打新必看 | 4月9日兩隻新股申購

1.盛合晶微(科創板)

申購代碼：787820

股票代碼：688820

發行價格：19.68

發行市盈率：195.62

行業市盈率：62.61

發行規模：50.28億元

主營業務：集成電路先進封測產業的中段硅片加工和後段先進封裝環節

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，從市場規模看，全球集成電路封測行業的市場規模從2019年的554.6億美元增長至2024年的1014.7億美元，複合增長率爲12.8%。據Yole、灼識諮詢，預計全球集成電路封測行業市場規模將在2029年達到1349.0億美元，2024年至2029年複合增長率爲5.9%。其中，中國大陸集成電路封測行業市場規模將在2029年達4389.8億元。

公司業績方面，2022年至2025年，盛合晶微分別實現營收爲16.33億元、30.38億元、47億元、65.21億元；扣非淨利潤分別爲-3.49億元、3162萬元、1.87億元、8.59億元。公司預計2026年Q1實現營收16.5億元至18億元，同比增9.91%至19.91%；實現扣非淨利潤1.35億元至1.5億元，同比增7.32%至19.24%。

募資情況方面，據招股書，盛合晶微原計劃擬發行2.55億股，募資48億元，分別用於三維多芯片集成封裝項目(40億元)、超高密度互聯三維多芯片集成封裝項目(8億元)。以此次19.68元/股的發行價計算，公司此次實際募資約50.28億元，與原計劃相比超募了約5%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，科創板全年上市新股19只，首日收盤平均漲幅達244%，中一簽(500股)平均浮盈約5.82萬元。2026年以來，A股已有33只新股上市，首日無破發。

從估值看，公司發行市盈率遠高於行業平均值，在近期新股中較爲少見，但考慮到公司的科創屬性，結合近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷盛合晶微首日破發概率較小。

2.瑞爾競達(北交所)

申購代碼：920191

股票代碼：920191

發行價格：7.71

發行市盈率：14.99

行業市盈率：39.14

發行規模：3.42億元

主營業務：鍊鐵高爐高效、長壽、節能、綠色、環保等技術與所需耐火材料的研發、生產和銷售

點評：行業前景方面，根據貝哲斯諮詢的調研，2024年全球耐火材料市場規模達275億美元，預計到2032年將達到425億美元。

公司業績方面，2022年至2025年，瑞爾競達分別實現營收爲4.03億元、4.67億元、4.76億元、4.78億元；實現淨利潤爲5985.03萬元、9226.62萬元、8484.37萬元、9263.68萬元。公司預計2026年Q1實現營收1.05億元至1.2億元，同比增長3.65%至18.46%；實現歸母淨利潤1900萬元至2100萬元，同比增長0.57%至11.15%。可以看出，公司近年來業績增速大幅下滑接近停滯。

募資情況方面，據招股書，瑞爾競達原計劃擬發行4435萬股，募資約3.35億元，分別用於冶金過程碳捕集新工藝與節能長壽新材料智能化裝備基地建設項目(2.61億元)、冶金過程碳捕集工藝與節能長壽材料研發中心建設項目(0.48億元)、複合金屬相炮泥生產線技改擴建項目(0.26億元)。以此次7.71元/股的發行價計算，公司此次實際募資約3.42億元，與原計劃相比超募約2%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。2026年以來，A股已有33只新股上市，首日無破發。

從估值看，公司發行市盈率明顯低於行業均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷瑞爾競達首日破發概率較小。