“中靜系”股東再提30%分紅，徽商銀行資本留存與股東回報矛盾難解

證券之星 趙子祥

距2026年年度股東大會召開在即，徽商銀行延續近十年的“分紅矛盾”再度公開激化。

證券之星注意到，該行第二大股東“中靜系”提交臨時提案，要求將2025年度分紅比例由董事會擬定的22%提升至30%，兩套方案派現總額相差約12.6億元，這已是雙方十年間第五次就利潤分配形成公開對峙。

這場股東回報訴求與銀行資本留存規劃的博弈，既是國內城商行普遍面臨的經營平衡難題，更牽出該行合規風險多點暴露、資產質量結構性承壓、核心治理崗位空缺與A股上市進程遲滯的系列深層問題。

分紅分歧十年拉鋸，股東回報與資本留存再博弈

在2026年6月30日年度股東大會召開前夕，徽商銀行第二大股東“中靜系”提交臨時提案，公開反對董事會擬定的2025年度分紅方案，雙方圍繞利潤分配的長期矛盾再次進入公衆視野。這已是近十年間雙方第五次在分紅事項上爆發公開分歧。

根據董事會預案，2025年度擬每10股派發現金紅利2.5元(含稅)，合計派現約34.72億元，對應分紅比例約佔當年歸母淨利潤的22%。中靜系則建議將分紅標準提高至每10股派3.41元(含稅)，合計派現約47.34億元，分紅比例提升至淨利潤的30%，兩套方案派現總額相差約12.6億元。

中靜系方面認爲，徽商銀行近年分紅比例在上市銀行中處於偏低水平，穩定提升現金回報有助於增強投資者信心，也利於推進A股上市進程。其測算顯示，30%分紅比例僅會小幅拉低資本充足率，各項監管指標仍處於合規區間。

而董事會側更側重內源性資本補充，強調在規模持續擴張背景下，利潤留存是夯實資本實力、增強風險抵禦能力的重要支撐。

這場分歧並非孤立事件。2026年2月，中靜系提交的2025年中期分紅提案曾在臨時股東大會上因贊成票未過半數被否決。

持續的分紅博弈背後，既折射出城商行普遍面臨的股東回報與資本積累的平衡難題，也反映出該行股權結構與治理機制中存在的深層張力。

合規風險多點暴露，資產質量結構性壓力顯現

監管處罰數據顯示，2026年以來徽商銀行及其分支機構已累計收到多張監管罰單，違規事項集中在信貸業務全流程管控與票據業務審覈領域，異地分支機構成爲風險高發區域。

3月13日，國家金融監督管理總局江蘇監管局對徽商銀行南京分行及下轄3家支行開出批量罰單，合計罰款260萬元，涉及信用卡汽車分期業務管理不審慎、服務收費質價不符、票據貿易背景真實性審覈不嚴等多項違規，多名相關責任人同步受罰，更有一線從業人員被處以長期行業禁入。

隨後的4月至5月，徽商銀行亳州分行、淮南鳳台支行、淮北烈山支行相繼因貸款發放違規、貸款三查不審慎等問題收到監管處罰，相關責任人被警告、罰款乃至行業禁入。

從地域分佈看，南京地區單批次處罰金額佔比較高，且從分行到基層支行全線出現違規，一定程度上反映出異地分支機構在垂直內控穿透管理上存在短板。

資產質量層面，截至2025年末，該行不良貸款率爲0.98%，較上年微降0.01個百分點，連續兩年保持在1%以內；但不良貸款餘額達110.53億元，較上年末增加11.77億元，餘額增長主要源於貸款規模擴張疊加存量風險消化。

更值得關注的是前瞻性指標的變化。2025年末逾期貸款總額達149.11億元，較上年末增長17.8%，增速顯著高於同期貸款總額12.8%的增幅。從期限結構看，短期逾期與長期逾期均有不同程度增長，其中逾期12個月以上貸款達31.45億元，該部分貸款向下遷徙爲不良的概率較高。

零售信貸板塊是風險上升的主要領域。2025年該行個人貸款不良率從2024年末的1.51%攀升至1.89%，個人不良貸款餘額同比增速遠超個人貸款規模增速，個人經營性貸款與消費貸款領域的逾期壓力同步顯現。撥備覆蓋率則從2024年末的286.47%降至278.79%，雖仍遠高於監管紅線，但風險抵補厚度邊際收窄。

治理缺位遭遇上市“瓶頸”，長期發展待破局

在業務規模持續擴張的同時，徽商銀行公司治理層面的幾項長期性問題仍未得到實質性解決。

核心管理崗位方面，原董事長嚴琛於2025年7月因工作調動辭任，截至目前董事長職位仍處於空缺狀態，暫由行長代爲履行相關委員會職責。

在銀行業強監管背景下，董事長作爲風險治理第一責任人的長期缺位，可能對戰略決策連續性與風控體系有效性產生影響，也被市場視爲該行治理結構中的一項不穩定因素。

此外，徽商銀行A股上市進程同樣處於膠着狀態。該行2019年正式啓動A股上市輔導，至今已發佈多期輔導進展報告，但始終未能走出輔導階段。

輔導機構多次提及，中靜系與杉杉系之間的股權糾紛可能影響股東穩定性，是阻礙上市進程的重要因素之一。此外，職工持股規範、治理結構完善等歷史遺留問題也尚待徹底解決。

從行業視角看，作爲紮根安徽、輻射長三角的區域性銀行，徽商銀行在本土市場具備顯著的渠道與資源優勢，規模增長的基本面依然穩固。

但分紅治理分歧、合規風控短板、核心崗位空缺與上市進程遲滯等問題相互交織，已構成制約其長期價值提升的綜合性挑戰。

如何在規模擴張與穩健經營之間找到平衡，在股東訴求與長遠發展之間達成共識，將是該行下一階段需要直面的核心命題。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)