機構稱國產AI芯片盈利彈性有望釋放，科創芯片ETF易方達（589130）年內淨流入領跑同標的產品

截至14:39，上證科創板芯片指數上漲4.1%，成份股中，華海清科上漲19.3%，西安奕材-U上漲13.3%。

華泰證券認爲，國產AI芯片具備較強成本轉嫁能力，盈利彈性有望持續釋放，漲價邏輯由兩層因素共同支撐：一方面，上游全產業鏈成本持續抬升，構成漲價成本基礎。AI芯片成本結構中存儲佔比約50%，HBM、先進封裝、晶圓代工、基板全線漲價；測算顯示，若HBM成本上漲50%-100%、封測與代工同步上漲10%，AI芯片整體BOM成本將上行30%-50%。另一方面，國內算力供需長期失衡，企業議價權持續提升。多模態大模型、AI Agent快速普及帶動推理算力需求激增，疊加海外高端芯片採購受限，國產算力供給受HBM、代工約束存在明顯缺口，疊加新一代國產AI芯片集中落地，廠商商務議價能力增強。

上證科創板芯片指數覆蓋先進製程全產業鏈，全面佈局國產芯片設計、製造、設備材料，反映芯片國產化整體趨勢，科創芯片ETF易方達(589130，聯接基金A/C：020670/020671)跟蹤該指數，年初以來，資金淨流入居同標的產品首位，助力投資者把握國產芯片產業鏈投資機遇。