一圖看懂 | 大超預期！嗶哩嗶哩Q4淨利暴增94%，全年經調整淨利潤扭虧爲盈達25.9億元

華盛資訊3月5日訊，嗶哩嗶哩 $09626.HK / $BILI 今日公佈截至2025年12月31日止的四季度業績。 截至發稿，嗶哩嗶哩美股盤前漲超2%，此前一度漲近6%。

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Q4關鍵數據如下：

• 嗶哩嗶哩Q4實現營收83.2億元，同比增長8%；2025年，B站全年總營收爲303.5億元，同比增長13%，調整後淨利潤25.9億，首次實現全年盈利；
• Q4毛利率37%，同比提升0.9個百分點；
• Q4淨利潤約5.14億元，同比暴增478%;
• Q4經調整淨利潤8.78億元，同比增長94%。

Q4業務亮點:

公司平臺用戶規模及活躍度持續提升，2025年，B站活躍用戶數連續四個季度同比提速增長。Q4日均活躍用戶達1.13億，同比增長10%；月均活躍用戶達3.66億，同比增長8%；日均使用時長也提升至107分鐘，同比增長8分鐘。

收入分類方面：

• 廣告收入增長27%至30.4億元

四季度，廣告收入爲30.4億元，同比增長27%，連續12個季度保持同比高速增長。全年收入爲100.6億元，同比增長23%。四季度，廣告收入貢獻前五的行業分別是遊戲、數碼家電、網服、電商和汽車。與此同時，AI廣告收入增長顯著，同比高速增長180%，家裝行業廣告收入同比增長近80%。

優質內容及活躍的社區生態，讓越來越多客戶選擇在B站打造品牌影響力。25年，B站廣告主數量持續增長，百萬級客戶留存率接近90%。在“大開環”策略的支持下，B站持續提升產品效率，通過AI降低投放門檻，使高價值年輕用戶的消費潛力不斷釋放。25年雙11，B站全行業平均新客率達55%，千元以上商品GMV同比增長63%。

• 增值服務收入增長6%至32.6億元

四季度，增值業務收入達32.6億元，同比增長6%，全年收入達119.3億元，同比增長8%。2025年，直播業務穩健增長，毛利率穩步提升。截至四季度末，大會員人數達2,535萬人，同比增長12%，其中約80%爲年度訂閱或自動續費用戶。

• 移動遊戲收入15.4億元

四季度，遊戲業務收入達15.4億元，全年收入爲63.9億元，同比增長14%。25年，B站堅持遊戲長線運營策略，《FGO》、《碧藍航線》等遊戲收入保持穩健增長。《三國：謀定天下》連續9個賽季在更新後穩居iOS排行榜前五。自研遊戲《逃離鴨科夫》上線三週銷量超過300萬，登頂2025年國產遊戲銷量排行榜。

公司展望

B站董事長兼首席執行官陳睿表示：2025年，我們首次實現了全年盈利，是B站有着里程碑意義的一年。從創立至今，B站堅持爲用戶打造一個繁榮的社區，讓它成爲優質創作者最好的舞臺。B站也證明了一件事，能夠源源不斷地產生優質內容和優質創作者的平臺，將穿越週期，帶來持續的增長和商業價值。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。