業績雙增難掩增勢放緩，無錫銀行2025年淨息差收窄，資本充足率三連降

證券之星 李朋

作爲全國首家A股主板上市的農商行，無錫銀行(600908.SH)2025年交出了一份“規模擴張、盈利微增”的年報，全年實現營業、淨利潤雙增長，資產總額首次突破2800億元大關。

證券之星注意到，在光鮮數據背後，亦出現淨息差持續收窄擠壓盈利空間、單季度盈利增長承壓、資本充足率連續下滑、高管與員工薪酬反向分化等問題，疊加資產質量潛在風險與業務轉型遲緩，這家區域標杆銀行正面臨規模增長與質量提升、效益優化與合規治理的平衡難題。

盈利結構承壓，盈利質量待提升

財報顯示，無錫銀行2025年營收與淨利潤實現同比微增，但增長動能較弱，盈利結構與增長質量暴露出短板，傳統存貸業務盈利能力下滑。

從核心盈利指標看，淨息差大幅收窄是最突出壓力。年報數據顯示，2025年該行淨息差爲1.35%，較2024年的1.51%下降16個基點；淨利差爲1.16%，同比減少11個基點。

受此影響，作爲營收核心支柱的利息淨收入僅微增0.21%至34.50億元，增勢不足，利息淨收入佔總營收比重超七成，盈利對息差的高度依賴導致整體增長動力不足。

從季度表現看，盈利增長不均衡問題凸顯，2025年一季度實現歸母淨利潤6.18億元，三季度環比增速放緩，單季度盈利增長承壓。而在2025年第四季度，公司單季度主營收入10.54億元，同比下降4.23%；單季度歸母淨利潤4.76億元，同比下降2.0%；單季度扣非淨利潤4.74億元，同比下降1.29%。

非利息收入增長同樣存在隱憂。2025年無錫銀行非利息淨收入雖保持增長，但核心的手續費及佣金淨收入同比下滑4.02%至1.31億元，其中代理業務手續費從2024年的1.15億元降至0.89億元，中間業務創收能力持續弱化。

非息收入增長高度依賴投資收益，全年實現投資收益12.53億元，同比增長25.51%，成爲對沖息差下行的主要支撐，但投資收益易受市場波動影響，盈利穩定性不足。

盈利效率指標同步下滑，2025年該行加權平均淨資產收益率爲10.05%，較2024年減少0.57個百分點；扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率爲10.02%，減少0.31個百分點。人均創收268.19萬元、人均創利128.44萬元，分別同比下降0.63%、0.18%，規模擴張未有效轉化爲經營效率提升，呈現“增量不增效”的特徵。

此外，作爲銀行轉型的核心方向，無錫銀行個人貸款業務連續三年下滑。截至2025年末，個人貸款餘額236.88億元，較上年末減少約5.02億元，自2022年峯值後持續下滑。其中，信用卡透支、個人住房貸款、個人消費貸款等核心零售業務均出現不同程度下降。

資本充足率連續下滑，風險抵補能力弱化

在規模持續擴張的同時，無錫銀行資本消耗加速、資產質量潛在風險上升，風險抵禦能力出現弱化跡象，長期穩健經營的基礎面臨考驗。

資本充足指標方面，年報數據顯示，截至2025年末，無錫銀行資本充足率降至13.83%，較2024年末的14.07%下降0.24個百分點；一級資本充足率12.12%，同比下降0.83個百分點；核心一級資本充足率11.84%，雖仍高於監管要求，但已連續三年下滑。

資本充足率下滑的核心原因在於業務擴張帶來的風險加權資產持續增長，2025年該行各項貸款餘額1706.29億元，較年初淨增140.09億元，增幅8.94%，信貸投放加速消耗核心資本。

同時，2025年該行贖回15億元永續債，對一級資本充足率形成一定拖累，進一步加劇資本壓力。儘管當前資本充足率仍滿足監管標準，但連續下滑趨勢意味着未來業務擴張空間受限，若不及時補充資本，將制約信貸投放與規模增長，影響長期發展潛力。

資產質量方面，2025年末無錫銀行不良貸款率爲0.77%，較年初下降0.01個百分點，連續9年下降且連續5年保持在1%以下。但風險抵補能力稍有弱化，年末撥備覆蓋率爲414.91%，較2024年的457.60%大幅下降42.69個百分點；撥貸比3.21%，同比下降36個基點。

撥備覆蓋率的大幅下滑，反映出銀行動用風險儲備平滑利潤或應對潛在損失，風險緩衝空間被壓縮。

監管處罰頻發，薪酬分化引發治理爭議

2025年無錫銀行合規問題有所暴露，多次遭到監管處罰，同時去年高管與員工薪酬反向分化，引發市場關注。

合規方面，2025年6月，江蘇證監局對無錫銀行基金銷售業務檢查發現四大違規：基金銷售制度未及時更新、個別網點未置備經營許可證、新代銷產品未合規審查、信息報送缺位，被出具警示函並責令30日內提交整改報告，

2025年7月，國家金融監督管理總局無錫監管分局開出兩張罰單，總行因外包服務管理不到位，被罰款35萬元，相關責任人被警告；前洲支行因票據業務管理不到位，被罰款30萬元，支行行長被警告並罰款5萬元。

值得一提的是，財報顯示，2025年，無錫銀行董事長陶暢稅前薪酬159.02萬元，較2024年的91萬元增加68.02萬元，增幅74.75%；行長、首席合規官陳紅梅薪酬192.37萬元，同比增加32.45萬元，增幅20.3%；副行長史煒薪酬增幅高達94.82%，多位高管薪酬漲幅超兩位數。

與此形成對比的是，員工人均薪酬連續三年下滑。2023-2025年，無錫銀行員工平均薪酬分別爲47.09萬元、45.89萬元、45.53萬元，2025年較2024年減少 3654 元，同比下降0.79%。

在營收、淨利僅微增的背景下，高管薪酬大幅上漲而基層員工薪酬持續下滑，引發市場對其薪酬決策合理性、內部治理公平性的討論。

整體而言，無錫銀行2025年實現規模與盈利的 “雙增長”，但增長質量、合規治理、業務轉型等方面的問題不容忽視。在息差下行、監管趨嚴、競爭加劇的大環境下，如何平衡規模擴張與風險防控、業績增長與合規治理、高管激勵與員工權益，都將持續考驗着無錫銀行。(本文首發證券之星，作者|李朋)