361度2025年報解碼：營收利潤雙增背後的“穩”與“進”

在全球經濟弱勢復甦的宏觀背景下，361度（1361.HK）以穩健增長態勢，再次驗證了深耕專業運動賽道的戰略定力。

3月24日，361度發佈了2025年全年業績，實現收益人民幣111億元，同比增長11%；

毛利人民幣46億元，同比增長10%；權益持有人應占溢利人民幣13億元，同比增長14%。董事會建議派發末期股息每股31.7港仙，全年派息比率保持在45%，與股東共享企業發展紅利。

從主要業務板塊來看，電商業務收益同比增長26%，貢獻收益人民幣33億元；童裝業務亦表現穩健，收益達人民幣26億元，同比增長10%，持續爲集團貢獻結構性增長動力。透過這份成績單，我們看到的是361度在“穩”與“進”辯證統一中構建起的可持續發展邏輯。

守正固本：以核心韌性築牢“穩”的基本盤

企業的穩健，源於其清晰的戰略定力與堅韌的組織內核。361度秉持「多一度熱愛」的品牌精神，堅持「專業化、年輕化、國際化」的定位，並以「科技爲本，品牌爲先」爲核心策略。面對市場波動，公司管理層展現出敏銳的洞察與長期發展的定力，通過持續優化治理、供應鏈與全鏈路運營，構築了強大的內生型組織能力。這爲公司在複雜競爭中保持方向、實現各項業務的穩健發展，奠定了堅實的根基。

正是基於這樣的戰略根基，361度的穩健底色首先體現在覈心品類基本盤。跑步與籃球作爲品牌兩大專業壁壘，在2025年度迎來系統性迭代：「飛燃5」等專業馬拉松競速跑鞋持續助力精英跑者刷新賽會紀錄，全年「三號賽道」10KM競速系列賽落地9站，助力跑者多次登上領獎臺；籃球領域形成由「JOKER2」、「AG6」等旗艦簽名鞋與「BIG3 6.0」專業實戰鞋組成的立體化產品矩陣，實現從NBA頂級球星到草根籃球愛好者的全層級覆蓋。這種以產品力託底、以賽事生態滋養的運營邏輯，使核心業務在外部波動中保持強勁內生韌性。

與此同時，穩健更體現於渠道健康度。截至2025年末，361度品牌在內地擁有5,394個銷售網點，門店平均面積提升至165㎡，商超百貨渠道佔比持續提高。361度超品店全球累計落成127家，成功達成百店裏程碑。其「千平空間、全場景品類覆蓋、一站式自助購齊」的獨特模式重塑了運動零售場景。

同時，公司對財務風險的審慎把控，體現在持續優化的庫存週轉能力上——通過美團閃購、淘寶閃購等即時零售網絡接入，線上線下庫存高效協同，顯著提升週轉效率，爲高質量增長築牢安全邊際。充裕的現金流則是另一道屏障，2025年度，公司經營活動現金淨流入同比上升1067%至人民幣8億元。這種“穩”，是深耕主業的經營底氣，也是高效運營與審慎財務共同構築的緩衝地帶。

破局立新：以科技生態驅動“進”的新引擎

如果說“穩”是壓艙石，那麼“進”就是破局之刃。361度始終以科技創新爲核心驅動力，堅持運動科學與材料技術深度融合。截至2025年末，已累計獲得1,101項專利，爲產品的差異化發展提供了紮實支撐。此外，國家級高新技術企業、國家級工業設計中心等權威資質，也印證了361度在行業技術創新領域的領跑地位。

從攜手贏創發佈第二代低碳環保跑鞋「飛燃5」，到與斯坦德機器人共建「未來運動探索實驗室」進軍AI穿戴領域，361度正將材料科學與前沿技術深度融合，讓「科技爲本，品牌爲先」從品牌策略轉化爲產品溢價的核心驅動力。

“進”的更深層次體現在品牌邊界的系統性破圈。在鞏固專業運動高地的同時，公司以敏銳的用戶洞察開闢增量市場：女子運動領域，「女子健身局」社羣活動落地全國多個城市，「新肌」系列瑜伽服與「甜典」網球系列產品精準切入女性細分場景。361度兒童持續夯實「青少年運動專家」，擁有中國跳繩國家隊官方合作伙伴等專業資源，品牌裝備助力中國跳繩國家隊在2025年世界跳繩錦標賽斬獲137枚獎牌。戶外賽道則通過ONEWAY大中華區首店落地及輕野系列「御屏衝鋒衣」發佈，完成了從城市漫步到山野探險的場景卡位。這種全場景、多人羣的立體化佈局，使品牌在存量競爭中不斷挖掘結構性增量。

協同共進：穩進相生鑄就長期價值

回看2025年，“穩”與“進”並非割裂的二元選擇，而是互爲犄角的戰略閉環。國際化佈局的加速是最佳例證：從連續五屆攜手亞運會並榮膺亞奧理事會授予的「亞運會傑出貢獻獎」，到成爲首個同時贊助亞運會與亞冬會的運動品牌；從簽約2026-2029年世界泳聯（World Aquatics）全球合作伙伴，到馬來西亞海外直營店與柬埔寨超品店相繼落成。每一次“進”的突破都建立在過往十餘年亞洲體育賽事深耕所積累的“穩”的基礎上。同樣，當公司與天津體育學院共建產學研平臺、與康綸航天跨界合作時，我們看到的是技術創新從「實驗室」到「賽場」的穩健通路正在成型。

這份成績單印證了一個樸素而深刻的道理：穩，是核心品類的不可替代性、渠道網絡的健康度以及財務底色的安全性；進，是科技迭代帶來的產品溢價、全場景佈局捕捉的結構增量以及全球化視野打開的增長空間。當“穩”的基礎愈發堅實，“進”的邊界便自然向外延伸——這正是361度以穩築基、以進固穩的戰略閉環，在穩健經營與進取突破的相互賦能中，持續夯實品牌穿越週期的核心能力。