港股衍生品一週市場觀察2026.2.23
1、一週市場概況
受春節假期影響，港股近兩週呈現先穩後弱、結構分化的運行態勢。2月13日當週，恒生指數全周微漲0.03%，收報26567.12點，周初受內地穩增長政策、美股科技板塊回暖及南向資金佈局帶動震盪上行，週五因節前獲利了結、外圍市場波動出現回調，藍籌股漲跌參半，AI、半導體板塊相對活躍。2月20日當週，港股僅單個完整交易日，恒生指數累計下跌0.58%，收報26413.35點，受港股通暫停、市場流動性收緊、海外政策擾動及科技板塊回調拖累，指數承壓運行，藍籌股依舊分化，石油、醫療等板塊逆勢走強。整體來看，假期節奏、流動性變化與海外情緒共同主導市場，板塊結構性特徵顯著。
外圍市場方面，2月20日當週，美股三大指數集體收漲，道瓊斯工業指數全週上漲0.25%，納斯達克指數上漲1.51%，標普500指數上漲1.07%，市場呈現震盪上行、科技領漲的運行格局。周內美股走勢先穩後揚，周初科技股逐步回暖，週四受經濟數據走弱影響小幅回調，週五在最高法院關稅政策裁決及新關稅措施落地的催化下強勢反彈。經濟層面，美國核心PCE通脹仍具韌性、四季度GDP增速放緩，美聯儲官員表態偏鷹，市場降息預期保持平穩。板塊層面，人工智能、科技成長板塊表現亮眼，納指領漲三大指數，凸顯資金對高景氣成長賽道的偏好。本週美股在政策、經濟與產業邏輯交織下運行平穩，結構性行情顯著，市場整體情緒偏積極。
受春節假期影響，A股上週休市，2月13日當週，A股三大指數週線集體收漲，上證指數全週上漲0.41%，深證成指上漲1.39%，創業板指上漲1.22%。本週市場呈現先揚後抑、震盪上行的運行格局，周初受外圍美股走強、滬深北交易所再融資優化新政落地雙重利好提振，A股放量普漲，科技成長板塊領漲；週中指數高位窄幅震盪，市場觀望情緒逐步升溫。週五收官日，受春節前持幣過節效應影響，資金集中獲利了結，三大指數集體回調，但周線仍保持上漲。央行本週開展大額流動性投放，疊加1月金融數據平穩釋放經濟回暖信號，爲市場提供有力支撐。板塊層面結構性分化顯著，人工智能、半導體、光通信等科技主線受政策與產業高景氣驅動表現活躍，節前市場整體平穩，爲節後行情奠定積極基礎。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約1.76億港元資金淨流入；恒指熊證則合計約1.41億港元資金淨流出。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約77.5%，分佈在收回價26200點至26400點之間，累計相當約3216張期指合約；恒指熊證街貨在收回價27000點至27100點之間，累計相當約602張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，騰訊相關好倉錄得約9124萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，阿里巴巴、美團及小米集團等相關好倉也分別約7155萬、2777萬以及1782萬港元資金淨流入部署；紫金礦業、藥明合聯以及建滔積層板等相關好倉則分別約571萬、415萬及188萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，快手、京東及商湯等相關淡倉分別約526萬、232萬及66萬港元資金淨流入部署；騰訊控股、泡泡瑪特及中芯國際等相關淡倉則分別約1780萬、1172萬以及430萬港元資金淨流出。
備註：本文所注圖表數據等主要參考法興、瑞通、瑞信、麥格理等香港窩輪商網站。本文不作爲投資建議，所有數據僅供參考。本文著作權乃歸作者所有，任何商業轉載需獲作者授權，非商業轉載請註明出處。
