Anthropic上市之路步步驚心：一邊推動放緩AI發展，一邊追求2萬億美元估值

要點

• 在Anthropic與潛在投資者會面、爲可能創紀錄的上市做準備之際，CEO Dario Amodei卻正在推動放緩AI發展的理念。

• 對於一家成立僅五年的公司而言，在追求2萬億美元估值的同時做出這種平衡，是一項艱難的挑戰。

• OpenAI CEO Sam Altman在接受《財富》雜誌採訪時表示：“現在上市並不是一個明智的時機。”

Anthropic的IPO之路剛剛變得更加崎嶇。

這家Claude的開發商正在爲可能創紀錄的上市與潛在投資者會面之際，其聯合創始人兼CEO Dario Amodei卻正在推動一個看似與這些雄心勃勃的計劃相矛盾的理念：放緩發展速度。

Anthropic今年早些時候的估值曾達到9650億美元，並於6月祕密提交了IPO招股說明書。市場普遍預計，該公司最快可能在下個月上市。與此同時，外界對先進AI模型潛在風險的擔憂已經持續數週不斷升溫。隨着越來越多研究人員警告AI可能帶來人類滅絕等潛在威脅，這種擔憂也逐漸進入主流輿論。

在這一背景下，Amodei於週末發表了一篇文章，呼籲AI行業放緩模型開發速度。他提出了一項三步計劃，希望在不“犧牲商業優勢或美國在AI領域的領先地位”的情況下，降低模型能力提升的速度。

對於那些正在評估一家成立僅五年、已經躋身全球最具價值公司之列，並可能在IPO中尋求2萬億美元估值的企業究竟值多少錢的公開市場投資者而言，這是該公司面臨的最新挑戰。儘管Anthropic可能不得不接受收入增長放緩的影響，但一些專家認爲，有意放慢發展速度反而可能幫助Anthropic將自己塑造成一家負責任的企業，避免未來的法律責任，並回應美國各地正在形成的針對AI的公衆反彈。

D.A. Davidson股票分析師Gil Luria在接受採訪時表示：“我不知道投資者一定會把這看作負面因素。除非這些公司真的說，‘好吧，我們不會上市了，我們不會再使用更多算力了，我們也不會再訓練更多模型了。’但他們並沒有這麼說。”

CNBC證實，Anthropic已經選擇納斯達克作爲其潛在IPO的上市交易所，此前《商業內幕》首先報道了這一選擇。

Amodei上週六提出，模型公司應向第三方評估機構開放；前沿AI公司應建立“共同的安全標準”。

他的這篇文章發表之前，上週已有多名行業研究人員對這項技術日益增長的潛在災難性危害發出嚴厲警告。

OpenAI CEO Sam Altman表示支持Amodei的提議，SpaceX CEO Elon Musk也表達了支持。SpaceX旗下擁有Grok開發商xAI。SpaceX於6月上市，創下有史以來規模最大的IPO紀錄，目前估值達到2萬億美元。OpenAI也已經祕密提交了IPO招股說明書，但過去幾個月一直受到批評，此前其模型曾逃脫控制、訪問開放互聯網，併入侵開源開發者平臺Hugging Face。

Altman在接受《財富》雜誌採訪時表示：“現在上市並不是一個明智的時機。”他重申，OpenAI要到明年纔會考慮IPO。OpenAI首席財務官Sarah Friar上個月在一次全員會議上告訴員工，這家AI實驗室“將在2027年成爲一家上市公司”。

IPO諮詢公司Class V Group合夥人Lise Buyer表示，她不認爲近期關於AI可能“毀滅我們所有人”的擔憂會影響IPO時間表，但她認爲，這可能會改變估值。

Buyer在一封電子郵件中表示：“這裏押注的是長期前景——現在又加入了對技術控制問題的考量。無論IPO是在第四季度、明年還是更晚時候進行，這些公司的驚人增長和巨大潛力，以及如今更加公開地伴隨而來的極其嚴重的擔憂和風險，都很可能持續存在。”

Anthropic和OpenAI拒絕就此報道置評。

“看不出增長爲何會放緩”

正如CNBC此前報道，Anthropic在7月份的年化收入達到650億美元，較上年同期增長約7倍。《金融時報》週日援引知情人士的話報道稱，Anthropic已經告訴部分股東，公司將在當前季度連續第二個季度實現營業利潤。

