港股衍生品一週市場觀察2026.7.13
1、一週市場概況
恒生指數上週累計上漲3.53%，收於24,175.12點，全周呈震盪上行走勢。周初恒指在23,600點附近企穩，消息面上，中國央行行長潘功勝在香港固定收益峯會上宣佈支持香港金管局將人民幣業務資金安排規模增至5000億元，強化離岸人民幣流動性基礎，提振市場信心。成份股方面，阿里巴巴-W全周累計漲17.11%領跑，受益於螞蟻集團IPO重啓預期升溫及電商業務復甦；聯想集團漲14.93%，AI服務器需求強勁帶動硬件板塊估值修復；小米集團-W漲12.54%，新能源汽車交付量超預期提振產業鏈情緒；美團-W漲9.92%，本地生活消費數據回暖；中國生物製藥漲9.49%，創新藥對外授權交易金額創新高驅動板塊反彈。但寧德時代跌13.10%領跌，動力電池產能過剩擔憂加劇；萬洲國際跌9.98%，豬肉價格回調壓制盈利預期；洛陽鉬業跌7.72%，金屬價格走弱拖累資源股；舜宇光學科技跌6.91%，手機光學需求前景不明朗；信義光能跌5.69%，光伏裝機增速放緩引發擔憂。
外圍市場方面，美股三大指數漲跌分化：納斯達克上週累計漲1.74%，標普500漲1.23%，道瓊斯跌0.50%。消息面上，美國6月CPI同比降至3.9%，核心PCE環比放緩至0.2%，市場對美聯儲7月暫停加息的定價概率升至85%，美債收益率回落支撐成長股估值；英偉達年度股東大會釋放積極信號，宣佈新一代Blackwell芯片量產進度超預期，AI算力需求持續旺盛。板塊方面，半導體、軟件服務領漲，費城半導體指數週漲3.2%；但能源、金融板塊承壓，油價回落至72美元/桶下方壓制能源股表現，區域銀行壞賬率上升擔憂拖累金融股。
A股三大指數全線收跌，滬強深弱格局延續：上證指數累計跌1.17%，深證成指跌3.53%，創業板指跌4.41%。創業板指跌幅居前，主要受AI算力硬件板塊集中拋售拖累，CPO、PCB等前期熱門概念獲利回吐壓力顯著。滬指方面，創新藥板塊逆勢爆發成爲主要支撐，2026年上半年中國創新藥對外授權交易金額達997億美元，接近2025年全年的73%，百濟神州、藥明康德等權重股領漲；國防軍工、傳媒板塊亦表現活躍，地緣政治風險升溫催化避險需求。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約1.68億港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約2.39億港元資金淨流出套現。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約47.1%，分佈在收回價23400點至23700點之間，累計相當約1828張期指合約；恒指熊證街貨在收回價24500點至24800點之間，累計相當約1961張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，寧德時代好倉錄得約2102萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，長飛光纖、智譜相關好倉也分別錄得約1146萬以及1091萬港元資金淨流入部署；騰訊、阿里巴巴和中芯國際等相關好倉則分別錄得約4629萬、4462萬及2659萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，騰訊、阿里巴巴和小米等相關淡倉分別約2242萬、1300萬及873萬港元資金淨流入部署；中芯國際、建滔積層板和泡泡瑪特等相關淡倉則分別約600萬、302萬以及199萬港元資金淨流出。
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