港股衍生品一週市場觀察2026.4.20
1、一週市場概況
4月17日當週，香港恒生指數震盪上行，全周累計上漲1.03%，收報26160.33點，市場整體呈現穩中有升的運行格局。內地一季度宏觀經濟數據表現穩健，經濟復甦態勢明確，有效提振了市場對中資企業的盈利預期，爲港股提供了堅實的基本面支撐。外圍市場方面，美股全線大漲、中東地緣風險有所緩和，全球風險偏好整體回升，帶動港股市場情緒修復。板塊層面，恒生科技板塊表現相對亮眼，受益於全球AI產業鏈高景氣度延續，科技互聯網標的迎來資金關注，成爲拉動指數上行的重要力量。資金面上，南向資金保持穩步淨流入態勢，外資配置意願溫和改善，市場交投活躍度有所提升。在內外部積極因素共同作用下，港股權重板塊與成長板塊協同發力，推動指數震盪收漲。
外圍市場方面，上週美股三大指數收漲，道指累計漲3.19%，納指漲6.84%，標普500指數漲4.54%。本輪上漲主要受多重積極因素共同推動：中東地緣局勢有所緩和，市場避險情緒明顯降溫，風險偏好顯著回升；美國當週初請失業金數據表現良好，經濟韌性得到印證，軟着陸預期持續強化，疊加美聯儲降息預期穩定，美債收益率下行，爲成長股估值提供支撐。財報季期間，臺積電等科技龍頭業績超出市場預期，AI算力產業鏈景氣度延續，成爲推動納指領漲的核心動力。資金層面，科技板塊獲得明顯資金青睞，市場交投情緒活躍，成長風格整體顯著跑贏價值板塊，帶動美股整體震盪走高。
A股三大指數全線大幅收漲，上證指數累計漲1.64%，深指漲4.02%，創業板指漲6.65%。當週，國家統計局發佈一季度GDP同比增長5.0%，超市場預期，工業企業盈利預期改善，爲市場築牢根基。政策層面，國資委召開低空經濟專題會，明確其爲"十五五"新質生產力重要方向，疊加央行開展5000億元6個月期買斷式逆回購，穩定流動性，金融政策協同發力優化市場制度。產業端，AI算力產業鏈業績爆發，中際旭創一季度淨利暴增262%，CPO/光模塊、半導體等硬核科技賽道成爲領漲主線，源傑科技股價超越貴州茅臺登頂"股王"。全市場呈現指數與個股分化特徵，上漲個股集中於高景氣成長板塊，短期市場在4000點關口震盪整固，延續結構性行情可期。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約5037萬港元資金淨流入；恒指熊證則合計約9670萬港元資金淨流出。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約60.4%，分佈在收回價25200點至26000點之間，累計相當約3982張期指合約；恒指熊證街貨在收回26200點至26600點之間，累計相當約1657張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，美團相關好倉錄得約2334萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，中國平安、友邦及港交所等相關好倉也分別約1225萬、812萬以及762萬港元資金淨流入部署；比亞迪、滙豐以及中國銀行等相關好倉則分別約965萬、758萬及363萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，京東、滙豐及比亞迪等相關淡倉分別約963萬、417萬及293萬港元資金淨流入部署；中芯國際、小米集團及騰訊等相關淡倉則分別約327萬、287萬以及265萬港元資金淨流出。
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