6月26日證券之星午間消息匯總：“十五五”能源重點項目和新業態投資總規模將超20萬億元

01. 宏觀要聞

1、“十五五”能源重點項目和新業態投資總規模將超20萬億元

國家能源局局長王宏志在國新辦舉行的“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發佈會上表示，預計“十五五”能源重點項目和新業態投資保持穩步增長態勢，總規模超過20萬億元。

“十五五”時期能源需求還要持續增長。我們將始終把能源安全放在首要位置，堅持底線思維、系統思維，重點做好三個方面工作。

第一，是做好化石能源的“開發”和“儲備”。煤炭是我們穩定能源供應的最大底氣，要立足這一國情做好煤炭基地建設。油氣要加大國內勘探開發力度，穩定石油產量，增加天然氣供應。同時，還要加強能源儲備，健全油氣儲備體系，加強煤制油氣產能和技術儲備，完善煤炭產能儲備，這樣才能做到“風雨不動安如山”。

第二，是顯著提升非化石能源供給。我們將堅持風光水核等多能並舉，構建新型電力系統，促進新能源大規模高比例開發利用，加快推動新增用電量由清潔能源供應。

第三，是擴大能源合作朋友圈。目前我國油氣很大比例來自國際市場。我們將堅持能源進口多元化，加強與重點能源資源國的互利合作，與各國一道維護好能源運輸通道安全，保障開放條件下的能源安全。

當前人工智能和能源已經駛入雙向賦能的快車道。同時，人工智能爆發式增長帶動用電量激增。比如我們讓人工智能生成5秒的高清視頻，它的用電量就相當於給10部手機充電。針對這種爆發式增長，我們將按照“以電強算”的方式，統籌能源資源配置與算力設施建設，多維度推進算電協同。

首先在規劃佈局上加強協同，西部地區統籌國家算力樞紐佈局與大型新能源基地的規劃建設，推進算力設施與電力系統協同建設；東部地區推動分佈式算力與分佈式電源、微電網虛擬電廠協同規劃，就近響應需求；其次在政策體系上加強協同，鼓勵具備條件的算力設施綠電直連，支持算力設施參與綠電綠證交易；最後，在運行調節上加強協同，根據不同設計任務用電特徵和調節潛力，優化算力負荷的安排。

2、央行公開市場今日淨投放2315億元

央行今日開展2315億元7天期逆回購操作，操作利率爲1.40%，與此前持平。因今日無逆回購到期，當日實現淨投放2315億元人民幣。

3、美國5月核心PCE同比上漲3.4% 美聯儲或在9月評估加息選項

據央視財經，美國商務部25日公佈的數據顯示，美國5月個人消費支出(PCE)價格指數同比上漲4.1%，高於4月的3.8%，剔除食品和能源價格後，5月核心PCE價格指數同比上漲3.4%。

分析認爲，美國5月整體PCE數據上行主要受美伊衝突推高國際油價影響，但核心PCE同步走強，顯示物價上行壓力並非僅由短期能源擾動所致。美伊簽署諒解備忘錄後，國際油價已逐步回落，若未來兩個月核心通脹數據未出現放緩跡象，美聯儲或在9月議息會議上評估加息選項。

02. 行業新聞

1、美銀：上調臺積電、日月光等估值預期 先進製程與先進封裝仍是產業鏈中最具壁壘的環節

據美銀測算，全球服務器CPU相關半導體制造市場規模有望從2025年的150億美元擴張至2028年的490億美元。

其中，外包生產佔比將從52%提升至71%，反映出以臺積電爲代表的純晶圓代工廠在高端CPU領域的核心地位持續強化。先進製程產能的稀缺性，疊加多客戶、多架構並行放量，使代工環節成爲本輪景氣上行中最確定的受益節點。美銀預計，服務器CPU相關封裝測試市場規模將從2025年的19億美元增至2028年的96億美元，佔先進封裝市場比重由11%提升至24%。

美銀同步上調了臺積電與日月光等供應鏈龍頭的估值預期，認爲先進製程與先進封裝仍是產業鏈中最具壁壘的環節。

2、從MWC看國產算力鏈：CPU、光纖都喊“緊缺” 服務器訂單積壓排隊

據澎湃新聞，MWC 26上海(世界移動通信大會)6月24日正式開幕。在人工智能賦能千行百業，運營商Token化的當下，諸多算力供應鏈廠商也參加了本次展會。

聯想集團一位工作人員稱，聯想服務器跟國內GPU廠商和CPU廠商都有合作，目前信創市場對服務器需求量很大，但芯片供應緊張，導致大量的訂單積壓排隊。“我聽到的是我們現在服務器需要交付的訂單量差不多有1500億人民幣，我剛剛還接到一個客戶電話催貨，現在產品供不應求。”聯想這位工作人員表示，預計AI服務器的景氣度還會持續一段時間。

長飛展臺上工作人員介紹，目前用於AI場景的光纖產能緊缺，即便擴產也需要18個月左右，因此，產能緊張還會持續一段時間。其他非AI用的光纖並不缺貨，處於正常供應狀態。

3、IBM首次推出全球首個亞1納米(小於1納米)芯片技術

據財聯社消息，IBM推出全球首款亞1納米芯片技術，新芯片設計性能最高提升50%，能效比其2納米節點芯片提高70%。

IBM的新款亞1納米芯片將近1000億個晶體管封裝在一顆指甲大小的芯片上，密度幾乎是2021年發佈的IBM2納米芯片的兩倍。該技術得益於一系列結構和材料創新，包括IBM開創性的三維納米棧架構，展示了即使芯片特性接近原子級，性能和效率的持續提升依然可能。

公佈的技術結果報告顯示，這款新芯片預計將在性能上實現顯著飛躍——性能提升多達50%，能效提升70%，滿足從生成式人工智能、雲基礎設施到下一代電子設備的計算能力。鑑於納米棧技術在亞1納米節點的早期採用，IBM預計最快五年內可實現量產。

03. 板塊掘金

1、中金認爲黃金牛市並未結束。6月全球通脹衝高，且多家央行正在加息，或是全球流動性壓力最大的時期，黃金加速調整並不意外。進入7—8月，隨着美國通脹與增長數據回落，或沃什提供新的政策指引，存在美聯儲緊縮敘事被快速逆轉的可能性，判斷黃金市場的轉折點已經漸行漸近。黃金也是AI泡沫的潛在對沖資產，可起到風險分散效果。中金仍對黃金後市保持樂觀，建議維持倉位，逢低吸納，靜待轉機。

2、平安證券認爲，當前海外CSP不斷加碼AI基礎設施建設，持續拉昇企業級存儲需求，推動存儲行業景氣持續上行，存儲主流產品迎來量價齊升態勢，考慮到當前AI持續高景氣，本輪存儲週期的強度和持續性有望超過上一輪，建議關注具備顆粒採購能力和業務拓展順利的存儲產業鏈企業。

3、國盛證券認爲，當前銀行板塊投資核心聚焦營收恢復性增長帶來的估值修復主線，銀行板塊具備盈利修復的強確定性與高股息屬性，進一步凸顯了其攻守兼備的配置性價比。

重點推薦兩條主線：一是基本面確定性強、業績增速彈性突出的優質區域城商行。優先選擇景氣度領先的經濟強省，在區域經濟紅利加持下，具備更強的資產擴表動能與信貸投放優勢。二是股息性價比高的國股行。