形成提振，但強勁的國內需求也帶動進口大幅增加，這可能抵消部分增長貢獻。

美國商務部人口普查局公佈的數據顯示，上個月美國商品貿易逆差擴大11.5%，達到1,326億美元；進口額大幅增長5.5%，達到3,361億美元。

貿易已經連續三個季度拖累GDP增長。

“我預計第三季度貿易將對經濟增長造成約2.5個百分點的明顯拖累，但考慮到需求增長的強勁程度，我仍然預計實際GDP增速將超過3%。”Brean Capital首席經濟顧問John Ryding表示。