【券商聚焦】中信建投：A股市場配置以科技主線+超跌輪動爲核心

金吾財訊 | 中信建投證券研究指出，市場震盪格局仍將延續，指數下跌時無需過度擔憂。上週市場在前期下跌後低位反彈，主要寬基指數均在下方關鍵均線處獲得有力支撐。考慮到當前A股企業盈利仍處於上行週期，國內流動性依然寬鬆，美聯儲也尚未加息，三季度市場風險偏好依然較高，該機構判斷市場尚不具備牛熊轉換的基礎。對於當前市場來說，核心矛盾在於增量資金不足，資金面的存量博弈導致市場無法開啓全面普漲行情，市場結構分化和板塊間“蹺蹺板”效應明顯。偏高的估值水平和邊際收緊的全球貨幣政策是增量資金流入放緩的關鍵原因。

行業配置思路方面，該機構認爲，市場逐漸進入中報驗證階段，目前已有264家報喜（預增198家、略增26家、續盈3家、扭虧37家），整體預喜率72.7%。高景氣主要圍繞三條線索：AI產業鏈需求爆發、PPI同比轉正推動上游資源品盈利增長、資本市場活躍下券商盈利改善。行業配置上以科技主線+超跌輪動爲核心，1）預期改善：AI算力；2）事件催化：券商、人形機器人、商業航天；3）超跌輪動：生物科技、紅利資產、港股互聯網等。

該機構提示風險主要包括政策落地不及預期；中東地緣局勢惡化風險；美股波動超預期。