港股週報 | 黑天鵝突發！美以聯手襲擊伊朗，比特幣大跌4%點燃避險情緒；中國AI全面領跑！國產模型調用量首超美國

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 美伊衝突升級開戰！推動避險資產持續走高，現貨黃金逼近5300美元關口
• 陳茂波最新發聲：加大財政投入支持科創
• 中國模型的調用量爲4.12萬億Token，首次超越美國
• 百度Q4核心AI新業務收入超110億元！佔比突破四成；Robotaxi訂單達340萬
• 瑞銀重申看多中國股市：再通脹潛力成新引擎，MSCI中國指數有望上漲20%！

一、一週大盤迴顧（2.23-2.27）

港股方面，恒生指數週漲0.82%，報26630.54點；國企指數週跌1.12%，報8859.49點；恒生科技指數週跌1.41%，報5137.84點。

美股方面，納斯達克指數週跌0.95%，報22668.21點；道瓊斯指數週跌1.31%，報48977.92點；標普500指數週跌0.44%，報6878.88點。

A股方面，上證指數週漲1.98%，報4162.88點；深證成指周漲2.8%，報14495.09點；創業板指周漲1.05%，報3310.3點。

• 南向資金2月淨流入約905億元，爲近3個月來單月新高！頻現單日百億流入逆勢抄底科網股

2月南向資金累計淨流入約905.75億港元，爲近3個月以來的單月新高。需要指出的是，考慮到春節假期影響，本月港股通僅有14個交易日，日均流入達64.69億港元，環比1月增長近9成，實際呈現爆發式流入。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：騰訊控股 244.53億港元；美團-W 51.08億港元；小米集團-W 73.37億港元；阿里巴巴-W 34.73億港元。

大幅淨賣出：紫金礦業 35.2億港元；中芯國際 28.67億港元；中國移動 17.55億港元

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二、市場熱點回顧

• 美伊衝突升級開戰！推動避險資產持續走高，現貨黃金逼近5300美元關口

美伊軍事對峙持續升級、中東地緣風險急劇攀升，推動避險資產持續走高，截至上週收盤，現貨黃金週漲超3%，逼近5300美元關口；現貨白銀周漲超10%，報93.784美元/盎司。布倫特原油期貨周漲超3%，WTI原油期貨周漲超1%。

據市場最新消息，美國、以色列突襲伊朗！於2月28日午後，伊朗首都德黑蘭發生爆炸。一名以色列安全官員稱，對伊朗的襲擊是以色列和美國共同行動的結果。據美國官員稱，美國對伊朗的空襲正在進行中。美國總統特朗普稱：我們將摧毀伊朗的導彈，並把他們的導彈產業“夷爲平地”。消息公佈後，比特幣短線跳水，一度跌超4%，現跌超3%，失守64000美元關口。

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• 2月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2026年2月24日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.0%，5年期以上LPR爲3.5%，連續9個月保持不變。

• 陳茂波最新發聲：加大財政投入支持科創

2月25日上午11時，香港特區政府財政司司長陳茂波在立法會發表2026至2027財政年度政府財政預算案。陳茂波在預算案中通報，2025年香港經濟實現穩健增長，全年整體經濟增幅達3.5%，連續三年保持上升態勢，對外貿易強勁復甦、私人消費持續回升、固定投資增長提速，經濟內生動力不斷增強。

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• 國家能源局：將發佈實施新型能源體系和系列分領域能源規劃

據國家能源局官微消息，國家能源局規劃司司長任育之表示，2026年是“十五五”規劃開局之年，我們將發佈實施新型能源體系和系列分領域能源規劃。一方面，紮實推進戰略性標誌性重大工程建設，安全有序推進雅下水電工程建設，佈局建設“三北”風電光伏基地、西南水風光一體化基地、沿海核電基地、海上風電基地，優化建設電力、油氣等骨幹通道。另一方面，加快建設一批“小而美”項目，實施電動汽車充電網絡提升工程，佈局建設若干個風光氫氨醇一體化基地，建設一批光熱發電工程，建成一批零碳園區，推動熱力系統綠色轉型。

