超配A股！外資，重磅發聲

三大指數全線收紅，創業板指探底回升，科創50指數大漲4.61%。

盤面上，半導體設備板塊走強，金海通、華亞智能、柏誠股份、華海清科漲停。電子特氣概念午後活躍，昊華科技、凱美特氣、廣鋼氣體漲停。醫藥板塊爆發，海南海藥5天3板，萬邦醫藥、太龍藥業、特一藥業等20餘隻成分股漲停。可控核聚變概念表現活躍，零售概念震盪拉昇。

截至收盤，滬指漲1.16%，深成指漲0.19%，創業板指漲0.54%。市場熱點快速輪動，全市場超2900只個股下跌。滬深兩市成交額3.52萬億，較上一個交易日縮量347億。

A股行情分化，低位方向逆勢補漲

今日A股震盪分化，三大指數午後拉昇均收漲，滬指漲超1%。科技股內部分化，算力硬件方向延續調整，光纖、CPO、PCB等前期熱門賽道跌幅居前。

熱點方向看，半導體等權重表現較強，帶動科創50、科創綜指分別大漲4%、3%再創歷史新高。

半導體方向，消息面上，據21世紀經濟報道，全球近20家模擬及功率半導體企業即將於7月1日啓動新一輪漲價，年內已呈現多批次階梯式調價特徵。不少廠商稱當前在手訂單飽滿，產能能見度顯著提升。

科技股行情分化之際，低位股迎來資金回流。創新藥方向今日逆勢爆發，10餘隻成分股漲停；大消費同樣展開反彈，零售、食品飲料等細分走強。

醫藥方向，消息面上，國家醫保局6月29日對通過2026年目錄初審的藥品名單和主要信息進行公示，其中557個藥品和54個藥品分別通過基本醫保藥品目錄、商保創新藥目錄初步形式審查。

消費方向，“618”活動線上數據顯示，京東酒類銷售同比增長25%，茅臺、五糧液等頭部品牌實現15%至45%的增長，價格維持在合理區間，未現往年暴跌亂象。機構研報稱，飛天茅臺批價穩定反映渠道庫存調整成效顯現，企業通過向C端傾斜和價格管理聯動，有望從二季度開始改善報表表現。

目前而言，市場整體還是以輪動結構看待爲宜。對於近期科技股內部這一輪調整，機構認爲，目前尚未出現價量失控信號，中期趨勢也未遭到實質性破壞，因此回調更多是行情持續上漲後的估值修復與籌碼清洗，屬於賽道上漲過程中的正常波動，若此時斷言科技主線行情就此終結還爲時尚早。後續仍可關注科技股方向風險充分釋放後的修復機會。

不過要注意的是，當前板塊上漲更多的是依託賽道景氣預期支撐，並未脫離市場整體情緒週期。一旦做多氛圍持續走弱，市場避險情緒或進一步提升，那麼當前累計漲幅偏高、估值階段性透支的科技賽道細分同樣存在集中補跌的風險。

5600億元紅包！這些公司大手筆分紅

今年以來，上市公司分紅力度持續加大。

截至6月28日，以除權除息日爲基準，6月份已實施和即將實施2025年度分紅方案的上市公司超過1700家，累計派發現金紅利總額達5690億元。

具體來看，6月1日至18日，已有1285家公司實施了派息，其中，中國移動、中國平安、中國石化、中信銀行、興業銀行等5家公司此次分紅均超百億元，央企與大型金融機構的“壓艙石”作用盡顯。

過去一週，中國石油、貴州茅臺、陝西煤業、紫金礦業、中遠海控、國泰海通同樣於近期完成2025年度大額分紅。其中，中國石油總計向股東分配約457億元，股權登記日與除權除息日分別爲6月25日與26日；貴州茅臺分紅總額高達350.33億元；陝西煤業合計派發約88.13億元；紫金礦業此次分紅總額近78億元；中遠海控、國泰海通的分紅總額也均超過60億元。

本週(6月29日至7月3日)，還有超200家公司即將實施權益分派，預計合計派現金額超800億元；其中，13家上市公司現金分紅總額超10億元，共將派發近600億元現金紅利。具體來看，美的集團分紅總金額爲259.16億元(含稅)；華能國際共計派發62.79億元(含稅)；國電南瑞合計派發37.94億元(含稅)。

從行業分佈看，能源、金融、白酒、航運等領域的龍頭公司成爲近期分紅的主力軍，折射出相關板塊的龍頭企業經營韌性依然穩固。這些公司穩定的盈利能力和充裕的現金流，爲市場提供了可預期的樣本。

中國證券報文章指出，6月是全年分紅方案落地的核心月份，大額分紅不僅是對股東即期回報的實質性兌現，更通過真金白銀的方式，進一步夯實了A股市場的長期投資信心。

外資集中研判：繼續看好下半年科技行情

對於下半年股市行情，多家外資機構近期也密集看多。

富達國際認爲，儘管全球市場面臨高度波動的環境，但基本面仍爲風險資產提供支持。隨着短期不確定性有所緩解，投資者正重新聚焦支撐資產表現的穩健基本面，而AI資本開支週期仍是推動全球市場增長的重要動力。對於股票資產，富達國際維持積極觀點，同時關注自4月以來市場大幅反彈後帶來的估值變化。

高盛Timothy Moe等分析師發佈亞洲股票策略報告認爲，“盈利是推動市場的關鍵因素，因此偏好增長最好的市場和主題”。所以，(下半年的策略)不是去找上半年沒漲的市場，而是繼續留在盈利增速、盈利上修和主題驅動最強的地方。

景順亞太區全球市場策略師趙耀庭表示，恒生科技指數目前仍以互聯網平臺公司爲主導，但未來6個月仍有望表現良好。他對A股市場科技公司的看法更爲樂觀，尤其看好半導體、人形機器人、量子計算及生物科技等領域，認爲這些方向均已展現真正的增長動能。

針對後市，高盛12個月目標路徑爲：滬深300目標5500點，對應總回報18%；臺灣加權指數目標51000點，對應總回報18%；日本Topix目標4400點，對應總回報17%。市場配置上，超配中國A股、韓國、中國臺灣、日本。