甲酰胺風波襲擊Babycare等品牌，代工模式再遭拷問，多品類曾曝品控問題

證券之星 吳凡

紙尿褲“甲酰胺風波”持續發酵。近期，國家市場監管總局、工業和信息化部等四部門已成立聯合調查組，覈查嬰幼兒紙尿褲甲酰胺有關問題。

此前《經濟參考報》報道稱，根據抽樣檢測結果，在“好奇”“碧芭寶貝”“Babycare”等多個知名品牌的嬰幼兒紙尿褲中，檢出毒性物質甲酰胺。儘管涉事品牌相繼發佈聲明堅稱“未檢出”，但消費者的質量疑慮並未隨之消散。證券之星注意到，有媒體報道稱，此次輿情已對Babycare線上渠道的短期銷量造成衝擊。與此同時，品牌依賴的OEM代工模式亦被推至聚光燈下，代工廠生產環節的品控溯源、原料供應商篩查及第三方抽檢頻次，是否存在監管盲區？

三發公告難掩市場疑慮

甲酰胺是一種有機溶劑和化工原料，主要用作發泡劑，被歐盟列爲1B類生殖毒性物質的有機溶劑，常用於發泡劑，對人類生殖系統存在潛在危害，對正處於發育關鍵期的嬰幼兒而言，風險尤甚。

在我國，甲酰胺被列入《化妝品禁用原料目錄》，而現行紙尿褲國標GB/T 28004.1-2021則未將甲酰胺納入檢測指標，其原因一方面受制於標準自身的“滯後性”，另一方面是嬰兒紙尿褲的常用原材料及生產工藝，理論上不應引入甲酰胺。

而在《經濟參考報》的文章中，報道記者穿戴一款嬰兒紙尿褲一夜後，血液中甲酰胺濃度飆升近一倍。事件發生後，包括Babycare在內的多個嬰幼兒紙尿褲品牌發佈申明，其中Babycare的母公司杭州白貝殼實業股份有限公司(下稱“杭州白貝殼”)在首份聲明中稱，公司在售紙尿褲產品嚴格遵循現行國家標準，未收到市場監管部門關於抽檢不合格的通知，並強調前期已主動依據歐盟REACH法規中的SVHC要求對紙尿褲進行檢測，甲酰胺均爲“未檢出”。

在第二份聲明中，杭州白貝殼公佈第三方檢測報告稱全系列產品“甲酰胺未檢出”，並排查了原材料和生產設備端；6月22日，Babycare又發佈了第三份公告，懇請有關政府抽檢機構儘快公佈對旗下紙尿褲產品的檢測結果。

證券之星留意到，此次輿情事件正對多涉事品牌的上升勢頭構成了一定的衝擊。有媒體報道稱，第三方平臺數據顯示，Babycare官方旗艦店，6月19日至21日，日銷售額爲50萬元至100萬元，而此前其連續多日日銷售額不低於250萬元。

值得注意的是，近日，網傳有機構在Babycare 紙尿褲中檢測出甲酰胺。第三方檢測機構聯信檢測(江蘇)有限公司於6月26日發佈聲明稱，正對網上流傳的報告截圖正在進行覈查，線上流出的報告均爲截圖內容，正式報告應加蓋騎縫章，且正式報告並未發出，屬於無效報告。

高定價背後的代工品控

回溯Babycare的發展歷程，2014年，創始人李闊憑藉工業設計背景推出首款嬰兒揹帶，迅速打開市場。此後品牌開啓品類擴張：2016年切入奶瓶賽道，2017年自建奶嘴工廠並推出溼巾產品，2018年進軍紙尿褲市場，至2020年已基本完成除奶粉外的母嬰全品類佈局，實現從單一品類走向一站式母嬰品牌。

創始人李闊在2022年接受媒體採訪時曾提及Babycare的商業模式，即以中產母嬰人羣的需求爲起點，將用戶洞察轉化爲產品定義，再交由供應鏈落地生產，形成“需求—反饋—供給”的完整鏈路。

基於該策略下，Babycare藉助代工廠的產能與工藝，將用戶需求轉化爲可量產的產品。證券之星瞭解到，Babycare的自有工廠包括2015年建立的嬰兒揹帶工廠、2017年建立的奶嘴工廠等，但更多的產品品類由豪悅護理、潔雅股份等多家代工廠生產。

這種輕資產模式的優勢顯而易見，無需投入大量資金建設自有工廠，大幅降低資金壓力，可將資源集中於品牌營銷與產品設計。這也正是Babycare構建高端品牌形象、支撐高定價的重要底層邏輯。

例如在嬰幼兒紙尿褲品類上，Babycare的高溢價策略體現得尤爲極致。馬上贏監測數據顯示，Babycare的片均價自2024年6月以來，週期內大多數時間段都在2.4元/片以上，且呈現波動上升趨勢。至2025年下半年後，其片均價基本穩定在2.9元/片上下，這一價格不僅在TOP10品牌中形成了斷層式的領先，更高於類目均價一倍有餘。

擬上市名單在列，品控多次亮紅燈

如此定價策略也意味着消費者對品牌的品質預期被拉高，品牌一旦出現質量問題，品牌的信譽度也會受到衝擊。

李闊在受訪時稱，我們自有工廠加代工的模式，有完整的品控QC標準。這也保證了在品類這麼多的情況下，我們的絕大多數產品設計和品質能夠恆定在一個非常高標準的情況。

不過證券之星注意到，近年來Babycare也有多次因抽檢不合格被監管部門通報的情況。2022年，上海市產品質量監督抽查結果(第三批)顯示，由杭州白貝殼生產的一款兒童摺疊滑板車被抽檢出不合格，主要不合格項目爲“增塑劑”；2024年，在南京市2024年流通領域產品質量監督抽查中，Babycare的“嬰童豆豆牀品套件”(七件套)因牀笠面料PH值不符合國家強制性標準被判定爲不合格；同年，在廣東和上海兩地市場監管局組織的抽檢中，Babycare的“託比恐龍牙刷”和“Free減壓揹帶”被判定爲產品質量不合格。

值得注意的是，2023年9月，杭州白貝殼就啓動了IPO輔導，而在杭州金融官微於2025年7月公佈的杭州重點擬上市企業名單中，杭州白貝殼仍位列其中，不過若公司無法用更紮實的質量表現來回應市場疑慮，這些“信任裂痕”或許會成爲Babycare登陸資本市場之路上最難逾越的隱形障礙。(本文首發證券之星，作者|吳凡)