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• 中國模型的調用量爲4.12萬億Token，首次超越美國

全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數據顯示，2026年2月9日至15日這周，中國模型的調用量爲4.12萬億Token，首次超過美國模型(2.94萬億Token)。16日至22日這周，中國模型的周調用量更是衝高至5.16萬億Token，將領先優勢進一步擴大。與此同時排名前五的模型中，四款來自中國廠商，分別爲MiniMax的M2.5、月之暗面的KimiK2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。這股強大的增長動能，並非依賴單一爆款產品，而是中國AI廠商集羣式崛起。

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• MSCI中國指數調整生效！新納入長飛光纖光纜、小馬智行、商湯、禾賽4只港股

2月11日，國際指數編制公司MSCI公佈了其2026年2月的指數季度調整結果，其中也包括投資者最爲關注的MSCI中國及中國小盤股指數，所有變更將於2026年2月27日收盤後正式生效。根據MSCI公佈的完整名單，本次MSCI中國指數新增37只成分股，其中包含4只港股和33只A股。新納入長飛光纖光纜、小馬智行-W、商湯-W、禾賽-W4只港股。

• 瑞銀重申看多2026年中國股市：再通脹潛力成新引擎，MSCI中國指數有望上漲20%！

瑞銀證券亞洲(UBS Securities Asia)表示，隨着通脹預期升溫轉化爲更強勁的企業盈利，中國股市可能還有20%的上漲空間。該券商對各行業分析師進行的自下而上調研顯示，由於投入成本上升，越來越多中國企業計劃今年提價，同時產能過剩狀況正顯現改善跡象。策略師表示，再通脹環境將推動估值重估以及每股收益更強勁增長，可能帶動MSCI中國指數上漲20%。

三、公司熱點回顧

• 雷軍：未來五年小米將重點攻堅芯片、AI、操作系統等底層核心技術

過去五年，小米邁入“硬核科技”的深水區，投入千億研發，企業在自研芯片等核心技術領域實現突破。雷軍在民營企業座談會上表示，小米的目標與‘十五五’規劃精神高度契合。小米計劃未來五年重點攻堅芯片、AI、操作系統等底層核心技術。

• 港股AI再迎重磅合作！海致科技攜手智譜，加速模型訓練與場景化應用落地

2月24日晚間，海致科技集團在港交所公告稱，公司近期與北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）簽署新一輪戰略合作框架協議。雙方將聚焦模型訓練與產業場景落地等領域開展戰略合作，依託海致科技的圖模融合技術（如Atlas圖譜）與智譜的大模型能力實現深度互補。展望未來，海致科技集團認爲，憑藉雙方各自的技術優勢、行業經驗及市場資源，本次戰略合作將實現資源互補與協同發展。

• 長和系出售英國電網業務，套現逾1100億港元

長和系旗下三間公司宣佈出售英國電網業務權益予法國公用事業企業Engie，套現逾1,100億港元。長江基建集團(01038.HK)﹑電能實業(00006.HK)及長實集團(01113.HK)三間公司指出，出售UK Power Network股權，可以獲得龐大會計收益及取得的現金款項作日後投資及收購用途。長建﹑電能及長實分別持有UK Power Networks的40%﹑40%及20%權益，三間公司443億港元﹑443億港元及221.5億港元的作價，出售手上持有的UK Power Networks權益。

• 千問即將發佈首款同名AI眼鏡

阿里巴巴旗下個人AI助手“千問”正式進軍AI硬件領域，今年將面向全球市場推出多款不同形態的AI硬件產品。千問將在西班牙巴塞羅那舉行的2026年世界移動通信大會（MWC）上發佈首款同名AI眼鏡，並於3月2日開啓線上線下全渠道預約。據阿里內部人士透露，除AI眼鏡之外，千問還會在年內陸續發佈AI指環、AI耳機等產品，並面向全球市場發售。

• 百度Q4核心AI新業務收入超110億元！佔比突破四成；Robotaxi全球佈局提速，訂單達340萬單

百度Q4營收327.4億元，環比增5%，略高於市場預期的326.6億元；全年總營收爲1291億元，同比微降3%，主要受傳統業務收縮影響，但AI新業務的強勁增長有效對沖了部分壓力。歸屬百度的淨利潤18億元，非公認會計准則下歸屬百度的淨利潤爲39億元，對應每股美國存托股稀釋收益10.62元。

