一圖看懂 | 超預期！騰訊連續5季度實現營收、淨利雙增長；海外遊戲收入大增32%至211億元

華盛資訊3月18日消息，騰訊控股 $00700.HK / $TCEHY 公佈截至2025年12月31日止的第四季度業績。

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Q4關鍵數據如下：

• Q4營收1943.7億元，同比增長13%，市場預期爲1942億元人民幣
• Q4經調整淨利潤646.9億元，同比增長17%，市場預期爲651.2億元，騰訊連續第五個季度實現營收與淨利雙增長
• Q4每股基本溢利6.43元，同比增長15%，市場預期爲5.96元
• Q4資本開支付款224億元 主要用於支持AI相關舉措

Q4核心業務表現：

• 增值服務業務收入爲899億元，同比增長14%

本土市場遊戲收入爲人民幣382億元，同比增長15%，得益於《三角洲行動》與《無畏契約》系列（個人計算機端及移動端）的收入增長，以及《鳴潮》的增量收入貢獻。

國際市場遊戲收入爲人民幣211億元，同比增長32%（按固定匯率計算爲31%），主要得益於Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入增長，以及《鳴潮》的增量收入貢獻。

社交網絡收入同比增長3%至人民幣306億元，反映視頻號直播服務收入及音樂付費會員收入的增長。

• 營銷服務業務收入爲411億元，同比增長17%

騰訊對AI驅動的廣告精準定向能力的優化，以及對微信生態系統內閉環營銷能力的擴展，推動了廣告表現改善和廣告單價提升，構成收入增長的主要驅動力。由於用戶參與度提高及廣告加載率的小幅提升，廣告曝光也略有增長。

• 金融科技及企業服務收入爲608億元，同比增長8%

金融科技服務收入增長主要由於理財服務及商業支付活動的收入增加。企業服務收入同比增速提升至22%，得益於國內及海外市場雲服務的收入增加（包括AI相關服務的收入），以及主要由於微信小店交易額擴大而帶動的商家技術服務費收入增長。

AI亮點

Q4一般及行政開支同比增長16%至人民幣363億元，主要是AI投資相關的僱員成本及折舊費用增加。

受益於AI驅動的廣告能力及旺季影響拉動營銷服務高毛利率收入的增長。

企業服務收入同比增速提升至22%，得益於國內及海外市場雲服務的收入增加（包括AI相關服務的收入）。

微信生態內，小店、小遊戲及內容小程序的用戶參與度同比快速增長，AI能力的嵌入正在加速生態貨幣化。

混元3.0大語言模型在3D生成、文生圖及世界建模等多模態能力方面躋身行業領導地位。

業務回顧及展望

馬化騰：二零二五年我們保持了健康的增長，得益於AI技術提升了我們的廣告定向能力及玩家在遊戲中的互動，以及雲業務收入加速增長並實現了規模化盈利。

我們的核心業務富有韌性併產生充足的現金流，爲我們加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級AI基礎設施。

我們的混元3.0大語言模型智能水平持續提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產品產生實際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將爲我們開拓新的機遇。人們既享受消費與娛樂，也從創作與高效工作中獲得滿足感，騰訊深感榮幸，能夠提供AI服務全方位賦能用戶，助其在這些領域更上一層樓。

資本回報與股東價值

截至二零二五年十二月三十一日止年度內，本公司於聯交所以總代價約800億港元（未計開支）購回合共153,415,000股股份。購回的股份其後已被註銷。進行回購旨在長遠提高股東價值。

據悉，騰訊首席財務官表示，騰訊計劃減少股票回購，將資金用於AI投資。

公告原文請點擊：騰訊截至二零二五年十二月三十一日止年度全年業績公佈

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。