港股全日震盪收縮 恒生科指收跌4.37% 智譜(02513)挫逾28%

金吾財訊 | 港股全日震盪收縮，科技股重挫，恆科指數跌幅超4%，截至收盤，恒生指數報24562.24點，下跌1.78%；國企指數下跌2.18%；恒生科技指數下跌4.37%。

藍籌中，中芯國際(00981)跌9.97%，快手-W(01024)跌7.76%，老鋪黃金(06181)跌6.27%，藥明生物(02269)跌5.95%，石藥集團(01093)跌5.81%；漲幅方面，電能實業(00006)漲3.01%，東方海外國際(00316)漲2.91%，比亞迪電子(00285)漲2.22%，港鐵公司(00066)漲2.07%，華潤電力(00836)漲1.79%。

板塊方面，汽車股走低，小鵬集團-W(09868)跌8.66%，賽力斯(09927)跌6.94%，蔚來-SW(09866)跌6.58%，奇瑞汽車(09973)跌6.03%，北京汽車(01958)跌6.02%。中金公司表示，1H26國內乘用車需求弱於預期，該機構預計3季度總量仍承壓，單月同比轉正或後移至4季度；新車供給集中釋放下，新能源銷量有望率先修復。盈利端看，2Q26或爲多數車企單車盈利低點，3-4Q修復速度取決於高端車型訂單、終端價格穩定性和出口利潤貢獻，該機構認爲出口仍是2H整車盈利與估值的重要對沖。

銅業股集體走軟，萬國黃金集團(03939)跌6.91%，中國有色礦業(01258)跌6.52%，五礦資源(01208)跌6.16%，江西銅業股份(00358)跌5.38%，洛陽鉬業(03993)跌4.91%，紫金礦業(02899)跌4.80%，中國黃金國際(02099)跌4.79%。國金證券新近研究認爲，當前銅股處於“低PE、高EPS韌性、商品未證僞”的組合階段。市場按過去十年的宏觀殺估值框架定價銅股，但本輪有色板塊已經進入EPS驅動週期，銅板塊盈利能力和資源價值重估尚未結束。該機構判斷，8-9月有望成爲銅股錯殺修復的主要窗口，Q4前後強漲價催化概率進一步上升。建議重點關注資源端權益銅產量高、成本優勢突出、業績對銅價敏感度高、估值處於低位的銅資源企業。

內銀股逆市走高，截渤海銀行(09668)漲2.67%，天津銀行(01578)漲2.46%，招商銀行(03968)漲1.68%，中信銀行(00998)漲1.59%，農業銀行(01288)漲1.25%，建設銀行(00939)漲1.22%。萬聯證券新近研究指，6月社融存量和信貸存量增速繼續放緩。1-6月政府債淨融資額6.44萬億元，同比少增1.22萬億元，主要受2025年同期集中發行特別國債和專項債的高基數因素影響。若按兩會目標執行，下半年財政有望發力，或帶動信貸投放企穩。2026年一季報，淨息差企穩以及非息收入改善，使得整體營收端增速持續改善，利潤改善彈性小於營收，主要是受到撥備因素的影響。綜合考慮銀行股當前的股息率以及估值水平，該機構認爲板塊仍具有配置價值，首先，優選穩健性品種；其次，可關注優質區域行的預期差機會以及低估值股份行的投資機會。

個股方面，港股“大模型雙雄”齊挫，截至發稿，智譜(02513)收跌28.49%、MINIMAX-W(00100)跌15.63%。消息面上，月之暗面於7月16日週四正式發佈新一代開源基礎模型KimiK3，參數規模達2.8萬億，並同步上線API服務及開發者文檔。新華社報道稱，評測中，KimiK3綜合智能水平接近全球前沿的閉源模型，並指出，這是目前全球參數最大的開源模型。據介紹，KimiK3支持100萬Token上下文窗口，並原生具備視覺理解能力，主要面向軟件工程、知識工作以及複雜推理等高難度場景。月之暗面強調，該模型重點優化智能體編程(AgenticCoding)能力，能夠理解大型代碼庫、調用工具、執行測試，並根據反饋持續調整任務方案。尤爲值得關注的是，根據月之暗面公佈的評測結果以及社區整理數據，KimiK3在代碼生成、知識工作、長文本檢索和Agent任務等多個方向進入全球第一梯隊。在部分綜合能力評測中，K3被認爲僅次於ClaudeFable系列和GPT頂級模型，位列參與測試模型中的前列。對比之下，智譜新模型GLM-5.2表現稍遜。此外，谷歌方面最強旗艦模型Gemini3.5Pro的發佈較原定計劃推遲數月，或亦對投資市場信心造成衝擊。

特步國際(01368)午後跟隨大盤走低，尾盤跌幅收窄，最終收跌1.86%。公司公告公佈，於2026年第二季度，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)取得中單位數同比下跌，零售折扣水平爲七至七五折。索康尼零售銷售(包括線上線下渠道)取得低單位數同比增長。截至2026年6月30日止6個月，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)取得低單位數同比下跌，渠道庫存週轉約四個半至五個月。索康尼零售銷售(包括線上線下渠道)取得低雙位數同比增長。

摩根士丹利認爲，融資空頭回補和南向資金流入幫助港股重拾動能，預期8月市場環境將進一步改善，帶動更好的復甦，當前的極端低配倉位意味着現正是逐步加倉的時機。大摩指出，全球投資者對中國股票的興趣正在上升，故預期在未來幾個月內，資金將逐漸重新配置到中資股。考慮到倉位爲極度低配，建議目前可逐步吸納。