Menlo Ventures合夥人、Anthropic投資者Matt Murphy稱這一增長速度“令人難以置信”，並表示上市將迫使Anthropic更加透明地披露其業務情況，這可能有助於改善公衆對這項技術目前低迷的情緒。

Murphy告訴CNBC：“看不出增長爲何會放緩，也看不出還有什麼理由需要等待。”

根據皮尤研究中心（Pew Research Center）最近的一份報告，超過一半的美國人表示，與其對AI在日常生活中的不斷普及感到興奮，他們更加擔憂。這一比例已經從2021年的37%上升。

而根據CNBC Generation Lab針對18至34歲人羣進行的一項調查，人們對AI高管的信任程度甚至更低。超過75%的受訪者表示，他們不相信Amodei能夠負責任地行事；約70%的受訪者對Altman也持有同樣看法。

Class V Group的Buyer表示：“有人可以認爲，越早進行公開發行越好，因爲成爲一家上市公司所帶來的問責機制，可能會受到很多人的高度重視。”

Altimeter Capital CEO Brad Gerstner所在的公司同時投資了Anthropic和OpenAI。他上週六在X平臺發文稱，讓AI公司獲得更多“透明度、審視、問責”以及更廣泛的參與“至關重要”。他表示，Anthropic很可能會繼續推進IPO。

Gerstner寫道：“市場知道如何爲風險定價——看看SpaceX就知道了。市場對投資AI領域的領先企業存在巨大的需求。”

Gerstner發表上述言論的前一天，他還在接受CNBC採訪時猛烈抨擊了行業研究人員的公開言論，稱他們是在採取“誇張的恐嚇策略”，並且“躲在政治議程背後”。

目前，圍繞Amodei最新立場的懷疑者並不少。一種觀點認爲，Anthropic實際上會從更嚴格的標準中受益，因爲該公司目前擁有最先進的模型，並且通過銷售由這些模型驅動的服務（例如Claude Code）來賺錢。

Gartner分析師Arun Chandrasekaran在一封電子郵件中稱：“如果較小的競爭對手無法承擔前沿模型所要求的嚴格安全、評估和安全防護投入，那麼這實際上可能有利於Anthropic和OpenAI。”

D.A. Davidson的Luria也持類似觀點。他表示，他認爲Anthropic和OpenAI正在進行“壟斷行爲”。據Wired報道，OpenAI曾向美國國會議員尋求指導，希望瞭解行業範圍內協調一致的放緩行動是否會違反反壟斷法。

Luria表示：“我對Anthropic和OpenAI正在做的事情高度懷疑。這越來越讓人感覺像是在‘過河拆橋’。”

其他科技公司怎麼辦？

科技投資者還有其他理由擔憂OpenAI和Anthropic的發展速度，因爲這兩家公司在AI基礎設施支出方面佔據了異常大的比重。

今年以來，Anthropic已經簽署了一系列數十億美元規模的算力協議，包括與Nscale、Advanced Micro Devices、SpaceX以及Google達成的協議。

OpenAI在今年2月份告訴投資者，公司目標是在2030年前累計投入約6000億美元用於算力支出。兩家公司都大量使用Nvidia的圖形處理器（GPU）。

Anthropic投資者、Plexo Capital管理合夥人Lo Toney表示：“我希望瞭解，隨着安全控制措施逐漸被納入體系，前沿模型訓練、後訓練（post-training）以及推理（inference）之間的投入比例將如何發生變化。”

PitchBook分析師Harrison Rolfes則更加擔心增長放緩。他表示，模型公司的估值現在可能需要打折，主要原因是投資者很難相信這些公司能夠安全地將其技術商業化。

Rolfes表示：“作爲一家上市公司，你第一件想做的事情是去處理一大堆安全問題和漏洞問題嗎？不會。你可能更希望專注於拓展此前向所有投資者承諾過的所有市場。”

Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster表示，任何形式的、被市場認爲是發展速度放緩的跡象都將帶來負面影響，因爲市場“正在按照模型能力持續呈指數級、毫不間斷提升的預期進行估值”。

不過，Munster仍然預測，“什麼都不會改變，AI之間的相互超越競爭仍將繼續”。

Munster表示：“AI的長期機會太大了，不可能讓他們放慢腳步。我認爲這些言論的動機是降低監管壓力。”