智譜(02513)漲勢擴大至33% 算力基建利好催化反彈 修復前期深度回調行情

金吾財訊 | 智譜(02513)午後漲勢擴大，報1184港元，漲32.96%，成交額達94.53億港元。

分析指出，智譜扭轉此前持續回調走勢，行情反轉由算力基礎設施重磅落地消息主導，疊加自身商業化數據形成基本面託底，對沖行業競爭、大額虧損、限售解禁帶來的估值壓力。此前該股經歷多重利空壓制，首批基石投資者限售股解禁帶來流通盤擴容，配售股份賬面浮虧引發資金拋售，疊加行業競品融資、模型迭代節奏加快，市場下調賽道稀缺性估值，單日最高蒸發超2000億港元市值，公司持續大額虧損與高估值形成矛盾，進一步放大調整幅度。

行業層面賽道資本熱度分化加劇，未上市頭部企業估值快速抬升，企業內部表態弱化短期商業化預期，市場估值模型持續修正。7月21日兩條算力相關公告改變資金預期，1GW全國產芯片算力中心建成、收購中科加禾補齊異構軟件能力，完整打通算力硬件與調度軟件環節，爲下一代大模型迭代提供底層支撐，完善全產業鏈自主佈局。基本面維度企業商業化增長具備確定性，年內ARR同比增長15倍，模型調價後調用量仍保持四倍增速，開源模型核心指標對標海外頭部產品，業務增長能力持續兌現。底層基礎設施自主突破、商業化持續高增兩大正向信號，抵消前期多重負面因素，帶動資金回流，推動股價迎來大幅修復行情。