AI應用層商業化變現能力依舊強勁，半導體設備ETF華夏（562590）早盤漲超6%

6月29日，三大股指早盤集體拉昇，其中半導體設備板塊大幅上漲。截至上午9:45，半導體設備ETF華夏(562590)漲6.25%。相關成分股中，南大光電漲19.82%、滬硅產業漲13.74%、安集科技漲11.25%，中微公司、華海清科、北方華創等持續跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)

消息面上，當地時間6月28日惠普宣佈與OpenAI達成戰略合作，將在其全球業務中全面部署OpenAI Frontier平臺。根據雙方協議，Frontier平臺將被廣泛應用於惠普的各項業務中，旨在全面提升面向客戶的體驗並優化內部運營流程。

此外，據海外機構Yipit預測，截至6月14日，OpenAI和Anthropic的最新ARR分別達400億美元和630億美元，較5月底的370億美元和540億美元顯著回升，重回增長軌道。這一數據表明，AI應用層的商業化變現能力並未因芯片漲價而受損，下游需求依舊強勁。

展望後市，華泰證券認爲，在上游成本全面上漲與本土算力供需失衡的雙重驅動下，國產AI芯片正迎來漲價窗口，在自主可控剛需與議價權上移背景下，國內AI芯片企業仍具備成本轉嫁能力，盈利彈性在規模優勢下有望體現：1)成本傳導驅動：上游HBM、基板、封裝、代工等各環節成本全面上漲，我們預計下半年HBM採購成本提升幅度或將超過50%，對成本影響將最爲顯著；2)供需缺口驅動：多模態大模型和AIAgent加速發展，國產模型Token調用量快速上升，拉動推理端算力需求快速增長，國產AI芯片均存在較大供需缺口。