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• 香港交易所2025財年全年股東應占溢利177.54億港元，同比增加36%

香港交易所發佈2025年全年業績，香港交易所2025年收入及其他收益爲291.61億港元，較2024年上升30%;股東應占溢利爲177.54億港元，較2024年上升36%;基本每股盈利14.05港元，宣派第二次中期股息每股6.52港元。香港交易所2025財年第四季收入及其他收益73.1億港元，同比增加15%，其中主要業務收入66.65億港元，同比增加11%。股東應占溢利43.35億港元，同比增加15%。

• 攜程集團-S Q4營收同比增長21%，環比下降16%

美東時間2月25日盤後，攜程發佈Q4財報：2025年Q4攜程集團淨營業收入爲154.29億元人民幣（22億美元），同比上升21%，主要得益於旅遊需求的韌性。淨營業收入環比下降16%，主要歸因於季節性因素。2025年Q4淨利潤爲42.73億元人民幣（6億1300萬美元），2024年同期淨利潤爲22億元人民幣，上一季度淨利潤爲199億元人民幣。

• 滙豐控股2025財年收入683億美元，同比增4%；除稅前利潤299億美元

滙豐控股發佈2025年業績，收入較2024年增加24億美元至683億美元，增幅爲4%;淨利息收益爲348億美元，較2024年增加21億美元;列賬基準除稅前利潤減少24億美元至299億美元;除稅後利潤減少19億美元至231億美元;每股基本盈利1.21美元，擬派發第四次股息每股0.45美元。

• 渣打集團2025全年營收209.42億美元，同比增長7.2%，歸母淨利潤50.85億美元，同比增長25.6%

渣打集團發佈2025年全年度業績，按固定匯率基準，該集團取得經營收入209億美元，同比上升6%，倘剔除重大項目則增加8%；除稅前基本溢利79億美元，同比增加18%；除稅前列賬基準溢利70億美元，同比增加18%；每股基本盈利229.7美仙，擬派發末期股息每股49美仙，去年同期爲28美仙。此外，渣打集團宣佈全新的15億美元股份回購。

• 百濟神州Q4營收同比增長33%，全年扭虧爲盈，百悅澤單季狂攬11億創歷史新高

該公司旗艦產品百悅澤（澤布替尼）繼續高速擴張，全年全球銷售額39億美元，同比增長49%；第四季度單季銷售突破11億美元，同比增長38%。美國市場全年貢獻28億美元，同比增長45%，穩坐全球BTK抑制劑市場第一位置。展望2026年，該公司給出62億至64億美元的總收入指引，同比增幅約20%，預期GAAP經營利潤7億至8億美元。

• 四隻新股火熱招股中！其中優樂賽共享已獲超200倍認購

美格智能：全球無線通信模組行業中排名第四，一手入場費2915.1港元

兆威機電：中國最大的一體化微型傳動與驅動系統產品提供商，一手入場費7442.31港元

埃斯頓：連續多年保持中國本土企業工業機器人出貨量第一名，一手入場費3434.29港元

優樂賽共享：中國汽車共享運營服務市場的最大提供商，一手入場費7070.6港元

詳情瞭解：新股申購 | 美格智能、兆威機電、埃斯頓、優樂賽共享四隻新股今起招股！

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股財報方面，3月是全年財報季的核心月份，多數企業將在此期間披露財年Q4及全年業績；其中，大模型“新貴”MiniMax $00100.HK  將於下週一放榜，週四“京東系” $09618.HK 、嗶哩嗶哩-W也將公佈業績。新股方面，四隻新股火熱招股中！其中，優樂賽共享已獲超200倍認購，三隻“A+H”股美格智能、兆威機電、埃斯頓也頗受市場青睞。

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 美國2月大小非農將陸續公佈！全國兩會、蘋果新品發佈會下週召開；優樂賽共享、埃斯頓等4只個股正在招股

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。