【百強透視】連發兩大利好公告！雲知聲（09678.HK）股價卻不漲反跌
7月17日，港股「AGI第一股」雲知聲（09678.HK）股價走勢震盪，早盤一度上漲4.5%，但受市場整體走弱拖累，資金拋售情緒集中釋放。截至收盤，該股大跌9.92%，報65.8港元/股。
消息面，7月17日，雲知聲宣布，基於U2基座模型完成醫療大模型迭代升級，正式發布行業首個面向醫療、醫保（含商保）、醫藥領域的專業大模型「U2-Med三醫大模型」。
雲知聲表示，本次升級進一步夯實公司在專業領域的模型能力，持續推進高價值Token場景的技術迭代。該模型有望廣泛嵌入三醫數字化協同相關核心流程，助力本公司大模型業務加速拓展，並形成長期、可持續的收入貢獻。
同日，商業化落地也傳來捷報。雲知聲公告稱，公司近期接連拿下首都醫科大學附屬北京佑安醫院、山東省立醫院、南京同仁醫院等多家頭部三甲醫院AI醫療建設項目。
雲知聲表示，上述標桿項目的落地，不僅讓公司在高端市場的競爭中持續鞏固核心競爭優勢，更標誌著公司醫療大模型商業化進入規模化復製新階段。
然而，技術產品與落地訂單雙重利好共振，卻未能扭轉股價頹勢。
回顧上市以來的走勢，雲知聲自2025年6月登陸港股主板後，上市初期迎來一輪爆炒，同年9月衝高至879港元歷史峰值。自此之後股價徹底轉入長期震盪下行通道，期間鮮有像樣反彈，今日最低下探64.3港元，較歷史高點回撤達92.68%，直接「腳踝斬」。
股價持續走弱，背後存在多重核心邏輯。首先，市場對AI企業盈利兌現存在擔憂，雲知聲當前仍處於虧損狀態，醫療大模型前期研發、項目交付投入成本高，規模化盈利周期尚未明確，高估值缺乏業績支撐。
其次，本輪AI板塊整體行情降溫，資金從高位AI個股撤離，流動性收縮放大個股波動。即便雲知聲發布重磅產品與醫院訂單，也難以對沖大盤偏弱帶來的拋壓。
中長期維度看，U2基座模型疊加U2-Med垂直醫療大模型構築技術護城河，多項標桿項目打開商業化複製空間，三醫一體化賽道具備長期成長空間。但短期而言，市場更看重業績兌現節奏，在AI行業整體估值收縮、公司尚未實現盈利的背景下，利好難以快速扭轉股價下行趨勢。
另值得關注的是，作為港股「AGI第一股」，雲知聲曾在第十二屆「港股100強」評選活動中斬獲「年度最受關注IPO公司」大獎。據了解，第十三屆「港股100強」評選現已進入籌備階段，雲知聲能否再度入圍，值得市場期待。
