港股衍生品一週市場觀察2026.9.14
1、一週市場概況
上週恒生指數連續五日下跌，全周大跌3.30%，收報24805.63點，恒生科技指數重挫5.45%。消息面上，周初受美聯儲9月加息預期升溫（概率升至70%以上）、美伊衝突升級推升油價及港股通標的調整落地影響，市場持續承壓。成分股方面，防禦性板塊逆勢領漲：中國聯通+3.46%、長江基建+3.09%、電能實業+2.81%、華潤電力+2.25%、中電控股+1.62%；跌幅居前爲龍湖集團-10.36%、海底撈-10.12%、石藥集團-10.07%、翰森製藥-9.71%、新鴻基地產-9.46%（中報業績遜預期）。消息面上，南向資金保持淨流入，百度集團獲大幅加倉，但高估值成長板塊在利率上行壓力下估值壓縮明顯。
本週美股三大指數全線下跌，道瓊斯-1.57%、標普500-0.80%、納斯達克-0.66%，道指領跌。宏觀面上，8月非農新增16.2萬人遠超預期，疊加8月PPI同比5.4%超預期，市場對9月加息25BP的預期升至70%以上；8月CPI符合預期但環比升至0.4%，通脹黏性仍存。布倫特原油突破100美元關口，美伊衝突升級加劇通脹擔憂，美債收益率高位運行壓制估值。板塊方面，電子設備+3.41%、電腦與外圍設備+3.39%、通信設備+3.20%領漲；醫療保健設備-5.25%、煤炭-5.13%、家庭耐用消費品-4.89%領跌。消息面上，特朗普施壓美聯儲降息，英偉達遭反壟斷調查。
本週A股三大指數走勢分化，上證指數-1.07%、深證成指-0.34%，而創業板指逆勢上漲1.08%。周初受美聯儲加息預期升溫及8月製造業PMI（49.8%）仍處收縮區間拖累，市場走弱；週中在《金融強國建設"十五五"規劃》出臺、證監會首次表態將A股打造爲境內優質企業上市首選地、中長期資金淨買入A股超6000億元等政策利好提振下，成長板塊回暖，創業板逆勢走強。板塊方面，通信設備+7.49%、建材+4.22%、電子設備+3.70%領漲；房地產服務-7.75%、美容護理-6.82%、軟件-5.35%領跌。消息面上，8月CPI同比+0.8%、PPI同比+3.8%，前8月進出口同比+17.6%。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約2.2億港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約-1.59億港元資金淨流入。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約54.1%，分佈在收回價24300點至24600點之間，累計相當約2689張期指合約；恒指熊證街貨在收回價25300點至25500點之間，累計相當約1540張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，騰訊好倉錄得約6173萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，小米、中芯國際相關好倉也分別錄得約2278萬以及1823萬港元資金淨流入部署；建滔積層板、中際旭創、山東黃金等相關好倉則分別錄得約1069萬、756萬及476萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，智譜、MINIMAX、泡泡瑪特等相關淡倉分別約862萬、688萬以及366萬港元資金淨流入部署；快手、小米、美團等相關淡倉則分別約1457萬、681萬及541萬港元資金淨流出。
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